3 ινδικές μετοχές που κερδίζουν σιωπηλά από το παγκόσμιο μπουμ της AI παρά τις εκροές

Η κυρίαρχη εικόνα για τις ινδικές μετοχές φέτος ήταν αυτή μιας χαμένης ευκαιρίας.

Η Ινδία έχει σε μεγάλο βαθμό παρακαμφθεί από το επενδυτικό μπουμ της AI, με τους ξένους επενδυτές να αποσύρουν σχεδόν 26,4 billion USD (approx. 23 billion €) από τις τοπικές μετοχές μέχρι στιγμής το 2026. Ο ρυθμός των εκροών βάζει τη χώρα σε τροχιά να ξεπεράσει τη ρεκόρ αποεπένδυση 18,9 billion USD (approx. 16,5 billion €) που καταγράφηκε το 2025.

Η αλλαγή είχε ορατές συνέπειες.

Η χρηματιστηριακή αγορά της Ινδίας υποχώρησε στην έβδομη θέση παγκοσμίως ως προς την κεφαλαιοποίηση μετά που την προσπέρασαν η Ταϊβάν και η Νότια Κορέα, των οποίων οι αγορές ωφελήθηκαν από τις εκτοξευμένες αποτιμήσεις εταιρειών συνδεδεμένων με την AI όπως οι TSMC, Samsung Electronics και SK Hynix.

Το βάρος της Ινδίας στον δείκτη MSCI Emerging Markets έχει επίσης μειωθεί, πέφτοντας σε 10,87% τον Μάιο από 12,82% τον Φεβρουάριο.

Όμως κάτω από την επιφανειακή απογοήτευση κρύβεται μια διαφορετική ιστορία.

Αυξανόμενος αριθμός ινδικών βιομηχανικών και υποδομικών εταιρειών ωφελείται από τα τρισεκατομμύρια δολάρια που αναπτύσσονται παγκοσμίως για την κατασκευή κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης, δικτύων ενέργειας και ψηφιακών υποδομών συνδεσιμότητας.

Οι αναλυτές όλο και περισσότερο υποστηρίζουν ότι ο ρόλος της Ινδίας στην εποχή της AI ενδέχεται να μην προκύψει από τη δημιουργία της επόμενης Nvidia ή Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., αλλά μέσω της προμήθειας των κρίσιμων εξαρτημάτων που χρειάζονται για να υποστηρίξουν την παγκόσμια ανάπτυξη υποδομών AI.

Το στοίχημα στο capex της AI αποκτά ορμή

Οι συμμετέχοντες στην αγορά πιστεύουν ότι η αφήγηση πως η Ινδία έχασε εντελώς την επανάσταση της AI είναι υπερβολικά απλουστευμένη.

Σύμφωνα με σχόλια που επικαλείται το Reuters, ο Abhay Laijawala, managing director και India chief investment officer στην Lighthouse Canton, είπε ότι η Ινδία προσφέρει μια ευκαιρία "picks-and-shovels" μέσω επενδύσεων συνδεδεμένων με την ηλεκτροδότηση, τα συστήματα ψύξης, τις φυσικές υποδομές και τα κέντρα δεδομένων που στηρίζουν το ευρύτερο οικοσύστημα AI.

Οι διαχειριστές κεφαλαίων βλέπουν επίσης όλο και περισσότερο ευκαιρίες όχι στους προγραμματιστές λογισμικού AI αλλά στις εταιρείες που προμηθεύουν τη φυσική υποδομή απαραίτητη για την επέκταση της AI.

«Μπορεί να βρισκόμαστε στη λάθος πλευρά του trade της AI, αλλά θα μπορούσαμε να βρισκόμαστε στη σωστή πλευρά του trade του capex της AI», δήλωσε ο R. Sivakumar, chief investment officer στην Axis Mutual Fund, σε σχόλια που μετέδωσε το Moneycontrol.

«Κάποιος μπορεί να εξετάσει εταιρείες που ωφελούνται από τα κέντρα δεδομένων και ολόκληρη την αλυσίδα αξίας που σχετίζεται με αυτό το capex.»

Αναλυτές της Nomura υπό τον Akash Gupta αντήχησαν αυτήν την άποψη σε έκθεση της 2ας Ιουνίου.

«Η πιο ελκυστική έκθεση είναι στην βιομηχανική αλυσίδα εφοδιασμού — τα 'picks and shovels' που κατασκευάζουν, τροφοδοτούν και ψύχουν αυτές τις εγκαταστάσεις», έγραψαν οι αναλυτές.

