SMFG ζητά σαφή οδικό χάρτη για την ομαλοποίηση της BOJ μετά την αύξηση του Ιουνίου

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα πρέπει να παράσχει σαφή οδικό χάρτη για την ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής μετά από μια αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο, προκειμένου να βοηθήσει στη σταθεροποίηση της αγοράς κυβερνητικών ομολόγων, σύμφωνα με τον Arihiro Nagata, επικεφαλής παγκόσμιων αγορών της Sumitomo Mitsui Financial Group.

Μιλώντας στο Reuters, ο Nagata δήλωσε ότι αναμένει η BOJ να αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση πολιτικής της 15-16 Ιουνίου και τόνισε ότι οι αγορές θα παρακολουθήσουν στενά την επικοινωνία της κεντρικής τράπεζας σχετικά με τις μελλοντικές κινήσεις πολιτικής.

Έμφαση στην καθοδήγηση πολιτικής

«Η BOJ πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια τον Ιούνιο και αναμένω ότι αυτή τη φορά θα το κάνει οπωσδήποτε», δήλωσε ο Nagata σε συνέντευξη, όπως αναφέρεται σε ένα ρεπορτάζ του Reuters.

Κατά τον Nagata, το πιο σημαντικό στοιχείο της επικείμενης συνεδρίασης πολιτικής δεν θα είναι μόνο η απόφαση για τα επιτόκια αλλά και η σαφήνεια του μηνύματος της κεντρικής τράπεζας σχετικά με τη μακροπρόθεσμη τροχιά της πολιτικής.

Ο Nagata επεσήμανε ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν ήδη αποτιμήσει περαιτέρω νομισματική σύσφιξη.

Είπε ότι θα ήταν επαρκές η BOJ να υποδείξει ότι οι προοπτικές της ευθυγραμμίζονται γενικά με τις επικρατούσες προσδοκίες της αγοράς.

Πρόσθεσε ότι οι επενδυτές ήδη αναμένουν σχεδόν δύο αυξήσεις επιτοκίων φέτος, μαζί με την πιθανότητα περαιτέρω σύσφιξης πολιτικής και μετά το διάστημα αυτό.

Αποδόσεις ομολόγων και γιεν παραμένουν στο επίκεντρο

Τα σχόλια του Nagata γίνονται καθώς η αγορά κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας δέχεται αυξανόμενη προσοχή.

Η απόδοση του βασικού 10ετούς κρατικού ομολόγου έχει ανεβεί στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και τρεις δεκαετίες, ενώ το ιαπωνικό γιεν έχει εξασθενήσει ξανά προς το πολύ παρακολουθούμενο επίπεδο των 160 ανά δολάριο, παρά τις εκτεταμένες παρεμβάσεις.

Οι εξελίξεις έχουν εντείνει το ενδιαφέρον της αγοράς για το πώς η BOJ σκοπεύει να προχωρήσει στην σταδιακή ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής μετά από χρόνια εξαιρετικά χαλαρών συνθηκών.

Η κεντρική τράπεζα άφησε τα επιτόκια αμετάβλητα τον Απρίλιο, αλλά έστειλε ισχυρό σήμα για την πιθανότητα άμεσης αύξησης των επιτοκίων εν μέσω αυξανόμενων πιέσεων πληθωρισμού.

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή περιπλέκει την κατάσταση

Ο Nagata είπε ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει περιπλέξει τις αποφάσεις της BOJ όσον αφορά τόσο το χρονοδιάγραμμα όσο και τον ρυθμό των μελλοντικών αυξήσεων επιτοκίων.

Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας που προκύπτουν από τη σύγκρουση αποτελούν πρόκληση για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής.

Ενώ η άνοδος των τιμών ενέργειας συνεισφέρει στον πληθωρισμό, ασκεί επίσης πρόσθετη πίεση στην εισαγωγικά εξαρτώμενη οικονομία της Ιαπωνίας.

Αυτός ο διπλός αντίκτυπος έχει δυσκολέψει την κεντρική τράπεζα να εξισορροπήσει τη διαχείριση του πληθωρισμού με ευρύτερες οικονομικές παραμέτρους.

Συζήτηση για τη μείωση των αγορών ομολόγων

Στη συνεδρίαση του Ιουνίου, αναμένεται η BOJ να εξετάσει το τρέχον πρόγραμμα μείωσης αγορών ομολόγων που τρέχει έως τον Μάρτιο του επόμενου έτους και να παρουσιάσει ένα νέο σχέδιο που θα καλύπτει το οικονομικό έτος 2027.

Οι αγορές δεν αναμένουν αλλαγές στο υπάρχον πλαίσιο μείωσης.

Αντίθετα, η προσοχή των επενδυτών επικεντρώνεται στο αν η BOJ θα συνεχίσει να μειώνει τις μηνιαίες αγορές ομολόγων κατά το οικονομικό έτος 2027 ή θα διατηρήσει τον τρέχοντα ρυθμό.

Ο Nagata είπε ότι η SMFG έχει προτείνει στην κεντρική τράπεζα να σταματήσει περαιτέρω τη μείωση και να διατηρήσει τις μηνιαίες αγορές ομολόγων approximately 2.1 trillion yen ($13.15 billion) αρχής γενομένης από τον Απρίλιο του επόμενου έτους.

Η μείωση των αγορών σε αυτό το επίπεδο «θα ήταν διαχειρίσιμη χωρίς να προκαλέσει στρες στην αγορά, ενώ θα επέτρεπε την αποκατάσταση της λειτουργίας της αγοράς», είπε.

Στρατηγική επενδύσεων

Συζητώντας την προσέγγιση διαχείρισης χαρτοφυλακίου της SMFG, ο Nagata είπε ότι η εταιρεία θα εξετάσει την αγορά μακροχρόνιων κρατικών ομολόγων εάν οι αποδόσεις αυξηθούν γύρω στο 3%.

Ωστόσο, τόνισε ότι οποιεσδήποτε επενδυτικές αποφάσεις θα ληφθούν με προσοχή, με στενή παρακολούθηση των συνολικών συνθηκών προσφοράς και ζήτησης στην αγορά ομολόγων.

Τα σχόλιά του υπογραμμίζουν την εύθραυστη ισορροπία που αντιμετωπίζουν τόσο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής όσο και οι συμμετέχοντες στην αγορά, καθώς η Ιαπωνία περνά στην επόμενη φάση της ομαλοποίησης της νομισματικής πολιτικής εν μέσω αυξανόμενων αποδόσεων, ανησυχιών για τον πληθωρισμό και συνεχιζόμενων παγκόσμιων αβεβαιοτήτων.