Le azioni della US Steel sono destinate a registrare ulteriori guadagni mentre Trump si prepara per il secondo mandato?

Dopo la vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali statunitensi del 2024, mercoledì la US Steel Corporation (NYSE: X) è salita del 5%.

Questa ripresa è in linea con le aspettative che Trump possa reintrodurre misure protezionistiche, tra cui tariffe sull'acciaio importato simili a quelle imposte nel 2018.

Sotto la sua precedente amministrazione, una tariffa del 25% sulle importazioni di acciaio ha portato a un rafforzamento dell'industria siderurgica nazionale e a temporanei aumenti dei prezzi, a vantaggio dei produttori locali come la US Steel.

Trump ha anche suggerito un dazio generalizzato del 10% sulle importazioni e un potenziale blocco delle acquisizioni straniere di giganti manifatturieri statunitensi, tra cui l'atteso accordo con Nippon Steel per US Steel.

Per gli investitori, la vittoria di Trump rinnova le speculazioni sul futuro della US Steel in uno scenario sempre più protezionistico, con i dazi che potrebbero potenzialmente far salire i prezzi delle azioni a breve termine.

Solide performance del terzo trimestre nonostante le sfide del settore

US Steel ha registrato un terzo trimestre del 2024 migliore del previsto, registrando un fatturato di 3,85 miliardi di dollari, superando le proiezioni di 260 milioni di dollari, nonostante un calo del 13% su base annua.

Anche l'utile per azione (EPS) di 0,56 dollari ha superato le stime degli analisti di 0,09 dollari, a dimostrazione della resilienza di fronte al calo dei prezzi dell'acciaio e alla contrazione più ampia del settore.

Il segmento North American Flat-Rolled dell'azienda ha mantenuto le sue performance grazie al suo mix di prodotti strategico e all'aumento dei volumi contrattuali, mentre il suo segmento Mini Mill, nonostante i prezzi bassi, ha raggiunto un margine EBITDA dell'11%.

In Europa, gli aggiustamenti una tantum hanno controbilanciato la domanda più debole, sebbene il segmento Tubolare abbia dovuto affrontare una notevole pressione dovuta al calo dei prezzi.

Per il quarto trimestre, US Steel prevede un EBITDA compreso tra 225 e 275 milioni di dollari, trainato dai miglioramenti nelle operazioni della sua Mini Mill, ma permangono delle sfide per i segmenti dei laminati piani ed europeo.

L'accordo Nippon: un punto controverso

Le resistenze politiche continuano a offuscare l'accordo di acquisizione da 55 dollari ad azione tra US Steel e Nippon Steel.

Oltre all'opposizione dell'amministrazione Trump, le preoccupazioni bipartisan sulla sicurezza nazionale e il rischio di interruzioni della catena di approvvigionamento hanno amplificato lo scetticismo sulla transazione.

Sebbene la Nippon abbia impegnato 2,7 miliardi di dollari per gli stabilimenti statunitensi della US Steel, gli azionisti sostengono che un'acquisizione nazionale da parte di Cleveland-Cliffs, un'azienda più piccola ma influente a livello regionale come la US Steel, potrebbe essere più vantaggiosa.

Se l'accordo dovesse fallire, gli investitori prevedono che le azioni di US Steel potrebbero tornare ai livelli precedenti all'acquisizione, riflettendo la delusione del mercato.

Vincoli operativi e pressioni sul flusso di cassa

In un contesto di costante pressione sui ricavi, la situazione del flusso di cassa di US Steel rappresenta un problema.

Il flusso di cassa operativo dell'azienda si è dimezzato nella prima metà del 2024 e, con 1,3 miliardi di dollari di spese in conto capitale, il flusso di cassa libero è diventato negativo per oltre 800 milioni di dollari.

Sebbene US Steel disponga di sufficiente liquidità, la società ha dichiarato che potrebbero rendersi necessarie riduzioni operative qualora l'acquisizione di Nippon venisse abbandonata.

In assenza di scadenze di debito significative fino al 2026, la società ha un certo margine di manovra, ma un calo sostanziale della domanda di acciaio o un calo persistente dei ricavi potrebbero spingere US Steel a rivalutare la propria base patrimoniale.

Le metriche di valutazione riflettono l'impatto della fusione

Il rapporto prezzo/valore contabile di 0,76x e il multiplo EV/EBITDA di 9,24 collocano la US Steel in una posizione competitiva nel settore siderurgico, ma la sua valutazione è stata sostenuta dall'attività di fusione.

Alcuni analisti ritengono che, senza un chiaro percorso di acquisizione, US Steel potrebbe tornare alle sue valutazioni storiche, determinando potenzialmente un ribasso dei prezzi delle azioni e un allineamento con i multipli tipici del settore.

I dati comparativi con società simili come Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics e Nucor suggeriscono che il premio di valutazione di US Steel potrebbe normalizzarsi se le speculazioni sulla fusione si dissipassero, con potenziali aggiustamenti al suo valore contabile e ai multipli EV.

La combinazione tra la vittoria di Trump, gli utili del terzo trimestre e le continue incertezze sulle acquisizioni posiziona US Steel come un attore volatile ma strategicamente importante.

Per ora, l'azienda sembra resiliente, ma i cicli economici e i rischi geopolitici in corso rendono incerti i guadagni futuri.

Ora esaminiamo in che modo la recente andamento dei prezzi e le tendenze dei grafici potrebbero influenzare la futura traiettoria del titolo.

Forte nei grafici a medio termine, debole nei grafici a lungo termine

Dopo l'annuncio dell'acquisizione di US Steel da parte di Nippon Steel lo scorso anno, le azioni di quest'ultima sono salite fino a superare i 50 dollari, ma da allora hanno continuato a seguire una traiettoria discendente.

A inizio settembre di quest'anno il titolo è crollato sotto i 27 dollari, ma da allora si è ripreso.

Sebbene il titolo appaia ancora debole nei grafici a lungo termine, mostra un forte slancio al rialzo nei grafici a medio e lungo termine.

Considerando questo e la vittoria di Trump, gli investitori che desiderano acquistare le azioni possono farlo durante l'impennata odierna, ma devono cercare di accumularle al di sotto dei 40 $.

Se la tendenza al rialzo continua, potremmo presto vedere il titolo superare i 50 dollari nei prossimi mesi.

Se il titolo inizia a perdere slancio dopo il rialzo di oggi, i trader con una visione ribassista avranno anche l'opportunità di aprire posizioni corte con uno stop loss al di sopra del massimo oscillante di medio termine a $ 42,78.