Il debito pubblico degli Stati Uniti raggiunge livelli record: le nuove strategie possono invertire la tendenza?

Il debito degli Stati Uniti continua a crescere, senza alcun segno di rallentamento. Solo due mesi fa, il debito nazionale si attestava sui 35 trilioni di $.

Da allora, la cifra è salita a 35,9 trilioni di dollari e, nel momento in cui leggerete questo articolo, potrebbe aver addirittura superato i 36 trilioni di dollari.

Questa crescita inarrestabile dell'indebitamento pubblico sta mettendo a dura prova l'economia.

Con un presidente appena nominato, il controllo repubblicano del Congresso e un nuovo dipartimento governativo, gli americani dovrebbero aspettarsi segnali di sollievo?

Quanto è grave il debito degli Stati Uniti?

Il debito nazionale ha raggiunto livelli un tempo ritenuti inimmaginabili, arrivando a quasi 36 trilioni di dollari, a causa di un deficit federale di 1,83 trilioni di dollari nel solo 2024.

Il pagamento degli interessi su questo debito enorme sta diventando una seria perdita di risorse pubbliche.

A settembre, gli Stati Uniti hanno pagato 38 miliardi di dollari di interessi, una cifra che rappresenta oltre il 15% delle entrate fiscali riscosse quel mese.

Questo crescente costo del debito sta riducendo le opzioni per la spesa pubblica essenziale e sta esercitando pressione sui decisori politici affinché prendano decisioni fiscali difficili.

Il Congressional Budget Office (CBO) ha avvertito che i pagamenti degli interessi potrebbero continuare a salire, prendendo una quota maggiore delle entrate federali nel prossimo decennio se gli attuali modelli di spesa persistono. Con i tassi di interesse che rimangono elevati, il costo del prestito sta erodendo i fondi disponibili per i servizi essenziali, esercitando pressione sul governo affinché riconsideri le sue priorità fiscali.

Poiché l'inflazione continua a rappresentare un problema, anche i rating creditizi degli Stati Uniti sono stati sottoposti a esame.

L'anno scorso, Fitch Ratings ha declassato il rating creditizio degli Stati Uniti da AAA ad AA+, dopo mesi di stallo politico sul tetto del debito.

Anche Moody's ha recentemente modificato le sue previsioni da stabili a negative, citando le crescenti preoccupazioni fiscali.

Questo declassamento del merito di credito riflette non solo il debito in sé, ma anche la crescente difficoltà di Washington nel raggiungere accordi sulle riforme fiscali.

Anche il debito delle famiglie è in aumento

L'aumento del debito non è solo un problema del governo, ma anche delle famiglie.

Secondo quanto riportato dalla Federal Reserve Bank di New York, il debito delle famiglie statunitensi ha raggiunto la cifra senza precedenti di 17,9 trilioni di dollari.

Con l'aumento del debito dei consumatori tra mutui, prestiti per auto, carte di credito e prestiti per l'istruzione, gli americani stanno risentendo della stretta finanziaria.

Sebbene i ritardi nei pagamenti dei mutui rimangano relativamente bassi, grazie alle rate mensili fisse dei precedenti rifinanziamenti, altre categorie di debiti mostrano segnali di stress.

In particolare, si è registrato un netto aumento dei tassi di insolvenza per quanto riguarda i debiti derivanti dalle carte di credito: l'11,1% dei saldi è ora in ritardo di oltre 30 giorni.

Si tratta del livello più alto dall'inizio del 2012, a dimostrazione del fatto che molte famiglie hanno difficoltà a tenere il passo con l'aumento dei tassi di interesse.

Anche i ritardi nei pagamenti dei prestiti per l'acquisto di un'auto sono in aumento, soprattutto tra i mutuatari più giovani e con redditi più bassi, che spesso non hanno la stabilità garantita dalla proprietà di una casa o da lavori ben retribuiti.

Tuttavia, ci sono delle buone notizie. Il reddito familiare è cresciuto più velocemente del debito, portando il rapporto debito/reddito all'82% rispetto all'86% prima della pandemia.

Questo rapporto migliorato suggerisce che la maggior parte delle famiglie potrebbe ancora essere in grado di gestire i propri debiti, sebbene l'aumento delle inadempienze evidenzi le crescenti pressioni finanziarie sugli americani a basso reddito.

