Il titolo Microchip sale prima degli utili: le scorte saranno fondamentali

Il prezzo delle azioni di Microchip Technology (NASDAQ:MCHP) è rimasto indietro rispetto al mercato più ampio e all’industria dei semiconduttori. Quest’anno è sceso dell’1,55%, anche se altri titoli di chip come Nvidia e ASML sono aumentati vertiginosamente. La sua performance è rimasta indietro anche rispetto a quella degli indici Nasdaq 100 e S&P 500, ad alto contenuto tecnologico.

La crescita è rallentata

Microchip Technology è una grande azienda di semiconduttori che poche persone conoscono. A differenza di AMD e Nvidia, l'azienda non produce i popolari prodotti GPU e CPU presenti nei prodotti di uso quotidiano come smartphone e tablet.

Invece, Microchip Technology produce prodotti come i semiconduttori tradizionali, che sono per lo più analogici. Gli altri suoi prodotti sono microprocessori, amplificatori, discreti e prodotti di memoria.

I suoi prodotti sono ampiamente utilizzati nella maggior parte degli articoli tecnologici. Alcuni dei maggiori clienti sono aziende del settore automobilistico e di altri settori industriali. È in concorrenza con aziende come Texas Instrument e NXP Semiconductor.

Come abbiamo visto durante la pandemia di COVID-19, questi prodotti sono molto importanti nello spazio industriale globale. In questo, questi prodotti vengono utilizzati in aree come sensori, gestione dell'alimentazione, dispositivi di cronometraggio e convertitori di dati.

Microchip Technology e altre società simili hanno registrato una solida crescita dei ricavi durante la pandemia poiché le carenze hanno portato a prezzi più elevati. Di conseguenza, le sue entrate annuali sono aumentate da oltre 5,27 miliardi di dollari nel 2019 a un picco di 8,4 miliardi di dollari nel 2022.

Recentemente, tuttavia, il MCHP ha subito un rallentamento, poiché la domanda da parte delle case automobilistiche e di altre società industriali è diminuita. Ha anche sofferto notevolmente a causa delle scorte elevate dopo l’aumento della produzione dopo la pandemia.

Microchip non è solo. Le azioni di Texas Instrument sono aumentate solo del 13% negli ultimi 12 mesi, mentre NXP Semiconductors è aumentata solo del 18% nello stesso periodo.

L'attività di Microchip è sotto pressione

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che i ricavi di Microchip sono crollati del 25% nel primo trimestre a 1,32 miliardi di dollari rispetto al quarto trimestre. È diminuito del 40% rispetto allo stesso periodo del 2023. La società ha attribuito questo calo al continuo rallentamento nel suo segmento analogico chiave e agli elevati livelli di inventario. L'amministratore delegato ha detto:

"Riteniamo di non essere in grado di soddisfare la domanda del mercato finale, poiché i clienti e i partner di canale hanno continuato a ridurre le scorte. Questa situazione ci ha richiesto di implementare misure di austerità in corso, inclusa l'adozione di azioni per ridurre l'utilizzo delle fabbriche, che persisteranno nel trimestre di giugno."

L'utile operativo di Microchip Technology è stato pari a 253 milioni di dollari, mentre l'utile netto è sceso a 154,7 milioni di dollari. Nel corso dell’anno, le sue entrate sono diminuite del 9,5% a 7,6 miliardi di dollari.

Guadagni del primo trimestre di Microchip in vista

Il prossimo importante catalizzatore per il prezzo delle azioni Microchip saranno i suoi utili previsti per giovedì. Nell'ultimo trimestre, il management ha portato a un fatturato netto compreso tra 1,22 miliardi di dollari e 1,26 miliardi di dollari. Si prevede che il suo utile netto sarà compreso tra 103 e 128 milioni di dollari.

La stima media degli analisti è che le sue entrate ammonteranno a 1,24 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 2,29 miliardi di dollari dell’anno precedente. Si prevede inoltre che le sue entrate annuali rallenteranno da 7,63 miliardi di dollari nel 2023 a 5,48 miliardi di dollari.

Pertanto, si teme che Microchip, una società che vede una crescita negativa dei ricavi e della redditività, sia gravemente sopravvalutata. Ha un rapporto P/E a termine di 66, superiore al 39 di Nvidia e alla mediana del settore di 29.

Ha anche un multiplo EV/EBITDA forward di 25, superiore alla mediana del settore di 14,5. Questo è un chiaro segnale che la società è sopravvalutata data la sua capitalizzazione di mercato di 45 miliardi di dollari.

La valutazione significa che il management dovrà agire bene e migliorare i propri parametri aziendali. Dovrà inoltre realizzare una buona inversione di tendenza e aumentare la propria redditività. Ancora più importante, l’azienda dovrà migliorare i propri livelli di inventario.

Nonostante queste sfide, molti analisti sono ottimisti nei confronti dell’azienda. I più importanti sono quelli di Rosenblatt, Susquehanna e Citigroup che hanno un rating di acquisto. Mizuho ha rivisto al rialzo il titolo da neutrale a buy a maggio.

Non tutti sono convinti. In una recente dichiarazione, gli analisti di Morgan Stanley hanno declassato la società da sovrappeso a uguale peso.

Analisi del prezzo delle azioni Microchip

Grafico MCHP di TradingView

Il grafico giornaliero mostra che il prezzo delle azioni MCHP ha registrato una lenta tendenza al rialzo negli ultimi mesi. È passato dal minimo del 2022 di 52,32 dollari al massimo di 100 dollari all’inizio di quest’anno. Recentemente, tuttavia, il titolo è tornato a 88 dollari.

Il titolo ha recentemente formato un modello doji, un popolare segno di inversione rialzista. Questa doji è avvenuta dopo aver testato nuovamente il lato inferiore del pattern del canale ascendente.

Il titolo è rimasto leggermente al di sotto del punto di ritracciamento di Fibonacci del 23,6%. È anche sceso al di sotto della media mobile esponenziale (EMA) a 50 giorni. Pertanto, sospetto che il titolo avrà un breakout ribassista dopo gli utili. Se ciò dovesse accadere, probabilmente testerà nuovamente il punto di supporto chiave a 83,6 dollari, il suo punto più basso a luglio.