Ecco come mai Sycamore trova attraente Victoria's Secret

L Brands, la società madre di Victoria's Secret, ha raggiunto un accordo il 20 febbraio per la vendita di una quota del 55% della vendita al dettaglio di lingerie di alto livello alla società di private equity Sycamore Partners.

Sycamore è nota per la sua specializzazione in investimenti al consumo e al dettaglio, ma alcuni investitori stanno mettendo in discussione la logica che sta dietro all'acquisto di un marchio in difficoltà. Di punto in bianco, Sycamore ha pagato un prezzo equo per la sua partecipazione in L Brands, che non include una componente di debito.

Secondo Susan Anderson, un'analista di B Riley FBR, resta da vedere se Sycamore otterrà effettivamente un guadagno grazie a questo investimento. Ha dichiarato in un'intervista televisiva di Bloomberg che se Sycamore riuscirà a far riprendere il marchio, allora potrebbe rivelarsi un saggio investimento.

Tutto questo non avrebbe avuto sensose Sycamore avesse acquisito la società attraverso la leva finanziaria. Questa strategia non è quasi più praticabile per l'acquisizione di rivenditori, soprattutto quelli che hanno i propri punti vendita per lo più nei centri commerciali.

Naturalmente, gli investitori di L Brands avrebbero probabilmente preferito una completa separazione e questo è stato evidente con la reazione iniziale di un crollo del titolo del 15. Ma quando gli investitori hanno iniziato ad analizzare più attentamente l'acquisto, hanno capito che è stato "un buon affare" e un "buon primo inizio".

Ancora leader di mercato

Jordyn Holman di Bloomberg ha aggiunto nell'intervista che L Brands continua a detenere una quota di mercato considerevole nel settore dell'abbigliamento intimo, per cui chiunque sostenza che è un marchio che sta morendo, si sbaglia di grosso. Con la partecipazione di maggioranza di Sycamore, il private equity deve "evolversi per stare al passo con i tempi".

Cosa porta in tavola Sycamore

Secondo Forbes, Sycamore possiede già una vasta e diversificata gamma di rivenditori al dettaglio che vanno dai grandi magazzini, ai negozi specializzati, ai marchi all'ingrosso. Il gruppo di private equity è noto per essere specializzato nella trasformazione di marchi già forti con una nuova strategia che migliora la redditività e ottimizza il core value del business.

Nonostante quanto si crede, le società di private equity non possono aspettarsi che un taglio dei costi si traduca direttamente in un profitto sostenibile. Bisogna invece concentrarsi su una gestione più efficiente dell'azienda.

Nel caso di Victoria's Secret, la chiusura di negozi sottoperformanti dovrebbe essere bilanciata da investimenti nello sviluppo dei prodotti. La perdita di clienti a causa della chiusura dei negozi deve essere sostituita con l'acquisizione di clienti nei negozi operativi.

Fondamentalmente, Victoria's Secret è ancora un "marchio amato" che può riconquistare i clienti che hanno lasciato il negozio per la concorrenza. In tal modo, l'impresa di private equity potrebbe raggiungere il suo obiettivo primario, che è quello di aumentare i margini lordi, i profitti operativi e gli utili netti.