Il DOGE può fare la differenza?

In risposta al crescente debito nazionale, il presidente eletto Donald Trump ha proposto una soluzione insolita: il Dipartimento per l'efficienza governativa (DOGE).

Questo organo consultivo sarà guidato dagli imprenditori di alto profilo Elon Musk e Vivek Ramaswamy e si propone di ridurre la spesa pubblica fino a 2 trilioni di dollari, contrastando sprechi e frodi.

Sebbene l'obiettivo sia ambizioso, il DOGE non è un dipartimento governativo formale, bensì un comitato consultivo.

La strategia di Trump aggira il Congresso utilizzando una struttura di comitato consultivo federale, che consente a personalità del settore privato come Musk e Ramaswamy di contribuire con idee senza dover ottenere l'approvazione del Senato.

Il comitato collaborerà a stretto contatto con la Casa Bianca e l'Office of Management and Budget (OMB) per raccomandare miglioramenti dell'efficienza.

L'approccio di DOGE riflette la visione di Trump secondo cui "un approccio imprenditoriale al governo" può aiutare a realizzare i tagli alla spesa che i politici hanno a lungo lottato per attuare.

Musk ha promesso trasparenza, inclusa una classifica pubblica che elenca gli esempi di spese inutili.

Tuttavia, alcuni si chiedono se il coinvolgimento di miliardari come Musk e Ramaswamy, entrambi con ampi interessi commerciali, possa creare potenziali conflitti di interesse, soprattutto considerando i contratti federali di Musk tramite aziende come SpaceX.

Riduzione del tetto del debito, ma restano sfide a lungo termine

Ora che i repubblicani controllano entrambe le Camere del Congresso, è probabile che l'amministrazione Trump abbia più margine di manovra per affrontare il problema del tetto del debito federale.

L'impasse sul tetto del debito pubblico dell'anno scorso ha quasi portato al default, scuotendo i mercati finanziari e spingendo Fitch a declassarlo.

Un governo unito potrebbe evitare questo scenario approvando rapidamente un aumento del limite del debito, risparmiando ai mercati la turbolenza di un altro scontro politico.

Gli indicatori di mercato suggeriscono che gli investitori sono ottimisti circa un processo più fluido per il tetto del debito sotto il controllo unificato dei repubblicani.

I rendimenti dei titoli del Tesoro decennali hanno recentemente raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro mesi, riflettendo le aspettative di una crescita e di un'inflazione più forti nell'ambito delle politiche economiche di Trump, che includono tagli fiscali e tariffe.

Allo stesso tempo, il costo dell'assicurazione del debito statunitense tramite credit default swap (CDS) è diminuito, il che indica che gli investitori prevedono un rischio di insolvenza inferiore nel breve termine.

Questa reazione del mercato implica che, sebbene le battaglie sul tetto del debito a breve termine possano essere risolte più agevolmente, permangono preoccupazioni fiscali a lungo termine.

Il CBO ha avvertito che una continua espansione fiscale senza tagli compensativi potrebbe mettere a dura prova le finanze pubbliche.

Se gli investitori obbligazionari cominciano a temere che il governo non riesca a controllare la spesa, potrebbero richiedere tassi di interesse più elevati per compensare l'aumento del rischio.

Questo scenario potrebbe sconvolgere il mercato obbligazionario, poiché gli investitori esterni potrebbero richiedere premi più elevati per finanziare il debito statunitense.

Moody's ha inoltre avvertito che una spesa incontrollata potrebbe portare a ulteriori declassamenti del merito di credito, con un potenziale aumento dei costi di indebitamento.

La sospensione del tetto del debito potrebbe rappresentare una soluzione a breve termine, ma è probabile che le sfide strutturali del debito persisteranno.

Senza significativi tagli alla spesa o riforme, il debito continuerà a crescere e l'onere del pagamento degli interessi aumenterà.

Mentre Musk e Ramaswamy si preparano ad affrontare il problema degli sprechi pubblici attraverso DOGE, resta da chiedersi se questi sforzi potranno avere un impatto significativo sulla traiettoria del debito nazionale o se si limiteranno a ritardare un'inevitabile resa dei conti fiscale.