Wells Fargo abbassa il prezzo obiettivo su Dell a 150 dollari: è il momento di tenere le azioni o di vendere?

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) è oggi sotto i riflettori in seguito alla decisione di Wells Fargo di ridurre il suo obiettivo di prezzo sulla società da $ 175 a $ 150, riflettendo comunque un potenziale rialzo del 50% rispetto al prezzo attuale.

Questa modifica avviene nel bel mezzo di discussioni in corso sulla monetizzazione del server AI di Dell rispetto alle preoccupazioni sui margini. Secondo Wells Fargo, mentre lo slancio del server AI è evidente, le preoccupazioni persistenti sul profilo del margine del server AI stanno gettando un’ombra sulla redditività a breve termine di Dell.

Gli analisti hanno anche sottolineato che i recenti licenziamenti di 12.500 dipendenti da parte di Dell rappresentano uno sforzo per proteggere la redditività mentre l’azienda incrementa il suo contributo all’intelligenza artificiale.

L’attenzione di Dell sulla monetizzazione dei server AI è fondamentale, soprattutto perché l’azienda si trova ad affrontare segnali di domanda contrastanti nel mercato dei server tradizionali. AMD ha segnalato segnali di domanda positivi, mentre le spedizioni di server CPU Xeon di Intel sono diminuite del 22% anno su anno.

Tuttavia, gli ordini di server tradizionali di Dell sono cresciuti anno su anno per due trimestri consecutivi, il che indica una certa resilienza in questo segmento.

Gli analisti prevedono che Dell evidenzierà una ripresa della domanda nella seconda metà del 2024, portando potenzialmente a una crescita dei ricavi su base annua trainata dal suo Infrastructure Solutions Group (ISG).

Opinioni di altre società di Wall Street

Il 13 agosto, gli analisti di Barclays hanno elevato il rating di Dell a Equal-Weight, sottolineando che gran parte dell’entusiasmo per l’intelligenza artificiale che aveva guidato la precedente performance del titolo è stato ormai accantonato, riducendo il rischio di ribasso.

Nonostante le preoccupazioni persistenti sulle attività di Dell nel settore dei server aziendali e dello storage, Barclays vede nell’intelligenza artificiale il potenziale per stimolare la crescita dei ricavi, anche se i ricavi correlati all’intelligenza artificiale potrebbero avere margini inferiori.

Ciò è particolarmente importante in quanto Dell sta attraversando un periodo di compressione dei margini e si sforza di bilanciare crescita e redditività.

D’altro canto, Bernstein rimane cautamente ottimista sul potenziale di Dell per un rialzo a breve termine dei server AI. In una nota di ricerca pubblicata il 12 agosto, l’azienda ha evidenziato che mentre i risultati del primo trimestre fiscale 2025 di Dell hanno deluso rispetto alle elevate aspettative, il potenziale per i ricavi dei server AI di superare le aspettative potrebbe aiutare ad alleviare le preoccupazioni sulla redditività.

Tuttavia, esiste il rischio di un periodo di digestione a medio termine nell’infrastruttura di intelligenza artificiale, che potrebbe avere un impatto sulla traiettoria di crescita di Dell.

Aspettative di guadagno del secondo trimestre

Mentre Dell si prepara a comunicare i suoi guadagni del Q2 2024 il 30 agosto, il consenso tra gli analisti è che la società pubblicherà un EPS GAAP di $ 0,92 su un fatturato di $ 24,11 miliardi. Ciò rappresenta un miglioramento rispetto all’EPS GAAP dell’anno precedente di $ 0,64 su un fatturato di $ 23 miliardi.

Tuttavia, vale la pena notare che 12 dei 15 analisti che si occupano di Dell hanno rivisto al ribasso le loro stime EPS negli ultimi 90 giorni, riflettendo un clima di cautela in vista della pubblicazione degli utili.

Concentrarsi sull’intelligenza artificiale

Il recente cambiamento strategico di Dell verso la priorità dell’intelligenza artificiale è evidente anche nella decisione di ridurre il team di vendita, mentre l’azienda riconcentra i propri sforzi sulle offerte basate sull’intelligenza artificiale.

