Elezioni USA 2024: come i tagli fiscali, le norme sull'immigrazione e i dazi di Trump potrebbero plasmare l'economia americana

Il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca segna una vittoria storica. Ora è solo il secondo presidente, dopo Grover Cleveland, a ricoprire mandati non consecutivi.

La vittoria di Trump segnala un probabile cambiamento nella politica degli Stati Uniti, poiché la sua amministrazione valuta tagli fiscali, restrizioni all'immigrazione e tariffe commerciali drastiche.

Sebbene i mercati azionari, il dollaro e i rendimenti dei titoli del Tesoro abbiano mostrato ottimismo in vista della sua vittoria, l'impatto economico e di mercato del suo programma dipenderà dalla rapida approvazione delle sue politiche da parte del Congresso.

Con l'avvicinarsi del secondo mandato di Trump, gli investitori stanno osservando con attenzione fino a che punto si spingerà con i suoi interventi economici proposti.

Va notato che, sebbene Trump stia pianificando di rivedere le sue politiche distintive, questa volta il loro impatto potrebbe essere diverso.

Lo scenario economico è cambiato a seguito della pandemia di COVID-19, che ha innescato un'impennata dell'inflazione che potrebbe non essere del tutto sotto controllo.

C'è anche la questione di quanto lontano si spingerà per mantenere le promesse fatte alle elezioni.

Tuttavia, se la sua amministrazione dovesse replicare la retorica elettorale, le politiche potrebbero comportare rischi economici significativi, in particolare per il debito nazionale, con implicazioni di vasta portata per la crescita e la stabilità del mercato.

Affrontare il limite del debito è una delle priorità immediate

Il debito nazionale è aumentato in modo significativo da quando Trump è entrato in carica nel gennaio 2017, con entrambi i partiti che hanno contribuito a una spesa eccessiva.

Dopo l'insediamento, la prima grande sfida per Trump sarà quella di gestire il limite del debito federale degli Stati Uniti, che verrà ripristinato il 2 gennaio.

Il Segretario al Tesoro Janet Yellen ha in programma di adottare "misure straordinarie" per garantire il funzionamento del governo, ma l'amministrazione Trump dovrà rispettare una scadenza ravvicinata per negoziare gli aggiustamenti di bilancio e aumentare il tetto del debito.

Con l'apparente probabilità che i repubblicani controllino sia il Senato che la Camera, gli analisti prevedono un percorso più agevole per i suoi piani fiscali.

Tuttavia, se i democratici si assicurassero la Camera, Trump potrebbe dover affrontare sfide al suo programma di tagli fiscali e alle sue politiche più ampie.

Agenda interna: tagli alle tasse e leggi più severe sull’immigrazione

È probabile che l'attenzione principale di Trump sia rivolta alla politica interna, riecheggiando il programma "America First" che ha caratterizzato il suo primo mandato.

Tra i suoi obiettivi principali rientrano l'estensione del Tax Cuts and Jobs Act del 2017 (la cui scadenza è prevista per il 2025), la riduzione delle aliquote fiscali aziendali e l'esenzione dalle tasse sulle mance.

Una maggioranza repubblicana al Congresso semplificherebbe l'approvazione di queste misure, ma la resistenza di una Camera guidata dai democratici potrebbe portare a ritardi e modifiche, soprattutto per quanto riguarda i tagli alle imposte sulle società.

Anche l'immigrazione dovrebbe essere una priorità assoluta. I piani di Trump enfatizzano l'inasprimento delle leggi sull'immigrazione, la repressione dell'immigrazione illegale e la limitazione dell'immigrazione legale.

Tuttavia, secondo gli analisti di ING Think, la riduzione dell'immigrazione e le ingenti tariffe doganali potrebbero rappresentare una sfida per l'economia statunitense nel medio e lungo termine.

La crescita della forza lavoro negli Stati Uniti si è basata sempre più sui lavoratori immigrati, che ora costituiscono il 19,5% della forza lavoro.

