Πώς η άνοδος της SK Hynix επηρέασε τον διακανονισμό διαζυγίου 640 εκατ. $ στη Ν. Κορέα

Μία από τις πλέον παρακολουθούμενες νομικές μάχες στη Νότια Κορέα ολοκληρώθηκε με έναν ρεκόρ διακανονισμό διαζυγίου, αλλά οι επιπτώσεις εκτείνονται πολύ πέρα από την προσωπική ζωή του προέδρου του ομίλου SK, Chey Tae-won, και της πρώην συζύγου του, Roh Soh-yeong.

Η απόφαση επανέφερε στο επίκεντρο την ιδιοκτησία ενός από τα πιο πολύτιμα τεχνολογικά συγκροτήματα της Ασίας, την ώρα που ο ημιαγωγικός βραχίονας του, η SK Hynix, αναδεικνύεται σε έναν από τους μεγαλύτερους ωφελημένους από το παγκόσμιο κύμα της τεχνητής νοημοσύνης.

Δικαστήριο της Σεούλ την Παρασκευή διέταξε τον Chey να καταβάλει στην Roh 944 billion won, ή περίπου $640 million, σε μετρητά.

Παρά το ότι το ποσό είναι μικρότερο από τα 1.38 trillion won που επιδίκασε εφετείο το 2024, παραμένει ο μεγαλύτερος διακανονισμός διαζυγίου που έχει ποτέ επιβληθεί στη Ν. Κορέα.

Γιατί η υπόθεση τράβηξε παγκόσμια προσοχή

Η διαμάχη έγινε μία από τις πιο υψηλού προφίλ νομικές υποθέσεις στη Ν. Κορέα, επειδή αφορά ένα από τα μεγαλύτερα οικογενειακά ελεγχόμενα συγκροτήματα της χώρας, τα λεγόμενα chaebols.

Ο όμιλος SK ξεκίνησε ως κλωστοϋφαντουργική εταιρεία το 1953 πριν επεκταθεί στον τομέα της ενέργειας, των τηλεπικοινωνιών, των χημικών και των ημιαγωγών.

Σήμερα αποτελεί το δεύτερο μεγαλύτερο chaebol της Ν. Κορέας μετά τη Samsung.

Εκατομμύρια Νοτιοκορεάτες χρησιμοποιούν τις κινητές υπηρεσίες της SK Telecom, ανεφοδιάζουν τα οχήματά τους σε πρατήρια SK και βασίζονται σε επιχειρήσεις όλου του βιομηχανικού δικτύου του ομίλου.

Τα τελευταία χρόνια, ωστόσο, η διεθνής φήμη του ομίλου οφείλεται κυρίως στην SK Hynix, που έχει γίνει κρίσιμος προμηθευτής μνημών υψηλού εύρους ζώνης κατάλληλων για χρήση μαζί με τους επεξεργαστές AI της Nvidia.

Η εκρηκτική ζήτηση για υλικό AI μετέτρεψε την SK Hynix σε μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες εταιρείες ημιαγωγών παγκοσμίως.

Η πρόσφατη εισαγωγή της στις ΗΠΑ ύψους $26.5 billion αποτέλεσε τη μεγαλύτερη πώληση μετοχών που έχει ποτέ ολοκληρώσει ξένη εταιρεία στις ΗΠΑ.

Αυτή η επιτυχία αύξησε σημαντικά την αξία του ομίλου SK και την προσωπική περιουσία του Chey, καθιστώντας τη διαμάχη για το διαζύγιο ολοένα πιο σημαντική για τους επενδυτές.

Πώς εξελίχθηκε η διαμάχη για το διαζύγιο

Ο Chey και η Roh ήταν παντρεμένοι για 35 χρόνια πριν η σχέση τους καταρρεύσει, μετά τη δημόσια παραδοχή του Chey ότι απέκτησε παιδί με άλλη γυναίκα.

Η δημόσια ανακοίνωσή του, όπου ζητούσε ό,τι περιέγραψε ως «καθαρό τέλος» στο γάμο, έβαλε τέλος σε έναν δεσμό που κάποτε αποκαλούνταν στη Ν. Κορέα «ο γάμος του αιώνα».

Η Roh είναι κόρη του πρώην προέδρου της Ν. Κορέας Roh Tae-woo, ο οποίος κυβέρνησε τη χώρα μεταξύ 1988 και 1993.