Η Nomura σημείωσε ότι οι περιορισμοί προσφοράς έχουν δημιουργήσει ευνοϊκές συνθήκες για τους προμηθευτές.

Μια προθεσμία δύο έως τεσσάρων ετών για ορισμένα εξαρτήματα έχει «δημιουργήσει μια ζηλευτή αγορά πωλητών με πολυετή εκκρεμότητες», είπε το χρηματιστηριακό οίκο, προσθέτοντας πως πολλές παραγγελίες που εξασφαλίζονται σήμερα πιθανότατα θα αποφέρουν έσοδα μεταξύ 2027 και 2029.

Η Sterlite αναδεικνύεται ως σαφής ωφελημένη

Ένα από τα πιο ξεκάθαρα παραδείγματα είναι η Sterlite Technologies Ltd., της οποίας οι μετοχές έχουν ανέβει πάνω από 530% φέτος.

Η προμηθεύτρια λύσεων οπτικών ινών και συνδεσιμότητας έλαβε σημαντική ώθηση τον Μάιο όταν εξασφάλισε ένα πολυετές συμβόλαιο από έναν hyperscaler με έδρα τις ΗΠΑ αξίας περίπου 1,1 billion USD (approx. 968,3 million €).

Η συμφωνία αφορά την προμήθεια οπτικών προϊόντων συνδεσιμότητας που χρησιμοποιούνται στην κατασκευή υποδομής κέντρων δεδομένων AI στις Ηνωμένες Πολιτείες.

«Στο πλαίσιο αυτής της συμφωνίας, η STL, μέσω των οπτικών λύσεών της, θα υποστηρίξει την κατασκευή υποδομής κέντρων δεδομένων AI στις ΗΠΑ για αυτόν τον hyperscaler. Ενισχύουμε τη σπονδυλική συνδεσιμότητα για τα κέντρα δεδομένων AI», είπε ο Ankit Agarwal, managing director της STL.

Η συμφωνία έρχεται πάνω σε ένα βιβλίο παραγγελιών που είχε ήδη αυξηθεί 67% στο οικονομικό έτος 2026 σε ₹7,300 crore.

Η CLSA διατήρησε την σύσταση outperform για την εταιρεία και αύξησε την τιμή-στόχο στα ₹655 από ₹405. Εμπορεύεται επί του παρόντος στα ₹582.35.

«Αυτή η νίκη διευρύνει στρατηγικά επίσης την παρουσία της στα κέντρα δεδομένων AI, βελτιώνοντας την ορατότητα μελλοντικής ανάπτυξης και υπογραμμίζοντας ακόμη και την ανταγωνιστικότητά της στις διεθνείς αγορές», είπε το χρηματιστηριακό οίκο.

Η HFCL εκμεταλλεύεται τη διεθνή ζήτηση για ίνες

Το ράλι έχει εξαπλωθεί πέρα από την Sterlite.

Η HFCL, ένας ακόμη μεγάλος προμηθευτής οπτικών ινών, έχει κερδίσει πάνω από 145% φέτος καθώς οι επενδυτές την βλέπουν όλο και περισσότερο ως ωφελημένη από τις παγκόσμιες δαπάνες για υποδομές σχετιζόμενες με την AI.

Σύμφωνα με τον managing director Mahendra Nahata, η ζήτηση από πελάτες σε κέντρα δεδομένων έχει καταστεί βασικός παράγοντας ανάπτυξης.

«Το τελευταίο τρίμηνο, η κύρια συμβολή στο έσοδο προήλθε από οπτικές ίνες, ιδιαίτερα για εφαρμογές επικεντρωμένες στα δεδομένα. Παγκοσμίως, υπάρχει τεράστια ανάπτυξη στα κέντρα δεδομένων, όπου οι τιμές είναι επίσης καλύτερες. Η ζήτηση είναι καλή και οι αγοραστές είναι όλοι υψηλής ποιότητας», είπε ο Nahata στο Moneycontrol.

Οι εξαγωγές πλέον αντιπροσωπεύουν σημαντικό μέρος της δραστηριότητας της HFCL.

«Επί του παρόντος, περισσότερο από 70–75% του καλωδίου οπτικής ίνας μας εξάγεται, κυρίως στην αγορά των ΗΠΑ», είπε, προσθέτοντας ότι περίπου 46% των εσόδων προήλθε από εξαγωγές κατά τη διάρκεια της χρονιάς.