Secondo un promemoria ottenuto da Bloomberg, Dell punta a crescere più velocemente del mercato semplificando i livelli di gestione e investendo di più nell’intelligenza artificiale. Questo perno strategico è visto come necessario affinché Dell possa capitalizzare la crescente domanda di capacità di intelligenza artificiale nelle moderne infrastrutture IT.

Da una prospettiva fondamentale, il business di Dell si trova in una fase critica. L’attenzione dell’azienda sull’AI, unita ai suoi sforzi continui per migliorare la sua offerta di prodotti nell’Infrastructure Solutions Group, potrebbe offrire significative opportunità di crescita.

Tuttavia, l’azienda deve anche fare i conti con sfide quali la compressione dei margini nei server AI e il panorama competitivo dei server e degli storage tradizionali.

Guardando al futuro, la capacità di Dell di gestire la natura ciclica del suo business sarà fondamentale. L’azienda ha dovuto affrontare venti contrari nel suo Client Solutions Group, con vendite piatte nel primo trimestre del 2024 a causa di un ambiente di prezzi più competitivo e di un mix di prodotti sfavorevole.

Tuttavia, con l’avanzare del ciclo di aggiornamento IT, c’è potenziale di crescita, in particolare nell’Infrastructure Solutions Group, dove gli aggiornamenti correlati all’intelligenza artificiale e le richieste di storage potrebbero determinare una crescita annuale nell’ordine delle decine di milioni.

Le prospettive di crescita a lungo termine di Dell sono strettamente legate alla più ampia adozione dell’AI e alla necessità di modernizzazione del data center. L’azienda è ben posizionata per trarre vantaggio dalle applicazioni AI in espansione, con potenziali aree di crescita tra cui infrastrutture iperconvergenti, storage definito dal software e soluzioni di consulenza IT basate sull’AI.

Tuttavia, Dell deve anche gestire i rischi legati alla crisi economica, alla forte concorrenza e alle interruzioni della supply chain, che potrebbero influire sulla sua capacità di sfruttare queste opportunità.

Valutazione

Nonostante questi rischi, l’attuale valutazione di Dell suggerisce che il titolo è scambiato vicino a un minimo ciclico, offrendo una potenziale opportunità di acquisto per gli investitori. L’attenzione dell’azienda sull’intelligenza artificiale e la prevista ripresa delle sue tradizionali attività di server e storage forniscono una solida base per la crescita futura.

Tuttavia, gli investitori dovrebbero essere cauti riguardo alle sfide a breve termine, in particolare in termini di compressione dei margini e del panorama competitivo.

Nonostante le sfide, il rapporto prezzo/utile (P/E) prospettico di Dell è inferiore alla media del settore, il che lo rende un investimento interessante per coloro che credono nel potenziale a lungo termine dell’intelligenza artificiale.

La positività del flusso di cassa, i pagamenti dei dividendi e i riacquisti di azioni di Dell rafforzano ulteriormente il suo caso di investimento, nonostante un debito più pesante rispetto ad altri attori dell’intelligenza artificiale a grande capitalizzazione.

Vediamo ora cosa dicono i grafici sull’andamento dei prezzi di Dell e se gli indicatori tecnici sono in linea con le prospettive fondamentali.

Ribassista sui grafici giornalieri

Nei grafici giornalieri, Dell ha creato il classico pattern testa e spalle e ha rotto al di sotto del supporto della linea del collo, il che indica che è entrato in territorio ribassista nel medio termine.

Grafico DELL di TradingView

Considerando che gli investitori che hanno una prospettiva rialzista sulla società dovrebbero astenersi dall’acquistare il titolo ai livelli attuali. Una posizione lunga dovrebbe essere presa in considerazione solo se il titolo inizia a essere scambiato sopra la sua media mobile a 50 giorni.

I trader ribassisti sul titolo possono andare short ai livelli attuali vicino a $ 104 con uno stop loss sopra il recente massimo di $ 116,60. Se prevale lo slancio ribassista, può scendere di nuovo al suo recente minimo di $ 86, dove si possono registrare profitti.