Le azioni Royal Caribbean battono quelle di Carnival e Norwegian: è un acquisto?

Il prezzo delle azioni Royal Caribbean Cruises (RCL) sta andando a gonfie vele e sta surclassando i suoi rivali più vicini come Carnival e Norwegian. È aumentato negli ultimi tre mesi consecutivi e si attesta a un massimo storico di $ 193.

Dopo essere crollato a un minimo di 19,12 dollari nel 2020, il titolo ha ridotto le perdite ed è salito del 920%, raggiungendo una capitalizzazione di mercato di 50 miliardi di dollari.

RCL è diventata più grande di Carnival (23 miliardi di dollari), Norwegian (10 miliardi di dollari) e Viking Cruises (16 miliardi di dollari) messe insieme.

Questo nonostante le cifre dei suoi ricavi siano significativamente inferiori a quelle di Carnival. I ricavi annuali di RCL negli ultimi dodici mesi sono stati di 15 miliardi di $ rispetto ai 24 miliardi di $ di Carnival. Il suo utile di 2,5 miliardi di $ è stato superiore agli 1,5 miliardi di $ di Carnival.

La Royal Caribbean sta andando bene

Royal Caribbean è una compagnia di crociere leader che gestisce tre marchi chiave: Royal Caribbean International, Celebrity Cruises e Silversea Cruises. Questi marchi hanno rispettivamente 26, 16 e 11 navi.

L'azienda ha anche creato una partnership con TUI, la più grande compagnia di viaggi al mondo. Ad esempio, ha una joint venture al 50% con TUIC, che gestisce i marchi tedeschi TUI Cruises e Hapag-Lloyd

Come altre compagnie del settore delle crociere, anche la Royal Caribbean è stata duramente colpita dall'ultima pandemia di Covid-19, che ha costretto alla chiusura delle sue attività.

A differenza dell'industria aeronautica che ha ricevuto salvataggi, le compagnie di crociera hanno ricevuto poco supporto e hanno dovuto fare affidamento su debito e capitale. Il debito a lungo termine di RCL è balzato da 8,2 miliardi di $ nel 2019 a oltre 17,9 miliardi di $ nel 2020.

Ha anche diluito i suoi investitori vendendo nuove azioni, il che ha spinto le sue azioni ordinarie in circolazione da 208 milioni nel 2019 a oltre 256 milioni oggi. L'azienda ha anche tagliato i costi mettendo in congedo i lavoratori.

Il fatturato annuale di Royal Caribbean è sceso da oltre 10,9 miliardi di $ nel 2019 a 2,2 miliardi di $ nel 2020. La maggior parte del fatturato nel 2020 è stato registrato nel primo trimestre prima che i governi imponessero restrizioni di viaggio. Il fatturato del 2021 è crollato a 1,5 miliardi di $.

Da allora, la società ha avuto una forte ripresa, poiché l'industria delle crociere è rimbalzata. Il suo fatturato annuo è salito a 8,8 miliardi di dollari nel 2022, seguito da 13,9 miliardi di dollari l'anno scorso, e gli analisti prevedono che la tendenza continuerà.

Secondo Yahoo Finance, il suo 2024 sarà di 16,5 miliardi di dollari, seguito da 17,9 miliardi di dollari l'anno prossimo. Raggiungerà poi i 20 miliardi di dollari nel 2026 o nel 2027.

Gli affari di RCL sono in forte espansione

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che i suoi ricavi hanno continuato ad andare bene, poiché ha raggiunto i suoi obiettivi finanziari 18 mesi prima del previsto. Alcuni di questi obiettivi sono l'EBITDA a tre cifre per i giorni di crociera medi dei passeggeri (APCD), il ritorno sul capitale investito (ROIC) nelle sue adolescenza e un EPS a due cifre.

I numeri hanno rivelato che il suo coefficiente di riempimento è salito al 108%, mentre il suo utile netto è balzato a oltre 854 milioni di dollari.

La compagnia sta beneficiando della rinnovata domanda di crociere, che ha visto un'impennata delle prenotazioni anticipate. A differenza del passato, quando le crociere erano riservate agli anziani, molti giovani hanno abbracciato questa tendenza.

Per RCL, una domanda più elevata significa che ha spazio per aumentare i prezzi. Implica anche che la società ha a disposizione consistenti depositi dei clienti. Ha chiuso l'ultimo trimestre con 6,2 miliardi di $ in depositi dei clienti, che può utilizzare per generare rendimenti.

Rimangono preoccupazioni sulla valutazione

Royal Caribbean sta andando bene e, pertanto, necessita di una valutazione premium. Come detto sopra, una preoccupazione fondamentale è se la società è gravemente sopravvalutata o se gli altri marchi sono più economici.

RCL ha un rapporto P/E forward pari a 16,5, inferiore al multiplo dell'S&P 500 pari a 21 e alla mediana dei beni di consumo discrezionali pari a 18.

Ha anche un multiplo forward EV-to-EBITDA di 12, superiore alla mediana del settore di 10. Questi numeri significano che la società sta negoziando a un premio, soprattutto considerando il suo sostanziale carico di debito di oltre 20 miliardi di $.

In una certa misura, questa valutazione premium può essere giustificata dalle sue metriche di crescita. Ha una crescita dei ricavi trailing del 27,7% e una metrica forward del 26. La sua crescita forward dell'EBITDA è del 108%, il che è impressionante. Il prossimo catalizzatore chiave da tenere d'occhio saranno i suoi guadagni, che dovrebbero verificarsi il 29 ottobre.

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Analisi del prezzo delle azioni Royal Caribbean

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni RCL ha avuto una spettacolare corsa al rialzo negli ultimi anni, come avevo previsto. Di recente ha invertito l'importante punto di resistenza a $ 133,80, il suo punto più alto nel 2020.

Il titolo ha formato un pattern a croce dorata quando le medie mobili a 50 e 200 settimane si sono incrociate.

Nel frattempo, il Relative Strength Index (RSI) si è spostato a 71, il che significa che non è estremamente ipercomprato. L'oscillatore Chaikin è rimasto sopra la linea zero.

Pertanto, è probabile che il titolo continui a salire prima della pubblicazione dei suoi guadagni. Tuttavia, non si può escludere un pullback a breve termine prima di allora.