L’attivista Starboard Value si concentra su un’azienda di dispositivi medici

Scritto da: Jayson Derrick
Maggio 31, 2020
  • L'investitore attivista Starboard Value ha accumulato una partecipazione del 9% in Merit Medical.
  • Merit Medical è un produttore di dispositivi medici monouso.
  • Starboad ha ottenuto accesso al consiglio di amministrazione e potrebbe spingere per la vendita dell'azienda.

Starboard Value, una società di investimento attivista di alto livello, ha accumulato una partecipazione del 9% in Merit Medical Systems, Inc. (NASDAQ: MMSI), un produttore di dispositivi medici monouso, secondo quanto riferito da CNBC.

Chi sono Starboard e Merit Medical?

Starboard vanta un’impressionante esperienza nello spingere le aziende a cambiare le loro operazioni. L’azienda ha esperienza in diversi segmenti di mercato che vanno dalla tecnologia, al cloud computing, alla ristorazione.

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L’investitore attivista controlla ora quasi 250 milioni di dollari di azioni del Merit Medical i cui prodotti sono utilizzati principalmente nelle procedure mediche interventistiche, diagnostiche e terapeutiche, secondo la CNBC.

Background

Starboard e Merit Medical hanno stipulato un accordo il 26 maggio, in base al quale quattro dei dieci amministratori si dimetteranno. In cambio, l’investitore attivista avrà la possibilità di aggiungere tre dei suoi dirigenti al consiglio di amministrazione, a partire dall’assemblea generale del 2020.

Merit Medical ha inoltre accettato di nominare un nuovo lead independent director dopo la riunione e di istituire un nuovo comitato operativo. Il comitato sarà composto dai tre amministratori nominati da Starboard e dall’amministratore delegato della società e avrà il compito di fissare nuovi obiettivi di margine operativo. Gli investitori potranno aspettarsi una guidance specifica come parte della relazione sugli utili del terzo trimestre della società.

L’interesse di Starboard

Per CNBC, Starboard ha probabilmente riconosciuto che Merit Medical ha un percorso per migliorare il proprio business che è stato afflitto da problemi di esecuzione con una linea di prodotti a più alto margine di guadagno acquisita e spese crescenti.

L’azienda ha mostrato una crescita del fatturato organico superiore rispetto ai suoi omologhi, ma comunque non è riuscito ad arrivare alla linea di profitto. Inoltre, il margine EBITDA del 14,6% è notevolmente inferiore a quello di alcuni dei suoi concorrenti che vantano margini EBITDA tra il 20 e il 30%.

L’obiettivo di Starboard

Merit Medical è stata fondata nel 1987 da Fred Lampropoulos, che merita un riconoscimento per l’espansione dell’azienda che oggi vale 2,5 miliardi di dollari. Tuttavia, il suo stile di leadership manca di una certa disciplina e Starboard probabilmente crede di poter portare in tavola tale mancanza. Questo scenario è abbastanza comune in quanto gli investitori attivisti riconoscono che i fondatori che hanno creato una società dal nulla potrebbero non essere più la persona migliore per il lavoro.

Starboard potrebbe anche spingere Merit Medical a vendere l’azienda stessa, secondo la CNBC. Lo spazio della tecnologia medica è stato a filo con i recenti accordi e Merit Medical ha certamente degli asset che altri vorrebbero controllare.

Le recenti operazioni hanno superato di quattro o cinque volte i ricavi, il che rappresenta un premio per Merit Medical in quanto il titolo è ora quotato a circa 2,5 volte i ricavi.

Nel frattempo, Lampropoulos ha 70 anni di esperienza sulle spalle, e quindi potrebbe non resistere all’opportunità di andare in pensione con un abbondante stipendio.