Se l'immigrazione venisse ridotta, settori come l'agricoltura potrebbero trovarsi ad affrontare gravi carenze di manodopera, con conseguente aumento dei salari e aumento dell'inflazione.

Sebbene mirate ad aumentare le opportunità di lavoro per i cittadini americani, queste politiche potrebbero avere un impatto a lungo termine sul mercato del lavoro, in particolare nei settori che dipendono dalla manodopera degli immigrati, come l'agricoltura.

Fase due: tariffe commerciali sulla Cina e altre importazioni globali

Una volta affrontate le questioni interne, si prevede che Trump si concentrerà sulla politica commerciale.

La sua amministrazione intende imporre tariffe aggressive, con un potenziale dazio del 60% sui prodotti cinesi e del 10-20% sulle importazioni da altri paesi.

Questo approccio protezionistico mira a incoraggiare la produzione americana e a ridurre la dipendenza dalle importazioni.

Tuttavia, l'introduzione graduale di queste tariffe, prevista per la fine del 2025 o l'inizio del 2026, riflette il rischio di perturbazioni economiche, ha affermato ING Think.

Probabilmente la Cina sarebbe la prima ad essere sottoposta all'imposizione dei dazi, seguita dalle altre nazioni in un'implementazione scaglionata.

Mentre i produttori statunitensi potrebbero trarre vantaggio dalla riduzione della concorrenza estera, i dazi aumentano il rischio di aumenti dei prezzi per i consumatori.

I dati storici mostrano che le tariffe su prodotti come le lavatrici hanno portato a significativi aumenti dei prezzi al consumo.

Se i dazi venissero estesi in modo generalizzato, l'inflazione potrebbe aumentare e la spesa dei consumatori potrebbe diminuire, con potenziali ripercussioni sull'economia in generale.

Inoltre, le tariffe di ritorsione dei paesi interessati potrebbero danneggiare gli esportatori statunitensi, complicando l'obiettivo di Trump di creare posti di lavoro attraverso misure protezionistiche.

Crescita a breve termine ma sfide a lungo termine

Si prevede che le politiche pro-business di Trump, in particolare i tagli fiscali e la riduzione delle regolamentazioni, alimenteranno l'ottimismo tra gli investitori e le famiglie ad alto reddito.

Grazie alla minore pressione fiscale, è probabile che i percettori di redditi elevati mantengano una forte spesa al consumo, che è stata un fattore chiave della crescita.

Anche le aziende potrebbero ricominciare a investire man mano che l'incertezza normativa si attenua, aumentando potenzialmente le spese in conto capitale.

Tuttavia, i dazi sulle importazioni probabilmente faranno aumentare i prezzi per i consumatori e aggiungeranno costi ai produttori statunitensi che dipendono da componenti esteri.

Anche le politiche fiscali di Trump rischiano di aumentare significativamente il debito nazionale.

Il Comitato bipartisan per un bilancio federale responsabile stima che le sue proposte potrebbero aggiungere 7,75 trilioni di dollari al debito nel prossimo decennio.

Questa espansione fiscale potrebbe spingere la Federal Reserve ad aumentare i tassi di interesse, potenzialmente compensando i benefici in termini di crescita derivanti dai tagli fiscali e aumentando i costi di indebitamento per aziende e consumatori.

Un rapporto di Barron's Notes,

Lui vuole un'economia forte e un'eredità favorevole, affermano, e cambierebbe rotta se, ad esempio, un programma tariffario aggressivo sembrasse minacciare la prosperità americana, afferma il rapporto citando persone a lui vicine.

Nel complesso, gli analisti ritengono che, nonostante le prospettive di crescita a breve termine appaiano positive, più Trump diventerà aggressivo con le politiche fiscali e sull'immigrazione, maggiori saranno le sfide a lungo termine per l'economia statunitense.