Il prezzo delle azioni Blackstone è fortemente sopravvalutato prima dei tagli della Fed

Il prezzo delle azioni Blackstone (NYSE: BX) è salito per sei giorni consecutivi, raggiungendo un massimo record di $ 155. È aumentato di oltre il 26% quest'anno e di oltre il 250% negli ultimi cinque anni, raggiungendo una capitalizzazione di mercato di oltre $ 184 miliardi.

Anche altre società di private equity stanno andando bene. Brookfield Asset Management (BAM) è salita a un massimo storico di $ 45,35, in rialzo di oltre il 65% rispetto al minimo dell'anno in corso. Apollo Global (APO) è balzata a $ 116.

Il taglio dei tassi di interesse come catalizzatore

Le azioni Blackstone sono aumentate notevolmente poiché gli operatori hanno previsto i prossimi tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve.

Gli economisti si aspettano che la banca inizi a tagliare i tassi di interesse dello 0,25% e dello 0,50%, poiché l'economia sta rallentando. I dati recenti hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è sceso al 2,5%, il livello più basso in oltre due anni.

Un altro rapporto ha mostrato che il tasso di disoccupazione è salito al 4,2%. Pertanto, la Fed taglierà i tassi per prevenire un'ulteriore debolezza dell'economia e stimolare la ripresa.

Blackstone trarrà vantaggio da un contesto di bassi tassi di interesse in diversi modi. Innanzitutto, tassi più bassi porteranno probabilmente a più uscite per le sue società in portafoglio. Nella maggior parte dei casi, fusioni e acquisizioni (M&A) e offerte pubbliche iniziali (IPO) vanno bene quando i tassi di interesse sono favorevoli.

Ad esempio, secondo quanto riportato dai media, Blackstone starebbe valutando la possibilità di vendere la sua quota in VFS Global, una società che offre servizi di migrazione e visti ai governi.

Anche le uscite di private equity andranno bene se Donald Trump vincerà le prossime elezioni. Mentre alcune delle sue politiche non sono poi così buone, la sua attenzione alla deregulation porterà probabilmente a più transazioni.

In secondo luogo, molte delle sue società in portafoglio andranno bene in un contesto di bassi tassi di interesse. Un buon esempio di ciò è il suo business immobiliare, che si basa fortemente sul credito. Il business immobiliare di Blackstone ha oltre 336 miliardi di $ in asset in gestione. Ha anche immobili per un valore di oltre 603 miliardi di $.

In terzo luogo, i bassi tassi probabilmente porteranno più denaro da parte degli investitori che hanno bisogno di asset alternativi. Negli ultimi anni, questi investitori hanno accumulato i loro fondi in obbligazioni governative, che hanno pagato rendimenti annuali superiori al 5%. I fondi del mercato monetario hanno aggiunto oltre 6 trilioni di $ in asset negli ultimi mesi.

Inoltre, Blackstone probabilmente sfrutterà l'ambiente dei bassi tassi di interesse per distribuire la sua polvere asciutta. La sua attività immobiliare ha quasi 60 miliardi di dollari in polvere asciutta mentre il credito e le assicurazioni hanno 37,9 miliardi di dollari mentre il private equity ha 79,4 miliardi di dollari.

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Forte crescita

Gli ultimi risultati finanziari hanno mostrato che l'attività di Blackstone è in crescita, sostenuta da un aumento delle attività a oltre 1,07 trilioni di dollari.

I suoi ricavi sono stati di oltre 2,79 miliardi di dollari nel secondo trimestre, in calo rispetto ai 2,8 miliardi di dollari realizzati nello stesso periodo. I suoi ricavi da inizio anno sono balzati a oltre 6,8 miliardi di dollari, mentre i ricavi degli ultimi dodici mesi sono saliti a oltre 10,3 miliardi di dollari.

La maggior parte dei ricavi di Blackstone deriva da commissioni di gestione e consulenza seguite da allocazioni di performance. Il suo utile netto per il trimestre è stato di 1,2 miliardi di $.

Gli analisti ritengono che Blackstone abbia più spazio per crescere nei prossimi anni. Per il 2024, il consenso è che i suoi ricavi saliranno a $ 11,84 miliardi seguiti da $ 14,7 miliardi nel 2025. Si prevede che i suoi utili per azione cresceranno a $ 4,54 e $ 5,93 nei due anni.

Tuttavia, la sua preoccupazione più grande è che la società è relativamente sopravvalutata, poiché ha una capitalizzazione di mercato di oltre 184 miliardi di $. Questa valutazione significa che viene scambiata a un rapporto P/E forward di 33 e un multiplo trailing di 54. Questi numeri sono superiori alla mediana del settore di 12.

Inoltre, Blackstone viene scambiata a un multiplo prezzo/valore contabile di 15, superiore alla mediana del settore di 2,85. Un rapporto prezzo/valore contabile di 16 significa che il suo titolo è 16 volte più alto del suo valore contabile per azione, il che è troppo ricco. Ad esempio, Goldman Sachs, che ha anche una grande attività di gestione patrimoniale con 2,6 trilioni di $ in attività, viene scambiata a un rapporto P/B di 1,50.

Pertanto, Blackstone dovrà generare solidi risultati finanziari per giustificare questi multipli di valutazione.

Analisi del prezzo delle azioni Blackstone

Grafico BX di TradingView

Il grafico giornaliero mostra che il prezzo delle azioni BX è salito bruscamente lunedì. Si è già spostato sopra il punto di resistenza chiave a $ 144,43, il suo punto più alto a luglio e il suo massimo storico.

Il titolo è rimasto sopra le medie mobili a 50 e 100 giorni, il che significa che i tori hanno il controllo. Inoltre, l'indicatore MACD e il Relative Strength Index (RSI) sono andati alla deriva verso l'alto, il che significa che c'è un forte slancio.

Pertanto, è probabile che il titolo continui a salire poiché i rialzisti punteranno al prossimo punto di resistenza chiave a 200 $ nei prossimi mesi.