Πρόβλεψη αργύρου: οι ανοδικοί στοχεύουν νέο breakout καθώς υποχωρεί το δολάριο

Η ανάκαμψη του αργύρου συγκεντρώνει δύναμη επειδή η αγορά δεν κινείται πλέον μόνο από τον φόβο.

Το λευκό μέταλλο ενισχύθηκε για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση την Παρασκευή, ανεβαίνοντας πάνω από $62 ανά ουγγιά καθώς μια ασθενής αμερικανική έκθεση για την απασχόληση ανάγκασε τους επενδυτές να επανεξετάσουν πόσο σύντομα η Fed μπορεί να αυξήσει ξανά τα επιτόκια.

Η μειωμένη ενεργειακή πίεση και ένα πιο αδύναμο δολάριο πρόσθεσαν ώθηση στην κίνηση ανακούφισης. Όμως αυτή εξακολουθεί να είναι ανάκαμψη μέσα σε ένα εύθραυστο μακροοικονομικό πλαίσιο, όχι σήμα «όλα καλά».

Η επόμενη ανακοίνωση για τον πληθωρισμό μπορεί ακόμη να αποφασίσει αν το ράλι έχει περιθώριο να συνεχιστεί.

Αποτυχία στις θέσεις εργασίας μετατοπίζει τη συζήτηση για τα επιτόκια

Το spot αργύρου διαπραγματευόταν περίπου στα $62,60 ανά ουγγιά κατά τις ασιατικές ώρες, επεκτείνοντας μια ανάκαμψη που έχει ανυψώσει το μέταλλο από τα χαμηλά της περασμένης εβδομάδας.

Ο καταλύτης ήταν η αμερικανική έκθεση απασχόλησης της Πέμπτης, η οποία έδειξε ότι οι μη γεωργικές θέσεις εργασίας αυξήθηκαν μόλις κατά 57,000 τον Ιούνιο, πολύ κάτω από την εκτίμηση της αγοράς περίπου 1,10,000.

Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 4.2% από 4.3%, αλλά η βελτίωση ήταν λιγότερο καθησυχαστική απ' ό,τι φαινόταν. Η συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό μειώθηκε, υποδηλώνοντας ότι λιγότεροι άνθρωποι έψαχναν εργασία.

Αυτό έκανε τη μείωση του κύριου ποσοστού ανεργίας λιγότερο αξιόπιστο σήμα δύναμης.

Για τον άργυρο, τα δεδομένα είχαν σημασία γιατί απάλυναν την επιχειρηματολογία για μια άμεση αύξηση της Fed.

Η τιμολόγηση στα futures έδειξε τις ενσωματωμένες πιθανότητες για μια κίνηση τον Σεπτέμβριο να πέφτουν στο εύρος του χαμηλού έως μέσου 50% από περίπου 66% πριν την έκθεση.

Οι χαμηλότερες προσδοκίες για επιτόκια τείνουν να στηρίζουν τον άργυρο επειδή το μέταλλο δεν πληρώνει τόκους.

Η ανακούφιση από τη Fed συναντά την επιφύλαξη για τον πληθωρισμό

Η αφήγηση της Fed, όμως, δεν έχει πλήρως στραφεί υπέρ του αργύρου.

Ο Kevin Warsh στην εμφάνισή του στο Sintra τόνισε τον στόχο πληθωρισμού 2% της κεντρικής τράπεζας και την ανεξαρτησία της, ακόμη και καθώς αναγνώρισε ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό και οι κίνδυνοι έχουν εξασθενήσει τον περασμένο μήνα.

Αυτό αφήνει τις αγορές σε ένα ενδιάμεσο έδαφος. Τα στοιχεία απασχόλησης επιχειρηματολογούν κατά του βιαστικού βήματος προς μια νέα αύξηση, αλλά η Fed εξακολουθεί να χρειάζεται αποδείξεις ότι η πίεση του πληθωρισμού εξασθενεί ευρύτερα.

Αν οι επερχόμενοι δείκτες CPI ή PPI εμφανιστούν επίμονοι, τα στοιχήματα για αύξηση επιτοκίων μπορούν να αναδομηθούν γρήγορα.

Γι' αυτό η ανάκαμψη του αργύρου φαίνεται ισχυρή αλλά εξακολουθεί να εξαρτάται από τα δεδομένα.

Το μέταλλο έχει ανακτήσει ορμή, αλλά παραμένει εκτεθειμένο στις ίδιες δυνάμεις που προκάλεσαν το προηγούμενο ξεπούλημα: αποδόσεις, το δολάριο και η επικοινωνία της Fed.

Η ηρεμία στο πετρέλαιο προσθέτει πρόσθετη ώθηση

Οι αγορές ενέργειας βοηθούν επίσης. Το Brent έχει σταθεροποιηθεί κοντά στα $72 το βαρέλι μετά από απότομη υποχώρηση από τα επίπεδα κινδύνου πολέμου, καθώς οι traders έγιναν πιο σίγουροι ότι οι ροές μέσω του Στενού του Χορμούζ ανακάμπτουν.

Η πρόοδος στη διπλωματία ΗΠΑ-Ιράν έχει μειώσει το άμεσο πριμ κινδύνου, αν και μια διαρκής διευθέτηση δεν είναι ακόμη εξασφαλισμένη.

Οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου μειώνουν μια πηγή πίεσης για τον πληθωρισμό και καθιστούν ευκολότερο για τις αγορές να τιμολογήσουν μια λιγότερο επιθετική Fed.

Αυτός είναι ο βασικός λόγος που ο άργυρος ανεβαίνει παράλληλα με τον χρυσό και άλλα πολύτιμα μέταλλα.

Το επόμενο τεστ είναι αν αυτή η κίνηση μπορεί να αντέξει τα νέα αμερικανικά δεδομένα για τον πληθωρισμό. Μέχρι τότε, η ανάκαμψη του αργύρου φαίνεται πραγματική, αλλά όχι χωρίς ρίσκο.