La lotta all'inflazione in Giappone: come le nuove misure di stimolo potrebbero plasmare l'economia

L'inflazione in Giappone continua a essere un problema urgente, che incide sui bilanci delle famiglie, sulle politiche governative e su tutto il resto.

L'aumento dei prezzi ha spinto a coraggiose risposte fiscali e monetarie. Di recente, il governo giapponese ha svelato un massiccio pacchetto economico mirato ad alleviare la pressione finanziaria sui suoi cittadini, cercando nel contempo di stabilizzare l'economia.

Allo stesso tempo, la Banca del Giappone si trova ad affrontare crescenti pressioni per ricalibrare le sue politiche consolidate, poiché l'inflazione supera il suo obiettivo.

In che modo l'inflazione influisce sulle famiglie?

L'inflazione in Giappone ha superato l'obiettivo del 2% fissato dalla Banca del Giappone (BOJ) per 38 mesi consecutivi, con l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di ottobre in aumento del 2,3% su base annua.

Un indice separato che esclude i prezzi volatili di cibo fresco e carburante, considerati un indicatore migliore dell'inflazione guidata dalla domanda, è anch'esso salito del 2,3%, rispetto al 2,1% di settembre.

Secondo un sondaggio Reuters, a Tokyo l'inflazione dovrebbe aumentare ulteriormente al 2,1% a novembre.

L'aumento dei costi dei prodotti alimentari e dell'energia ha messo a dura prova le famiglie.

I prezzi del riso sono aumentati del 58,9% a ottobre, facendo aumentare i costi generali dei prodotti alimentari.

Nel frattempo, la riduzione dei sussidi governativi al carburante ha causato un aumento dei prezzi dell'elettricità, del gas e della benzina.

Questi aumenti hanno ridotto i bilanci di molte famiglie, spingendone alcune a ridurre le spese discrezionali.

Per alleviare queste sfide, il governo ha stanziato 12,7 trilioni di yen del suo nuovo pacchetto di stimolo da 39 trilioni di yen per misure volte a frenare l'impatto dell'inflazione.

Tra questi rientrano i sussidi per stabilizzare i costi energetici, che sono tra i principali fattori che determinano l'aumento del costo della vita.

Saranno inoltre erogati sussidi in denaro pari a 30.000 yen alle famiglie a basso reddito, con un extra di 20.000 yen per ogni bambino.

Queste misure mirano a fornire un sollievo immediato alle famiglie in difficoltà finanziarie, soprattutto perché anche i costi dell'istruzione continuano ad aumentare.

Nonostante questi sforzi, restano dubbi sulla capacità di queste misure di produrre miglioramenti significativi e duraturi.

L'inflazione non accenna a diminuire, alimentata in parte dal deprezzamento dello yen, che aumenta il costo delle importazioni nell'economia giapponese, povera di risorse.

Mentre le famiglie lottano con bilanci più ristretti, il pacchetto di misure di stimolo del governo è diventato un intervento fondamentale, ma la sua efficacia a lungo termine deve ancora essere verificata.

Come intende il governo finanziare il pacchetto?

Il pacchetto da 39 trilioni di yen include 13,9 trilioni di yen provenienti dal conto generale, un aumento rispetto ai 13,2 trilioni di yen spesi per lo stimolo dell'anno scorso.

Al totale si aggiungeranno i finanziamenti degli enti locali e dei privati.

Tuttavia, la salute finanziaria del Giappone è sotto esame, poiché il suo debito pubblico è già più del doppio delle dimensioni della sua economia.

I critici sostengono che il pacchetto potrebbe mettere ulteriormente a dura prova le finanze, soprattutto ora che il Paese si sta allontanando dai bassissimi costi di indebitamento, mentre la BOJ modifica gradualmente la sua politica monetaria.

Il Partito Democratico per il Popolo (DPP), all'opposizione, ha spinto per una soglia di reddito esentasse più elevata nell'ambito dei negoziati.

Secondo il Ministero delle Finanze, si prevede che questo cambiamento aumenterà il reddito disponibile dei lavoratori, ma potrebbe comportare una perdita di entrate fiscali fino a 8.000 miliardi di yen all'anno.

Il governo si trova ora ad affrontare la sfida di trovare un equilibrio tra responsabilità fiscale e necessità di stimoli economici.

Quale futuro per la politica monetaria?

La BOJ è sotto pressione per stringere ulteriormente la sua politica monetaria. Gli analisti si aspettano ampiamente che la banca centrale aumenti i tassi di interesse a breve termine dallo 0,25% allo 0,5% durante la riunione politica del 18-19 dicembre.

I dati sull'inflazione di ottobre, uniti al nuovo deprezzamento dello yen, hanno rafforzato la motivazione a favore di un aumento dei tassi.

I prezzi dei servizi, che riflettono l'aumento dei costi del lavoro, sono aumentati dell'1,5% in ottobre, rispetto all'1,3% di settembre.

Questo è un fattore critico per la BOJ, poiché indica che la crescita salariale sta guidando una certa inflazione. Se la domanda interna continua a mostrare resilienza, la BOJ potrebbe vedere questo come un'opportunità per continuare a normalizzare la sua politica monetaria.

Lo stimolo può stimolare la crescita?

Il governo prevede che il pacchetto aumenterà il PIL giapponese, al netto dell'inflazione, di 1,2 punti percentuali all'anno, riducendo al contempo i prezzi al consumo di 0,3 punti percentuali.

Una parte significativa dei finanziamenti, pari a 19,1 trilioni di yen, sarà utilizzata per stimolare l'economia, compreso un investimento pluriennale di 10 trilioni di yen nei settori dei semiconduttori e dell'intelligenza artificiale.

Questi investimenti mirano a posizionare il Giappone come leader mondiale nei settori dell'alta tecnologia, una strategia in linea con i suoi obiettivi di crescita a lungo termine.

Tuttavia, l'impatto a breve termine sulla fiducia dei consumatori resta incerto.

Anche se promettenti, gli stipendi più alti potrebbero non essere sufficienti a compensare l'onere immediato dell'aumento dei prezzi.

Cosa significa questo per le famiglie e le imprese?

La combinazione di misure fiscali e monetarie invia segnali contrastanti alle famiglie e alle imprese.

Da un lato, i sussidi e le elargizioni in denaro forniranno un sollievo temporaneo, in particolare alle famiglie a basso reddito.

D'altro canto, il potenziale aumento dei tassi di interesse potrebbe aumentare i costi di indebitamento sia per le imprese che per le famiglie.

Per le aziende, in particolare quelle nei settori manifatturiero e dei servizi, l'aumento dei costi del lavoro sta diventando una preoccupazione.

Tuttavia, settori come i semiconduttori e l'intelligenza artificiale potrebbero trarre notevoli vantaggi dal sostegno governativo, il che potrebbe creare nuove opportunità di innovazione e crescita.

Il quadro generale

L'attuale situazione del Giappone evidenzia la complessità della gestione dell'inflazione in un contesto di incertezza economica globale.

Con la sua salute fiscale già in discussione e la sua politica monetaria in graduale restrizione, il Paese si trova ad affrontare un difficile gioco di equilibrio.

Il pacchetto di stimolo è una mossa coraggiosa per sostenere le famiglie e promuovere la crescita, ma il suo successo dipenderà dalla capacità del governo di mantenere il sostegno pubblico affrontando al contempo i rischi finanziari a lungo termine.