BoE εστιάζει στην αύξηση μισθών του δημόσιου τομέα ως νέο πληθωριστικό ρίσκο

Ο Διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας Andrew Bailey εξέφρασε αυξανόμενη ανησυχία για την αύξηση των μισθών του δημόσιου τομέα ως πιθανή πηγή πληθωριστικών πιέσεων, δηλώνοντας ότι οι αρμόδιοι πολιτικής παρακολουθούν πιο στενά καθώς οι αυξήσεις αποδοχών συνεχίζουν να υπερβαίνουν αυτές του ιδιωτικού τομέα.

Σε δηλώσεις που δημοσίευσε το Financial Times τη Δευτέρα, ο Bailey είπε ότι το διευρυνόμενο χάσμα μεταξύ της αύξησης μισθών στον δημόσιο και τον ιδιωτικό τομέα θα μπορούσε να ωθήσει την κεντρική τράπεζα να επανεξετάσει τον τρόπο αξιολόγησης των πληθωριστικών κινδύνων που προκαλούνται από τους μισθούς.

Οι μισθοί του δημόσιου τομέα αυξάνονται ταχύτερα από εκείνους του ιδιωτικού τομέα

Ιστορικά, η Τράπεζα της Αγγλίας έχει εστιάσει περισσότερο στην αύξηση των μισθών του ιδιωτικού τομέα κατά την αξιολόγηση των πληθωριστικών πιέσεων.

Οι μισθοί του ιδιωτικού τομέα τείνουν να αντιδρούν ταχύτερα στις μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες και θεωρούνται γενικά πιο ρευστοί στο να μεταφραστούν σε υψηλότερες τιμές που χρεώνουν οι επιχειρήσεις.

Ωστόσο, ο Bailey σημείωσε ότι οι πρόσφατες τάσεις έχουν μεταβάλει αυτή τη δυναμική.

«Έχει ανοίξει μεγαλύτερο χάσμα μεταξύ των μισθών του ιδιωτικού και του δημόσιου τομέα», είπε ο Bailey σε συνέντευξη μεταγραφή που δημοσίευσε το Financial Times.

Η απόκλιση διαρκεί για παρατεταμένη περίοδο.

Για κάθε έναν από τους τελευταίους 12 μήνες, οι μισθοί του δημόσιου τομέα χωρίς τα μπόνους αυξήθηκαν με μεγαλύτερο ετήσιο ρυθμό σε σχέση με τους μισθούς του ιδιωτικού τομέα.

Σύμφωνα με τα επικαλούμενα στοιχεία, αυτό αποτελεί τη μεγαλύτερη περίοδο αυτού του είδους από το 2021 και, προηγουμένως, από το 2011.

Ο Bailey υπέδειξε ότι η αυξανόμενη ανισότητα θα μπορούσε να θέσει υπό αμφισβήτηση ορισμένες από τις παραδοσιακές υποθέσεις της Τράπεζας για την αύξηση μισθών και τον πληθωρισμό.

Τα δεδομένα για το πρώτο τρίμηνο του 2026 έδειξαν αύξηση των μισθών του δημόσιου τομέα κατά 4.8% σε ετήσια βάση, σε σύγκριση με αύξηση 3.0% στους μισθούς του ιδιωτικού τομέα.

Κινήσεις στην αγορά ομολόγων υπογραμμίζουν τη δημοσιονομική πειθαρχία

Ο Bailey σχολίασε επίσης τις πρόσφατες κινήσεις στις αποδόσεις των βρετανικών κρατικών ομολόγων, που αυξήθηκαν απότομα και έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα από το 2008 στον 10ετή τίτλο, που συνδέεται πιο στενά με το κόστος δανεισμού του κράτους.

Αναφερόμενος στις εικασίες ότι η άνοδος συνδέεται με πολιτική αβεβαιότητα γύρω από τον πρωθυπουργό Keir Starmer, ο Bailey υποβάθμισε τον ρόλο των εγχώριων πολιτικών εξελίξεων.

Παρόλο που απέκλεισε την πολιτική ως βασικό παράγοντα της ανόδου των αποδόσεων, ο Bailey είπε ότι η αντίδραση της αγοράς τόνισε τη σημασία της διατήρησης εμπιστοσύνης στα δημόσια οικονομικά.

Η άνοδος των αποδόσεων στο Ηνωμένο Βασίλειο υπερέβη τις αυξήσεις που παρατηρήθηκαν σε αντίστοιχες αγορές κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ και της Γερμανίας, σύμφωνα με τον Bailey.

«Οι άνθρωποι μπορούν να αντλήσουν ένα μήνυμα από την αγορά σε εκείνο το σημείο. Οι δημοσιονομικοί κανόνες είναι σημαντικοί», είπε.

Η BoE παραμένει επιφυλακτική όσον αφορά τις προοπτικές επιτοκίων

Τα σχόλια του Bailey άγγιξαν επίσης τις προοπτικές νομισματικής πολιτικής εν μέσω αβεβαιότητας γύρω από τη σύγκρουση που αφορά το Ιράν.

Ομιλώντας νωρίτερα στο Ρέικιαβικ την Παρασκευή, ο Bailey είπε ότι η Τράπεζα της Αγγλίας μπορεί να ακολουθήσει προσέγγιση «αναμονής και παρακολούθησης» ενώ αξιολογεί εάν η σύγκρουση θα έχει επιπτώσεις στον πληθωρισμό και στα επιτόκια.

Όταν ρωτήθηκε αν μια πιθανή ειρηνευτική συμφωνία θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων αργότερα μέσα στη χρονιά, ο Bailey τόνισε ότι οι υπεύθυνοι πολιτικής θα χρειάζονταν εμπιστοσύνη ότι οποιαδήποτε λύση θα διαρκέσει.

Τα σχόλιά του υποδηλώνουν ότι η κεντρική τράπεζα παραμένει επιφυλακτική στο να προβεί σε ρυθμίσεις πολιτικής όσο οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να επισκιάζουν τις οικονομικές προοπτικές.

Προς το παρόν, ο Bailey σημείωσε ότι οι υπεύθυνοι πολιτικής παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στους μισθούς, τη δημοσιονομική αξιοπιστία και τα διεθνή γεγονότα καθώς αξιολογούν την πορεία του πληθωρισμού και τις μελλοντικές αποφάσεις για τα επιτόκια.