Prorogati i tagli alla produzione dell'OPEC: i prezzi del petrolio saliranno alle stelle?

La recente decisione dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio di estendere i tagli alla produzione fino alla fine di gennaio ha aggiunto ulteriore incertezza al mercato del petrolio in vista del 2025.

Domenica, il cartello e i suoi alleati avevano prorogato i tagli volontari alla produzione fino alla fine di dicembre per sostenere i prezzi del petrolio greggio.

Otto membri dell'alleanza OPEC+ avrebbero dovuto annullare alcuni dei tagli volontari alla produzione a partire da dicembre, aggiungendo al mercato 180.000 barili di petrolio greggio al giorno.

Tuttavia, quando i prezzi del petrolio West Texas Intermediate sono scesi sotto i 70 dollari al barile e il Brent ha toccato il minimo di 70 dollari, l'OPEC ha cambiato nuovamente rotta.

Originariamente, il gruppo avrebbe dovuto allentare i suoi drastici tagli volontari alla produzione di 2,2 milioni di barili al giorno a giugno di quest'anno. Il cartello ha esteso i tagli fino alla fine di settembre e poi fino a dicembre.

"In precedenza avevamo sostenuto che la mancanza di conformità tra alcuni membri e la perdita di quote di mercato che i membri stavano affrontando avrebbero spinto il gruppo ad aumentare l'offerta", hanno affermato gli analisti di ING Group in una nota.

Da ora in poi, l'OPEC+ dovrebbe ritirare alcuni dei tagli volontari alla produzione a partire da gennaio.

Tuttavia, le tendenze recenti mostrano che il cartello potrebbe ancora una volta decidere di rinviare la sua decisione, poiché il mercato del petrolio si dirige verso un surplus significativo nel 2025.

Le prospettive per il 2025 restano ribassiste

Oltre ai rischi geopolitici, le prospettive per i prezzi del petrolio rimangono ribassiste nel 2025.

Le preoccupazioni sulla scarsa domanda dalla Cina hanno continuato a pesare sui prezzi, poiché le importazioni dal più grande importatore mondiale sono nuovamente diminuite a ottobre.

Secondo l'Agenzia Internazionale per l'Energia, si prevede che la domanda globale di petrolio aumenterà solo di 900.000 barili al giorno il prossimo anno.

Nel 2024, l'agenzia con sede a Parigi stima una crescita della domanda globale pari a solo 1 milione di barili al giorno.

In un simile contesto, qualsiasi aumento della produzione di petrolio da parte dell'OPEC+ potrebbe immettere sul mercato altri barili indesiderati.

"La Cina è stata un fattore chiave nelle revisioni al ribasso della domanda negli ultimi mesi, dove le importazioni cumulative di petrolio greggio quest'anno sono diminuite di circa il 3% su base annua", secondo ING Group.

Aumento dell’offerta non-OPEC

Nel frattempo, l'offerta esterna all'alleanza OPEC+ è destinata ad aumentare nel 2025, secondo l'IEA. L'agenzia ritiene che gli aumenti dell'offerta da paesi come Stati Uniti, Brasile, Guyana e Canada siano destinati a rappresentare la maggior parte dell'aumento.

Secondo l'IEA, l'aumento della produzione in questi paesi coprirà ampiamente la crescita prevista della domanda.

L'offerta non-OPEC guidata dagli Stati Uniti ha continuato a registrare solidi guadagni di circa 1,5 milioni di barili al giorno nel 2024. La crescita sarà di ulteriori 1,5 milioni di barili al giorno l'anno prossimo.

Il più grande produttore mondiale di petrolio greggio, gli Stati Uniti, produceva circa 13,5 milioni di barili di petrolio al giorno al 1° novembre, secondo i dati dell'Energy Information Administration.

La produzione nel Paese ha raggiunto livelli record. Inoltre, con la vittoria del repubblicano Donald Trump alle elezioni presidenziali statunitensi del 2024, l'offerta è destinata ad aumentare ulteriormente.

Trump è favorevole a maggiori trivellazioni per petrolio e gas su terreni federali degli Stati Uniti. È anche pronto a revocare diverse normative sul clima approvate sotto l'attuale presidenza di Joe Biden.

Ciò rappresenterà ulteriori grattacapi per l'OPEC+, che potrebbe perdere ulteriori quote di mercato se continuasse con i tagli alla produzione fino al 2025.

I forti tagli alla produzione incidono sulla quota di mercato

Negli ultimi due anni l'OPEC+ ha adottato drastici tagli alla produzione.

Oltre ai tagli alla produzione pari a 2,2 milioni di barili al giorno, dall'anno scorso il gruppo ha ridotto la produzione di petrolio di altri 3,6 milioni di barili al giorno.

Ciò significa che attualmente il gruppo ha trattenuto dal mercato circa 5,8 milioni di barili di petrolio al giorno, pari a circa il 6% dell'offerta mondiale totale.

I drastici tagli alla produzione hanno eroso le quote di mercato dei principali esportatori del gruppo, come l'Arabia Saudita.

"La capacità produttiva inutilizzata dell'OPEC+ è ai massimi storici, fatta eccezione per il periodo eccezionale della pandemia di Covid-19", ha affermato l'AIE.

L'Arabia Saudita, leader de facto del cartello, aveva recentemente dichiarato che sarebbe stata disposta a riconquistare quote di mercato a scapito del calo dei prezzi del petrolio.

Ma non appena i prezzi del Brent hanno rischiato di scendere sotto i 70 dollari al barile, il gruppo ha accettato di estendere i tagli alla produzione per un altro mese.

Ciò rende il mercato incerto sulla prossima mossa del gruppo.

Prezzi sotto i livelli desiderati

Poiché molte delle economie all'interno del cartello dipendono dalle esportazioni di petrolio, il livello di prezzo desiderato per i paesi OPEC+ è superiore a 80 dollari al barile.

Per molti paesi produttori di petrolio del Medio Oriente, il limite degli 80 dollari al barile rappresenta in gran parte il pareggio di bilancio.

"Dato l'indebolimento della domanda e l'aumento dell'offerta di petrolio al di fuori dell'OPEC+, non c'è spazio per l'OPEC+ di espandere la produzione senza rischiare un eccesso di offerta e un calo dei prezzi", ha affermato Carsten Fritsch, analista delle materie prime presso Commerzbank AG.

Al momento in cui scrivo, i prezzi del greggio WTI erano di $ 71,79 al barile, in calo dello 0,8% rispetto alla chiusura precedente. I prezzi del greggio Brent erano di $ 75,16 al barile, in calo dello 0,6%.

Secondo le stime di ING Group, è probabile che i prezzi del Brent si aggirino intorno ai 72 dollari al barile per tutto il 2025, ovvero oltre 3 dollari al barile in meno rispetto al livello attuale dei prezzi.