Jefferies declassa Hershey, prevede che i tempi dolci diventeranno aspri

Jefferies ha declassato Hersheys da "hold" a "underperform" in quanto si prevede che il produttore di cioccolato dovrà probabilmente affrontare notevoli difficoltà nei prossimi tre anni a causa del calo delle vendite e della compressione dei margini.

Jefferies ha abbassato il prezzo obiettivo per Hershey da $ 184 a $ 163, il che rappresenta un potenziale ribasso del 16% rispetto all'ultima chiusura del titolo.

La società di intermediazione ha previsto un calo del volume delle vendite e una compressione dei margini, poiché i consumatori statunitensi stanno riducendo la spesa alimentare a causa delle pressioni inflazionistiche.

La nota dell'analista evidenzia i rischi strutturali nella categoria del cioccolato, tra cui l'aumento dei costi del cacao e un passaggio generazionale a prodotti dolciari diversi dal cioccolato.

Giovedì il prezzo delle azioni Hershey è sceso dello 0,8%.

L’aumento dei costi del cacao e il calo della domanda rappresentano dei rischi

Secondo Jefferies, i prezzi del cacao sono aumentati notevolmente nell'ultimo anno, ampliando il divario di prezzo tra il cioccolato e gli altri snack.

Si prevede che questa inflazione delle materie prime danneggerà i margini di Hershey, poiché l'azienda deve fare i conti con una base di consumatori statunitensi "allungata" e già cauta in fatto di spese.

Il declassamento evidenzia inoltre che Hershey ha investito troppo poco in marchi di cioccolato al di fuori dei suoi marchi di punta Reese's e Hershey's.

La mancanza di diversificazione, unita al fatto che l'attività dell'azienda è prevalentemente concentrata negli Stati Uniti, la rende più vulnerabile al mutevole panorama dolciario, in cui gli snack non al cioccolato, come le caramelle gommose, stanno guadagnando terreno.

L'analista di Jefferies Rob Dickerson ha osservato: "Il cioccolato si distingue come una delle categorie più preoccupanti", con tassi di acquisto dal 2019 inferiori a quelli di altri prodotti snack.

Dickerson ha inoltre messo in guardia dal rischio di un'accelerazione del calo dei volumi, in quanto i consumatori si stanno orientando verso snack alternativi più accessibili.

Andamento e prospettive delle azioni Hershey

Nonostante le difficoltà, le azioni Hershey's sono aumentate del 2,4% dall'inizio dell'anno.

Tuttavia, delle 25 società di brokeraggio che coprono il titolo, solo quattro lo classificano come "acquisto" o superiore, mentre 18 lo classificano come "mantenimento" e tre come "vendita" o inferiore.

Il prezzo obiettivo mediano è di 200 dollari, significativamente più alto dell'obiettivo rivisto di Jefferies di 163 dollari.

Hershey's ha superato sia le stime massime che quelle nette per i suoi utili del primo trimestre del 2024 annunciati a maggio, dimostrando una solida performance nonostante l'evoluzione delle condizioni economiche e gli elevati prezzi del cacao.

Tuttavia, la società ha mantenuto le sue proiezioni di crescita delle vendite nette, con un aumento marginale del 2-3%, senza crescita degli utili per azione e degli utili rettificati per azione, con grande delusione degli analisti.

Poiché Hershey deve far fronte alla pressione derivante sia dall'aumento dei costi di produzione sia dal cambiamento delle preferenze dei consumatori, la capacità dell'azienda di adattarsi sarà fondamentale per mantenere la propria posizione di mercato in un settore in continua evoluzione come quello degli snack.