JPMorgan και Ripple δοκιμάζουν διακανονισμό Treasury σε 5 δευτερόλεπτα — τελειώνει το T+2;

Η Ondo Finance, η JPMorgan, η Mastercard και η Ripple ολοκλήρωσαν ένα διασυνοριακό πιλοτικό πρόγραμμα που διακανονίσε την εξαγορά ενός tokenized τίτλου του αμερικανικού Δημοσίου σε λιγότερο από πέντε δευτερόλεπτα, χρησιμοποιώντας το XRP Ledger παράλληλα με διατραπεζικές ραγές πληρωμών.

Η δομή υποδεικνύει τον τρόπο με τον οποίο μεγάλοι χρηματοοικονομικοί οργανισμοί ενδέχεται να χειρίζονται τον παγκόσμιο διακανονισμό στο μέλλον.

Σύμφωνα με την Ondo Finance, η συναλλαγή ξεκίνησε με την εξαγορά του tokenized Treasury fund OUSG στο XRP Ledger, πριν το Multi-Token Network της Mastercard μεταδώσει οδηγίες πληρωμής στην πλατφόρμα Kinexys της JPMorgan, η οποία στη συνέχεια απέστειλε δολάρια ΗΠΑ στον τραπεζικό λογαριασμό της Ripple στη Σιγκαπούρη. 

Οι εταιρείες ανέφεραν ότι η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε εκτός των παραδοσιακών τραπεζικών ωρών, μια διαδικασία που κανονικά εξαρτάται από ανταποκριτικές τράπεζες και μπορεί να χρειαστεί από μία έως τρεις εργάσιμες ημέρες για να ολοκληρωθεί.

Αντί να επιχειρήσουν να μεταφέρουν ολόκληρη τη ροή εργασιών σε ένα δημόσιο blockchain, το πιλοτικό πρόγραμμα διέσπασε τις ευθύνες μεταξύ πολλών συστημάτων. 

Το XRP Ledger ανέλαβε τη μετακίνηση των tokenized περιουσιακών στοιχείων, η Mastercard λειτούργησε ως στρώμα μηνυμάτων μεταξύ του blockchain και της τραπεζικής υποδομής, και η JPMorgan ολοκλήρωσε τον διακανονισμό σε fiat μέσω του τραπεζικού της δικτύου.

Εν τω μεταξύ, ο Markus Infanger, ανώτερος αντιπρόεδρος της RippleX, δήλωσε ότι το πιλοτικό πρόγραμμα έδειξε πώς οι θεσμικοί φορείς μπορούν να επεξεργάζονται μεταφορές tokenized περιουσιακών στοιχείων και διακανονισμό σε fiat ως μια ενιαία ροή, αντί να βασίζονται σε αποσυνδεδεμένα συστήματα κατανεμημένα σε πολλούς ενδιάμεσους.

Μήπως το μοντέλο διακανονισμού T+ αρχίζει να αποσυντίθεται;

Το πιλοτικό πρόγραμμα που διεξήχθη από την Ondo, την JPMorgan, τη Mastercard και τη Ripple δοκίμασε μια διαφορετική δομή, όπου οι tokenized τίτλοι του Treasury και οι οδηγίες διακανονισμού σε fiat μετακινήθηκαν σχεδόν ταυτόχρονα μέσω υποδομής blockchain και τραπεζικών ραγών. 

Επεξεργαζόμενες τη συναλλαγή σε λιγότερο από πέντε δευτερόλεπτα και εκτός των τυπικών τραπεζικών ωραρίων, οι εταιρείες απέδειξαν ότι ο διασυνοριακός διακανονισμός δεν χρειάζεται πλέον να περιορίζεται σε περιφερειακά τραπεζικά ωράρια ή σε προθεσμίες αντιπροσωπευτικών τραπεζών.

Αναλυτές που παρακολουθούν την υποδομή tokenized περιουσιακών στοιχείων έχουν όλο και περισσότερο επισημάνει την κεφαλαιακή αποδοτικότητα ως ένα από τα μεγαλύτερα κίνητρα για συστήματα άμεσου διακανονισμού. 

Η παραδοσιακή διασυνοριακή χρηματοδότηση συχνά απαιτεί από τις τράπεζες να διατηρούν μεγάλα αποθέματα ρευστότητας σε πολλές δικαιοδοσίες για να καλύψουν καθυστερήσεις διακανονισμού και διαφορές ζωνών ώρας. 

Τα ταχύτερα συστήματα διακανονισμού θα μπορούσαν να μειώσουν την ποσότητα ανενεργού κεφαλαίου που οι θεσμοί διατηρούν σε λογαριασμούς nostro και vostro στο τραπεζικό σύστημα.