Η HFCL αυξάνει επίσης τις παραγωγικές της ικανότητες για να εξυπηρετήσει την αυξανόμενη ζήτηση από τα κέντρα δεδομένων.

Η εταιρεία διευρύνει την παραγωγική της δυναμικότητα ινών από 28 million fibre km σε 34 million fibre km, ενώ ταυτόχρονα αυξάνει την παραγωγή εξειδικευμένων καλωδίων που χρησιμοποιούνται σε εφαρμογές κέντρων δεδομένων.

«Για την επιχείρηση καλωδίων οπτικής ίνας και την επέκταση κέντρων δεδομένων, δαπανάται περίπου Rs 200–225 crore. Ταυτόχρονα, έχουμε ανακοινώσει backward integration σε preforms, που είναι η πρώτη ύλη για την ίνα. Αυτό θα μας δώσει περισσότερη σταθερότητα στην προσφορά και θα μειώσει το κόστος. Αυτό το έργο θα κοστίσει περίπου Rs 580 crore», είπε ο Nahata, προσθέτοντας ότι το συνολικό capex θα είναι περίπου Rs 700–800 crore τα επόμενα τρία χρόνια.

Το βιβλίο παραγγελιών της HFCL έχει ξεπεράσει τα ₹21,200 crore ($2.5 billion), περισσότερα από διπλά σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά.

Έχει επίσης εξασφαλίσει ένα μακροπρόθεσμο παγκόσμιο συμβόλαιο προμήθειας οπτικών ινών αξίας περίπου 1,1 billion USD (approx. 959,5 million €), προσφέροντας ορατότητα εσόδων πολλών ετών.

Η MTAR ωφελείται από τη ζήτηση ισχύος για AI

Η MTAR Technologies εκπροσωπεί έναν ακόμη δρόμο εισόδου στο θεματικό πεδίο της υποδομής AI.

Η εταιρεία, της οποίας οι μετοχές έχουν ανέλθει περίπου 200% φέτος, κατασκευάζει κρίσιμα εξαρτήματα που χρησιμοποιούνται στα συστήματα κυψελών καυσίμου της Bloom Energy, τα οποία τοποθετούνται όλο και περισσότερο για την τροφοδοσία κέντρων δεδομένων AI.

Καθώς οι διαχειριστές κέντρων δεδομένων παλεύουν με ελλείψεις ισχύος και περιορισμούς του δικτύου, οι εναλλακτικές λύσεις ενέργειας γίνονται πιο σημαντικές.

Η Motilal Oswal τόνισε τη στρατηγική θέση της MTAR στην αλυσίδα εφοδιασμού.

«Ως ο μοναδικός προμηθευτής των κρίσιμων hot box assemblies για τη Bloom Energy, με μερίδιο πορτοφολιού 60–70%, η MTAR δεν είναι απλώς ωφελούμενη από το θεμα των κυψελών καυσίμου αλλά ένας αναντικατάστατος καταλύτης», ανέφερε το χρηματιστηριακό οίκο.

Η εταιρεία εκτιμά ότι κάθε gigawatt δυναμικότητας Bloom Energy μεταφράζεται σε ₹900–1,100 crore εισροές παραγγελιών για την MTAR.

Η ευκαιρία επεκτάθηκε περαιτέρω μετά τη διεύρυνση της συνεργασίας της Oracle με τη Bloom Energy στα 2.8 gigawatt από 1.2 gigawatt.

Σύμφωνα με τη Motilal Oswal, η επιπλέον χωρητικότητα θα μπορούσε να δημιουργήσει πρόσθετες παραγγελίες αξίας ₹14–17 billion για την MTAR, ισοδύναμες περίπου με 1.6 έως 1.8 φορές τα προβλεπόμενα έσοδά της για το οικονομικό έτος 2026.

Για τους επενδυτές που αναζητούν έκθεση στην AI της Ινδίας, οι μεγαλύτεροι νικητές ενδέχεται να μην είναι καθόλου οι προγραμματιστές λογισμικού.

Αντίθετα, μπορεί να είναι οι εταιρείες που σιωπηλά προμηθεύουν τις ίνες, τα συστήματα ψύξης, τα εξαρτήματα ισχύος και τα δίκτυα συνδεσιμότητας που αποτελούν τη ραχοκοκαλιά της παγκόσμιας οικονομίας AI.