Κατά τη διάρκεια προηγούμενων διαδικασιών, η νομική ομάδα της Roh υποστήριξε ότι η πολιτική επιρροή και η χρηματοοικονομική στήριξη του πατέρα της βοήθησαν στη θεμελίωση της μετέπειτα επέκτασης του ομίλου SK.

Κατώτερο δικαστήριο έκανε δεκτά τα επιχειρήματα ότι ο Roh Tae-woo είχε παράσχει περίπου 30 billion won από πολιτικό ταμείο σκανδάλου για να βοηθήσει τον Chey κατά τα πρώτα χρόνια της επιχείρησης.

Αυτό το πόρισμα συνέβαλε στον ρεκόρ διακανονισμό των 1.38 trillion won από το εφετείο το 2024.

Ωστόσο, το Ανώτατο Δικαστήριο της Ν. Κορέας αργότερα αναίρεσε εκείνη την πτυχή της απόφασης, καταλήγοντας ότι τα πολιτικά κεφάλαια που αποκτήθηκαν παράνομα δεν μπορούν νομικά να θεωρηθούν ως συζυγική περιουσία.

Η εκτίμηση της Roh θα σήμαινε μια εκταμίευση πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, διογκωμένη από το κύμα της AI που ενίσχυσε τη ζήτηση για τις μνήμες που παράγει η SK Hynix, θυγατρική του ομίλου SK.

Την Παρασκευή, το δικαστήριο έκρινε ότι το μερίδιο του Chey στην SK Inc. και άλλα περιουσιακά στοιχεία αποτελούσαν μέρος της συζυγικής περιουσίας, επειδή συσσωρεύτηκαν κατά τη διάρκεια του γάμου και και οι δύο σύζυγοι συνέβαλαν στη διατήρηση και αύξηση της αξίας τους.

Το δικαστήριο είπε ότι οι συνεισφορές της Roh επεκτάθηκαν πέρα από τη διαχείριση του νοικοκυριού και την ανατροφή των παιδιών, περιλαμβάνοντας και την υποστήριξη δραστηριοτήτων σχετικών με τον όμιλο SK.

Γιατί η αποτίμηση έγινε το κρίσιμο πεδίο μάχης

Αν και το Ανώτατο Δικαστήριο απέσυρε το ζήτημα των ισχυριζόμενων πολιτικών κεφαλαίων, ένα άλλο ερώτημα έγινε ακόμη πιο σημαντικό: πότε πρέπει να αποτιμηθούν τα περιουσιακά στοιχεία του Chey;

Ο Chey υποστήριξε ότι το δικαστήριο θα έπρεπε να χρησιμοποιήσει μια προγενέστερη αποτίμηση, πριν το κύμα της AI αυξήσει δραματικά την αξία της SK Hynix και των σχετιζόμενων εταιρειών του ομίλου SK.

Η Roh ήθελε το δικαστήριο να υπολογίσει τον διακανονισμό χρησιμοποιώντας πολύ υψηλότερες, τρέχουσες αποτιμήσεις αγοράς μετά την άνοδο που πυροδότησε η AI για την SK Hynix.

Το δικαστήριο τελικά επέλεξε την 16 Απριλίου 2024, την ημερομηνία κατά την οποία η πρωτοβάθμια έφεση ολοκλήρωσε τη διερεύνηση των πραγματικών περιστατικών, ως το επίσημο σημείο αποτίμησης.

Ωστόσο οι δικαστές αναγνώρισαν επίσης ότι η μεταγενέστερη αύξηση της αξίας του ομίλου SK αντανακλούσε τη διοικητική συμβολή του Chey στη διαχείριση της επιχείρησης και έλαβαν υπόψη αυτήν την εκτίμηση όταν όρισαν τον τρόπο διανομής της συζυγικής περιουσίας.

Το δικαστήριο τελικά απένειμε στην Roh το ένα τρίτο της συζυγικής περιουσίας, μειωμένο από το 35% που είχε χορηγηθεί στην προηγούμενη απόφαση του εφετείου.

Η επιτροπή εξήγησε, "Παρότι η τιμή της μετοχής αυξήθηκε σημαντικά, δεν μπορεί να ειπωθεί ότι η διοικητική συμβολή του Chey δεν είχε κανένα αποτέλεσμα σε αυτή την άνοδο."