Η συναλλαγή επίσης υπογράμμισε πώς μεγάλοι χρηματοοικονομικοί όμιλοι κινούνται προς υβριδική υποδομή αντί για πλήρως κλειστά ιδιωτικά blockchains. 

Η JPMorgan, που προηγουμένως επικεντρώθηκε σε ιδιωτικά δίκτυα blockchain μέσω της πλατφόρμας Onyx πριν την επανατοποθετήσει ως Kinexys, έχει αρχίσει ολοένα και περισσότερο να διασυνδέεται με δημόσια υποδομή blockchain καθώς αυξάνεται η δραστηριότητα σε tokenized περιουσιακά στοιχεία.

Γιατί έχει σημασία

Το πιλοτικό πρόγραμμα έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία τα tokenized προϊόντα Treasury γίνονται ένα από τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα τμήματα της αγοράς πραγματικών περιουσιακών στοιχείων.

Δεδομένα από την RWA.xyz νωρίτερα φέτος εκτίμησαν τον τομέα των tokenized real-world assets σε περίπου $26 billion, με τα tokenized προϊόντα US Treasury να αντιπροσωπεύουν σημαντικό μερίδιο αυτής της δραστηριότητας.

Ανάλυση blockchain που παρακολουθείται από την RWA.xyz έδειξε επίσης ότι το XRP Ledger κατείχε περίπου το 63% της προσφοράς tokenized Treasury tokens τον Φεβρουάριο, αν και μεγάλο μέρος της δραστηριότητας μεταφοράς και της ρευστότητας παραμένει ακόμα συγκεντρωμένο στο Ethereum και σε layer-2 δίκτυα. 

Αναλυτές που επικαλείται η πλατφόρμα σημείωσαν ότι η ανισορροπία υποδηλώνει πως το XRPL χρησιμοποιείται όλο και περισσότερο για έκδοση και υποδομή διακανονισμού, ενώ πιο ενεργά οικοσυστήματα trading συνεχίζουν να αναπτύσσονται αλλού.

Το προϊόν OUSG της Ondo, που λανσαρίστηκε το 2023 και επεκτάθηκε αργότερα στο XRPL μετά από αναπτύξεις σε Ethereum, Polygon και Solana, κατέχει σήμερα περίπου $610 million σε συνολική αξία κλειδωμένη (TVL) και προσφέρει 3.48% APY, σύμφωνα με την Ondo Finance.

Ρυθμιστικές εξελίξεις στις ΗΠΑ έχουν επίσης ξεκινήσει να μειώνουν την αβεβαιότητα σχετικά με το πώς οι τράπεζες μπορούν να χειρίζονται tokenized securities. 

Τον Μάρτιο, η Federal Reserve, η Federal Deposit Insurance Corporation και το Office of the Comptroller of the Currency δήλωσαν ότι οι tokenized securities θα πρέπει γενικά να αντιμετωπίζονται για κεφαλαιακούς σκοπούς το ίδιο με τις παραδοσιακές αξίες στους ισολογισμούς των τραπεζών.

Το πιο πρόσφατο πιλοτικό πρόγραμμα έρχεται επίσης λίγες ημέρες αφότου η Depository Trust & Clearing Corporation ανακοίνωσε ότι σκοπεύει να λανσάρει τη δική της πλατφόρμα tokenization αργότερα μέσα στη χρονιά, άλλο ένα σήμα ότι μεγάλοι χρηματοοικονομικοί οργανισμοί προετοιμάζουν συστήματα για διακανονισμό βάσει blockchain και ροές tokenized collateral.

Για τη Ripple και το XRP Ledger, η συναλλαγή έχει μια επιπλέον έννοια πέρα από την ταχύτητα της συναλλαγής. 

Προηγούμενη δραστηριότητα tokenized Treasury στο XRPL είχε εγείρει ερωτήματα για το αν το δίκτυο θα εξυπηρετούσε κυρίως ως παθητικό περιβάλλον έκδοσης, ενώ η ρευστότητα και το trading θα παρέμεναν αλλού. 

Αυτό το πιλοτικό πρόγραμμα, αντίθετα, τοποθέτησε το XRPL άμεσα μέσα σε ένα ζωντανό θεσμικό workflow διακανονισμού που εμπλέκει μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες του κόσμου και μία από τις μεγαλύτερες παγκόσμιες εταιρείες πληρωμών.

Αντί να παρουσιάζει τα δίκτυα blockchain ως αντικαταστάτες των τραπεζών, η συναλλαγή έδειξε πώς τα δημόσια ledgers και τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά συστήματα μπορούν ολοένα και περισσότερο να λειτουργούν από κοινού, ειδικά σε αγορές όπου οι φορείς εξακολουθούν να απαιτούν ρυθμιζόμενη τραπεζική υποδομή για τον τελικό διακανονισμό σε fiat.