Perché l'eurozona è in ritardo nella valutazione dell'economia mondiale?

L'economia dell'eurozona è alle prese con una serie crescente di sfide, dal calo della produzione industriale alle crescenti tensioni commerciali globali.

La produzione industriale è in contrazione, le previsioni di crescita vengono riviste al ribasso e la più grande economia della regione fatica a tenere il passo con i concorrenti globali.

Se a tutto questo si aggiunge lo spettro del protezionismo commerciale degli Stati Uniti, la posta in gioco per il futuro economico dell'Europa non potrebbe essere più alta.

Nonostante la disoccupazione ai minimi storici e l'inflazione in calo, la strada verso la ripresa resta incerta.

Gli europei dovrebbero preoccuparsi di restare indietro rispetto al resto del mondo?

Cosa sta causando la crisi industriale?

Secondo Eurostat, la produzione industriale della zona euro è scesa del 2,0% a settembre, registrando uno dei cali mensili più bruschi degli ultimi anni.

La contrazione ha interessato tutti i settori chiave, con i beni strumentali e la produzione energetica che hanno subito le perdite maggiori.

Rispetto all'anno precedente, la produzione industriale è scesa del 2,8%, evidenziando la gravità della recessione nel settore.

Gli elevati costi energetici hanno rappresentato un peso persistente, in particolare per le industrie ad alta intensità energetica.

Le tensioni geopolitiche, tra cui la guerra in Ucraina, hanno interrotto le catene di approvvigionamento e mantenuto elevati i prezzi.

Nel frattempo, la debole domanda dalla Cina ha aggravato questi problemi, soprattutto per il settore automobilistico in difficoltà della zona euro, le cui vendite globali hanno subito un calo.

I problemi strutturali del settore industriale evidenziano un problema più ampio: la forte dipendenza dell'eurozona dalla domanda esterna.

Con l'indebolimento delle condizioni economiche globali, la dipendenza della regione dalle esportazioni la espone agli shock esterni.

In che modo la Germania sta guidando la recessione?

La Germania, motore economico dell'eurozona, è al centro del suo declino industriale.

A settembre la produzione industriale tedesca ha subito una contrazione del 2,7%, il calo più marcato tra le principali economie della zona euro.

Le previsioni per la crescita economica della Germania sono fosche: si prevede una contrazione dello 0,1% nel 2024 e una crescita di appena lo 0,7% nel 2025.

Diversi fattori contribuiscono a questa sottoperformance.

Il settore manifatturiero tedesco, in particolare l'industria automobilistica e quella meccanica, deve affrontare una forte concorrenza da parte dei rivali stranieri.

La carenza di manodopera nel settore edile aggrava ulteriormente le difficoltà economiche del Paese.

Inoltre, l'incertezza geopolitica ha pesato pesantemente sulla fiducia degli investitori, bloccando progetti industriali critici.

Un'altra sfida è l'instabilità politica.

In seguito alle dimissioni dei partner della coalizione, il cancelliere Olaf Scholz ha indetto elezioni anticipate per febbraio 2025.

Questa turbolenza politica aggiunge incertezza in un momento in cui l'economia tedesca ha disperatamente bisogno di una leadership chiara e decisa.

L’inflazione è sotto controllo?

Dopo aver raggiunto il picco del 9,2% nel 2022, si prevede che l'inflazione nell'eurozona scenderà al 2,4% nel 2025 e raggiungerà l'obiettivo della Banca centrale europea del 2,0% entro il quarto trimestre di quell'anno.

Il calo dei prezzi dell'energia e dei prodotti alimentari è stato il principale motore di questa tendenza disinflazionistica.

Sebbene ciò offra un certo sollievo alle famiglie e alle imprese, non si è tradotto in una solida ripresa della spesa dei consumatori.

Nonostante la disoccupazione ai minimi storici, pari al 5,9%, le famiglie stanno risparmiando più del previsto, riflettendo un comportamento relativamente pessimista dovuto all'incertezza economica.

Questa spesa contenuta ha rallentato la crescita dei consumi nell'eurozona, che tradizionalmente è stata un fattore chiave del suo PIL.

Quali sono i rischi di una guerra commerciale?

L'economia aperta dell'eurozona la rende estremamente sensibile alle politiche commerciali globali e la prospettiva di dazi doganali statunitensi continua a crescere.

Il presidente eletto Donald Trump si è impegnato a imporre dazi del 10% sulle importazioni, comprese quelle dall'UE.

Considerando che ogni anno tra le due economie vengono scambiati beni per un valore di 850 miliardi di euro (898 miliardi di dollari), l'impatto potrebbe essere grave.

La Germania, la cui economia si basa fortemente sulle esportazioni, è particolarmente vulnerabile.

La Bundesbank stima che queste tariffe potrebbero ridurre dell'1,0% il PIL della Germania, aggravandone ulteriormente le attuali difficoltà.

I funzionari dell'UE hanno lanciato l'allarme: un aumento delle politiche protezionistiche potrebbe perturbare il commercio globale e indebolire ulteriormente la già fragile ripresa dell'eurozona.

Ci sono aspetti positivi?

Non tutti i paesi dell'eurozona stanno affrontando lo stesso livello di difficoltà. La Spagna si distingue come una storia di successo, con un PIL previsto in crescita del 3,0% nel 2024 e del 2,3% nel 2025.

Le sue solide performance sono state trainate dal forte turismo e dalle iniziative di investimento promosse dal governo.

Anche l'Italia e la Francia stanno registrando modesti miglioramenti.

Si prevede che la crescita dell'Italia aumenterà dallo 0,7% nel 2024 all'1,0% nel 2025, mentre la Francia continua ad avere difficoltà di bilancio, ma resta sulla strada di una graduale ripresa.

Si prevede che la riduzione dell'inflazione e il miglioramento delle condizioni di credito sosterranno la crescita degli investimenti in tutta la regione, offrendo un barlume di speranza.

Cosa riserva il futuro all'Europa?

La ripresa dell'eurozona dipende dalla capacità di affrontare le sue vulnerabilità strutturali.

Gli elevati costi energetici, la debole domanda industriale e le tensioni geopolitiche continuano a rappresentare sfide importanti.

La dipendenza della regione dal commercio globale la rende particolarmente esposta ai cambiamenti nella politica commerciale degli Stati Uniti, soprattutto con i dazi proposti che minacciano i principali settori delle esportazioni.
Sono necessarie riforme strutturali per aumentare la competitività, ridurre i costi energetici e stimolare la domanda interna.

Sebbene la riduzione dell'inflazione e il miglioramento delle condizioni di investimento forniscano motivi di ottimismo, il percorso dell'eurozona verso una crescita sostenibile dipenderà dalla sua capacità di adattarsi alle pressioni interne ed esterne.