"Δεδομένου ότι οι μετοχές είναι περιουσιακά στοιχεία με υψηλή διακύμανση τιμής, η αξία της κοινής περιουσίας μπορεί να διαφέρει σημαντικά ανάλογα με το πότε ορίζεται η ημερομηνία λήξης των επιχειρημάτων", ανέφερε, προσθέτοντας ότι είναι δύσκολο να καταλήξει κανείς ότι ακόμη και τα κέρδη ή οι ζημίες που προκύπτουν από το αν οι μετοχές διατεθούν μετά την επικύρωση του διαζυγίου πρέπει όλα να μοιραστούν με τον πρώην σύζυγο.

Γιατί οι επενδυτές παρακολουθούσαν στενά

Η υπόθεση δημιούργησε επανειλημμένες ανησυχίες ότι ο Chey ενδέχεται να αναγκαστεί να πουλήσει μετοχές στην εταιρεία συμμετοχών του ομίλου SK για να χρηματοδοτήσει τον διακανονισμό.

Ο Chey δεν κατέχει άμεσα μετοχές της SK Hynix.

Αντίθετα, είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος της SK Inc., της εταιρείας συμμετοχών του ομίλου, η οποία κατέχει μερίδιο 32% στην SK Square, η οποία με τη σειρά της είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος της SK Hynix.

Κατέχει μετοχικό μερίδιο 17.9% στην SK Inc. και η περιουσία του εκτιμάται στα $5.4 billion, σύμφωνα με το Forbes.

Οποιαδήποτε αναγκαστική πώληση αυτών των συμμετοχών θα μπορούσε ενδεχομένως να αποδυναμώσει την επιρροή του Chey επί του δεύτερου μεγαλύτερου συγκροτήματος της Ν. Κορέας.

Η απόφαση της Παρασκευής άμβλυνε ορισμένες από αυτές τις ανησυχίες.

Αντί να διατάξει τον Chey να μεταβιβάσει μετοχές, το δικαστήριο αποφάσισε ότι θα πρέπει να διατηρήσει την ιδιοκτησία ενώ ικανοποιεί τον διακανονισμό πλήρως μέσω μετρητών.

Οι δικαστές επικαλέστηκαν ειδικά τη σημασία της διατήρησης της σταθερότητας στη διοίκηση του ομίλου SK.

Αυτό σημαίνει ότι ο Chey ίσως ακόμη χρειαστεί να αντλήσει κεφάλαια μέσω δανεισμού, εγγύησης μετοχών ως εξασφάλιση ή πώλησης άλλων περιουσιακών στοιχείων, αλλά οι αναλυτές πιστεύουν ότι η απόφαση καθιστά πολύ λιγότερο πιθανή την απώλεια ελέγχου της διοίκησης.

Η εταιρεία έρευνας εταιρικής διακυβέρνησης Leaders Index δήλωσε ότι, παρά την ουσιαστική οικονομική υποχρέωση, η απόφαση δύσκολα θα μεταβάλει ουσιωδώς τον έλεγχο του ομίλου SK, ανέφερε το Reuters.

Τι θα συμβεί στη συνέχεια;

Η απόφαση δεν τερματίζει απαραίτητα τη νομική διαμάχη.

Οι δικηγόροι που εκπροσωπούν τον Chey δήλωσαν ότι θα επανεξετάσουν την απόφαση πριν αποφασίσουν αν θα ασκήσουν ξανά έφεση.

Κάθε πλευρά μπορεί ακόμη να επανεισάγει την υπόθεση στο Ανώτατο Δικαστήριο της Ν. Κορέας.

Για τους επενδυτές, ωστόσο, η προσοχή πιθανότατα θα επιστρέψει στην ανάπτυξη που οδηγείται από την AI της SK Hynix παρά στην εξέλιξη των δικαστηρίων.

Καθώς η ζήτηση για προηγμένες μνήμες AI συνεχίζει να επιταχύνεται παγκοσμίως, η SK Hynix παραμένει κεντρική στην αλυσίδα εφοδιασμού της Nvidia και στις φιλοδοξίες της Ν. Κορέας να ενισχύσει τη θέση της στη διεθνή βιομηχανία ημιαγωγών.

Ενώ ο διακανονισμός του διαζυγίου αποτελεί μία από τις μεγαλύτερες προσωπικές οικονομικές αποζημιώσεις στην ιστορία της Ν. Κορέας, η απόφαση του δικαστηρίου να διατηρήσει τη δομή ιδιοκτησίας του Chey έχει σε μεγάλο βαθμό εξαλείψει τους φόβους για άμεση διατάραξη της διοίκησης ενός από τους πλέον στρατηγικά σημαντικούς προμηθευτές τσιπ στον κόσμο.