PIMCO ritiene che il bilancio del Regno Unito non sconvolgerà i mercati: ecco perché

Il nuovo governo britannico è pronto a presentare il 30 ottobre un bilancio che mira a rafforzare la fiducia degli investitori; il gestore patrimoniale globale PIMCO indica prospettive fiscali più restrittive rispetto a quanto suggerito dalle speculazioni di mercato.

Guidato dal primo ministro Keir Starmer, il governo laburista, tornato al potere a luglio, è sotto esame per i potenziali aumenti dei prestiti.

Tuttavia, PIMCO ritiene che i piani iniziali del governo in materia di tasse e spese non provocheranno sconvolgimenti significativi sui mercati finanziari.

Il nuovo bilancio del Regno Unito allevierà le preoccupazioni degli investitori?

Il vicepresidente senior di PIMCO, Peder Beck-Friis, ha assicurato che, nonostante le preoccupazioni circa l'aumento dei prestiti, è probabile che il governo mantenga la moderazione fiscale, contribuendo a una graduale riduzione del deficit del Regno Unito nei prossimi anni.

Ha osservato che i mercati finanziari potrebbero scontare un tasso di interesse terminale più elevato del necessario, con prospettive di inflazione e crescita che appaiono più contenute di quanto attualmente previsto.

Poiché si prevede un ulteriore calo dell'inflazione, la Banca d'Inghilterra potrebbe avere l'opportunità di abbassare i tassi di interesse, seguendo le tendenze stabilite da paesi come Stati Uniti, Canada e Nuova Zelanda.

I titoli di Stato del Regno Unito potrebbero offrire valore

I titoli di Stato britannici, o gilt, hanno recentemente registrato una performance inferiore alle aspettative a causa dei timori sull'inflazione e delle speculazioni riguardanti un aumento dei prestiti governativi.

A seguito di dati sull'inflazione più deboli del previsto, i titoli di Stato hanno registrato un notevole aumento dei prezzi.

Beck-Friis ha sottolineato che i titoli di Stato restano interessanti non solo per il loro rendimento, ma anche per il potenziale apprezzamento del capitale a lungo termine.

Le prospettive per i titoli di Stato sono positive, soprattutto perché il mercato si sta adeguando alla prospettiva di ulteriori tagli dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra una volta che l'inflazione inizierà a scendere.

Alcuni investitori preferiscono i titoli di Stato ai titoli del Tesoro USA

Contrariamente all'aumento dei deficit negli Stati Uniti, si prevede che il Regno Unito adotterà una strategia fiscale più conservativa.

Andrew Balls, Chief Investment Officer per il reddito fisso globale di PIMCO, ha osservato che i titoli di Stato offrono un valore migliore rispetto ai titoli del Tesoro USA, grazie alla prevista restrizione fiscale.

Ha inoltre sottolineato che i titoli di Stato rappresentano una delle fonti più interessanti in termini di durata a livello mondiale, il che li rende un investimento interessante a lungo termine.

Il bilancio del partito laburista probabilmente porrà l'accento sulla crescita

PIMCO prevede che la crescita economica del Regno Unito rimarrà modesta, influenzata dalla scarsa produttività, dai controlli più severi sull'immigrazione e dall'aumento dell'assenteismo post-pandemia.

Si prevede che la crescita si aggirerà tra l'1% e l'1,25% annuo, rispecchiando l'andamento dell'eurozona.

Balls ha individuato un aspetto di ottimismo: i piani del governo per ridurre la burocrazia e accelerare i progetti infrastrutturali e abitativi.

Se attuate con successo, queste iniziative potrebbero aumentare la produttività e favorire l'espansione economica a lungo termine.

Beck-Friis si è detto ottimista sul fatto che il prossimo bilancio non porterà i mercati a mettere in discussione la credibilità fiscale del Regno Unito, ripristinata dopo il caos di mercato innescato dai tagli fiscali di Liz Truss due anni fa.

Con il continuo calo dell'inflazione, si prevede che i rendimenti dei titoli di Stato diventeranno più interessanti, offrendo sia rendimenti che potenziali guadagni in conto capitale.

Ciò potrebbe gettare solide basi per la ripresa economica del Regno Unito, con i detentori di obbligazioni che probabilmente trarranno beneficio dal possesso di titoli di Stato negli anni a venire.