Aumenta la preoccupazione con l'inflazione che torna a essere un tema caldo

Siamo tornati al punto di partenza.

Stamattina è arrivata la lettura dell'IPC di settembre. L'IPC core ha infranto le aspettative allo 0,6% su base mensile, mentre anche il numero principale dell'8,2% è stato al di sopra delle aspettative all'8,1%.

Com'era prevedibile, ne è seguito un bagno di sangue.

Sebbene da allora i mercati si siano ripresi, ciò dimostra ancora che l'unica variabile più grande nei mercati in questo momento è l'inflazione. Le letture del CPI si sono trasformate in un evento festivo ogni mese, con il numero che determina la risposta della Federal Reserve. L'unica cosa difficile da sapere in anticipo è se si tratterà di una festa o di un funerale.

La lettura dell'8,2% di questo pomeriggio significa che l'edizione di settembre sarà un funerale, con un aumento di 75 punti base a novembre quasi garantito, con i mercati che prezzano anche un aumento di 50 punti base a dicembre.

C'è solo una cosa che gestisce i mercati in questo momento: qualcosa di cui ho scritto ampiamente.

Questa non è una sorpresa

Non c'è niente di sorprendente in questo; questo è stato lo schema per mesi. Molti hanno avvertito del pericolo di stampare una quantità di denaro senza precedenti durante la pandemia di COVID e prima o poi avremmo dovuto pagare il conto.

L'inflazione non è una sorpresa: da un po' di tempo molti piangono per quello che sta per succedere. È pura matematica: se crei più soldi, il valore di quei soldi diminuisce. Sfortunatamente, l'unico modo per frenare l'inevitabile inflazione dovuta alla stampa è l'aumento dei tassi di interesse, e questi aumenti sono dolorosi.

Quindi, poiché l'inflazione rimane più ostinata di quanto la Fed vorrebbe, i tassi di interesse richiedono un aumento più aggressivo. Con il costo dei prestiti più alto, gli investimenti rallentano e la domanda diminuisce. In sostanza, la liquidità viene risucchiata dall'economia.

Inoltre, con le società comunemente valutate attualizzando i flussi di cassa futuri, queste valutazioni diminuiscono con l'aumento dei tassi di interesse, poiché i flussi di cassa vengono attualizzati tramite tassi di interesse più elevati.

Per vedere la situazione da un'altra prospettiva, se ti offro 10$ tra un anno e i tassi di interesse sono del 3%, ma prima che tu accetti salgono al 6%, i 10$ ora valgono meno perché stai attualizzando il tasso a oggi, al 6% anziché al 3%.

Cosa riserva il futuro?

Questa è davvero una domanda che riguarda quanta preoccupazione per l'inflazione ha inciso sui mercati. C'è stato molta molta preoccupazione fino ad oggi, ma se l'inflazione continua a distruggere le aspettative, le cose non cambieranno presto.

La Fed è fermamente convinta che l'inflazione sia la preoccupazione numero uno. Una volta che i numeri rallenteranno sensibilmente e la domanda si stabilizzerà, potremo iniziare a rilassarci. Ma il mercato del lavoro, nonostante il recente indebolimento, è ancora robusto. Ci sono ancora molti soldi in circolazione.

L'inverno sta arrivando, che è una citazione divertente da Il Trono di Spade, ma ora le persone tremano per lo stato della crisi energetica. La guerra è ancora in corso in Ucraina. Nonostante io dica che l'inflazione sta governando i mercati, ci sono altri fattori che potrebbero emergere in futuro. La mia sensazione è che abbiamo davanti a noi molti mesi e l'economia ha ancora molto da affrontare.

Il tempo lo dirà, ma per il momento, il tema più caldo è la lettura del CPI ogni mese.