Η Ινδία εντείνει τους ελέγχους στις διεθνείς ροές καθώς η ρουπία πιέζεται

Η κεντρική τράπεζα της Ινδίας και ο ρυθμιστής της αγοράς έχουν αυξήσει την εποπτεία των επενδύσεων στο εξωτερικό από εταιρείες και οικογενειακά γραφεία, αποστέλλοντας τουλάχιστον 10 ερωτήματα τις τελευταίες τρεις εβδομάδες για να αξιολογήσουν αν ενδέχεται να έχουν καταχραστεί ορισμένες διαδρομές επένδυσης.

Η αυξημένη εποπτεία έρχεται σε μία περίοδο κατά την οποία το νόμισμα της Ινδίας δέχεται πιέσεις εξαιτίας της ανόδου των τιμών του πετρελαίου και των εκροών ξένου κεφαλαίου, σύμφωνα με πηγές που γνωρίζουν το θέμα που μίλησαν στο Reuters.

Οι αρχές έχουν αντιδράσει με μέτρα που στοχεύουν στη διατήρηση συναλλαγματικών αποθεμάτων, συμπεριλαμβανομένων υψηλότερων φόρων στις εισαγωγές πολύτιμων μετάλλων και εκκλήσεων για εξοικονόμηση αποθεμάτων.

Οι ρυθμιστές αναζητούν σαφήνεια στις διεθνείς ροές κεφαλαίων

Η Τράπεζα της Ινδίας (Reserve Bank of India) έχει στείλει τουλάχιστον 10 ερωτήματα τις τελευταίες εβδομάδες για να διαπιστώσει αν κεφάλαια μεταφέρθηκαν στο εξωτερικό χωρίς σαφή επιχειρηματικό σκοπό ή χωρίς υποστήριξη από απτά περιουσιακά στοιχεία.

Σύμφωνα με μία από τις πηγές που επικαλείται ρεπορτάζ του Reuters, ο ρυθμιστής εξετάζει αν οι διεθνείς αποστολές κεφαλαίων συνδέονταν με γνήσια επιχειρηματική δραστηριότητα και αν οι υποκείμενες επενδύσεις είχαν επαρκή οικονομική αιτιολόγηση.

Μια άλλη πηγή ανέφερε ότι ο τρέχων έλεγχος επικεντρώνεται στον ρυθμό των εκροών κεφαλαίων και στην ενδεχόμενη επίδραση τους στη χρηματοοικονομική θέση της χώρας.

Εστίαση σε δομές ODI και αποτιμήσεις

Η Ινδία διατηρεί μερικώς ανοιχτό λογαριασμό κεφαλαίου.

Βάσει των ισχυουσών ρυθμίσεων, εταιρείες μπορούν να επενδύουν στο εξωτερικό μέσω της διαδρομής Overseas Direct Investment (ODI), υπόκεινται σε όρια συνδεδεμένα με την καθαρή τους θέση και για συγκεκριμένους σκοπούς.

Τα φυσικά πρόσωπα, εν τω μεταξύ, επιτρέπεται να αποστέλλουν έως $250,000 ετησίως στο πλαίσιο του Liberalised Remittance Scheme για σκοπούς όπως η εκπαίδευση, η υγειονομική περίθαλψη και οι επενδύσεις.

Οι ρυθμιστές δίνουν ιδιαίτερη προσοχή σε μεγάλες επενδύσεις στο εξωτερικό που διεκπεραιώνονται μέσω σύνθετων ή αδιαφανών δομών.

Τα πεδία που εξετάζονται περιλαμβάνουν πιθανώς υπερτιμημένες αποτιμήσεις των εξωτερικών περιουσιακών στοιχείων και ενδεχόμενη χρήση των μηχανισμών ODI για διαχείριση ιδιωτικής περιουσίας.

Τα στοιχεία της RBI δείχνουν ότι οι άμεσες επενδύσεις στο εξωτερικό αυξήθηκαν κατά 11% σε ετήσια βάση, φθάνοντας στα $48.39 δισεκατομμύρια κατά τη χρήση 2024-25.

Τα εμβάσματα ατόμων προς το εξωτερικό ανήλθαν σε $28.9 δισεκατομμύρια την ίδια περίοδο.

Οι ισχύουσες ρυθμίσεις απαιτούν από οντότητες που πραγματοποιούν ODI εμβάσματα να λάβουν τομεακές εγκρίσεις μη αντίρρησης και να υποβάλουν εκθέσεις αποτίμησης στην RBI.

Μεγαλύτερες ή πιο σύνθετες συναλλαγές ενδέχεται επίσης να απαιτούν προηγούμενη έγκριση από την κεντρική τράπεζα.

Μια τρίτη πηγή είπε ότι η SEBI έχει πρόσφατα επιβραδύνει την έκδοση επιστολών μη αντίρρησης για ρυθμιζόμενες οντότητες που επιδιώκουν να ιδρύσουν δομές στο εξωτερικό.

Τα οικογενειακά γραφεία υπό πιο στενή εξέταση

Τα οικογενειακά γραφεία αναδύονται ως βασικός τομέας εστίασης για τους ρυθμιστές.

Δύο πηγές με γνώση του θέματος είπαν στο Reuters ότι οι αρχές εξετάζουν προσεκτικά τις offshore αποστολές κεφαλαίων από οικογενειακά γραφεία που δομούνται ως εταιρικές οντότητες.

Τέτοιες δομές μπορούν να παρέχουν πρόσβαση σε υψηλότερα όρια εμβασμάτων βάσει των κανόνων ODI σε σύγκριση με τα όρια που ισχύουν για ιδιώτες.

Η RBI εξετάζει τουλάχιστον δύο περιπτώσεις στις οποίες οικογενειακά γραφεία μπορεί να χρησιμοποίησαν την πορεία ODI κυρίως για σκοπούς διαχείρισης προσωπικής περιουσίας.

Η κεντρική τράπεζα ενδέχεται επίσης να διερευνήσει υποθέσεις όπου εταιρείες ίδρυσαν οχήματα επενδύσεων στο εξωτερικό που χρησιμοποιούνται για έκθεση στις κεφαλαιαγορές παρά για γνήσια στρατηγική επέκταση, είπαν οι πηγές.

Η SEBI επανεξετάζει πρακτικές αποτίμησης

Ανεξάρτητα, η SEBI εξετάζει προτάσεις από ρυθμιζόμενες οντότητες, συμπεριλαμβανομένων κεφαλαίων επενδύσεων και εταιρειών διαχείρισης περιουσίας, που ζητούν έγκριση για την ίδρυση δομών στο εξωτερικό.

Οι ασκήσεις αποτίμησης συνήθως διενεργούνται από merchant bankers εγγεγραμμένους στη SEBI.

Οι ρυθμιστές ανασκοπούν επίσης αν οι επαγγελματίες αποτίμησης αποδίδουν υπερβολικά υψηλές τιμές σε ορισμένες συναλλαγές.

Παρά την ενισχυμένη εποπτεία, νομικοί εμπειρογνώμονες δεν θεωρούν την προσέγγιση των ρυθμιστών ως προσπάθεια περιορισμού της νόμιμης διεθνούς επέκτασης.