La rupia indiana guadagna terreno nel carry trade globale mentre gli investitori cercano stabilità

La rupia indiana (INR) sta rapidamente guadagnando consensi tra gli investitori globali per il carry trade, una strategia finanziaria che trae vantaggio dalla stabilità valutaria e dai tassi di interesse favorevoli.

Con l'ascesa economica dell'India e la crescente popolarità della rupia, i trader globali cercano di trarre vantaggio dalla sua bassa volatilità e dalla sua performance relativamente stabile.

Joe Brusuelas, capo economista di RSM US, ha affermato in una nota di lunedì:

La coppia INR-USD sostituisce il carry trade JPY-USD?

La strategia del carry trade prevede di contrarre prestiti in una valuta con basso tasso di interesse e di investire i fondi in un'altra valuta per ottenere rendimenti più elevati.

Storicamente, il carry trade yen-dollaro è stata una delle strategie più popolari. Tuttavia, gli investitori stanno sempre più spostando l'attenzione sulla coppia bilaterale rupia-dollaro a causa del suo favorevole profilo rischio-rendimento.

Dopo aver iniziato l'anno a 82,35 contro il dollaro, la rupia è scesa solo modestamente a 83,9 all'inizio di agosto.

"La rupia indiana è diventata la pietra angolare del carry trade globale", afferma Brusuelas.

La bassa volatilità rende l'INR un valore eccezionale

In Asia, secondo Bloomberg, la rupia indiana è emersa come l'unica valuta a generare rendimenti positivi rispetto al dollaro USA nel 2023.

Ciò la distingue dalle altre valute regionali che sono state più volatili o hanno avuto performance inferiori alle aspettative nelle strategie di carry trade.

Sebbene la rupia non offra gli stessi rendimenti elevati di valute come il peso messicano o la lira turca, presenta un rischio molto più basso di una correzione significativa, ha affermato David Hauner, responsabile della strategia globale sui titoli a reddito fisso dei mercati emergenti presso Bank of America, in un'intervista a Bloomberg a giugno.

Inoltre, la volatilità implicita a un mese del tasso di cambio rupia-dollaro, pari a 3,55, segnala una volatilità prevista inferiore rispetto ad altre valute regionali come lo yuan cinese, il baht thailandese e il won sudcoreano, ha affermato Brusuelas.

Fonte: RSM US

Il ruolo della RBI nel mantenere forte l'INR

La volatilità minima della rupia è attribuita al mantenimento di pause sui tassi di interesse a lungo termine da parte della Reserve Bank of India (RBI) e all'accumulo di riserve valutarie record.

In un'intervista con Invezz a luglio, lo stratega FX ed economista di ANZ Research, Dhiraj Nim, ha sottolineato che la stabilità della rupia non è naturale, ma "progettata".

Nim ha affermato che alla base della stabilità della valuta c'è l'intervento bilaterale della RBI sia nell'assorbimento del tasso di cambio che nelle vendite, integrando in modo significativo l'effetto dei solidi fondamentali dell'India.

"Ciò ha consentito alla RBI di accumulare grandi riserve valutarie, migliorando i parametri di stabilità esterna e garantendo la competitività della rupia, soprattutto quando gli afflussi sono aumentati", ha affermato.

In un'intervista con la CNBC ad aprile, Paul Greer, un gestore finanziario di Fidelity a Londra, ha affermato:

Previsioni per INR

Poiché l'economia indiana continua ad espandersi e a orientarsi verso la fornitura di servizi economici globali anziché verso la produzione manifatturiera tradizionale, si prevede un aumento della domanda di attività denominate in rupie.

L'inclusione da parte di JP Morgan di asset a reddito fisso indiani nel suo indice obbligazionario globale dei mercati emergenti stimolerà probabilmente ulteriormente l'interesse degli investitori verso gli asset denominati in rupie.

I prezzi anticipati al 23 agosto implicano che la rupia si stabilizzerà fino alla fine dell'anno, prima di deprezzarsi ulteriormente a 95,6 nei prossimi cinque anni.

Secondo Brusuelas, una mossa del genere comporterebbe un deprezzamento del 14% del valore della rupia, a un ritmo del 2,6% annuo.

Finché la RBI continuerà a impegnarsi a intervenire sui mercati valutari per stabilizzare la rupia, gli investitori continueranno a utilizzare la rupia come base per un carry trade globale che rafforzi gli asset denominati in dollari negli Stati Uniti e in altre economie, ha affermato.

Tuttavia, con la crescente popolarità della rupia tra i carry trader, sta emergendo una certa cautela riguardo al potenziale sovraffollamento del mercato.

Nonostante ciò, secondo gli analisti di Goldman Sachs, l'attrattiva della valuta resta forte, soprattutto se abbinata a posizioni corte sull'euro o sullo yuan cinese.