CANAL+ debutta alla Borsa di Londra: riuscirà a rilanciare il mercato delle IPO?

Le azioni di CANAL+, il colosso francese di produzione cinematografica e televisiva dietro i popolari film di Paddington , hanno debuttato oggi alla Borsa di Londra.

Sebbene le azioni siano scese di quasi il 16% dopo il debutto, l'IPO rappresenta un raro punto di luce in un anno altrimenti cupo per il mercato delle IPO di Londra, con un valore della società di circa 2,6 miliardi di sterline.

Questa quotazione fa parte della radicale ristrutturazione di Vivendi, che prevede la suddivisione delle sue attività in tre entità indipendenti: CANAL+, la società di comunicazione e marketing Havas e la divisione editoriale Louis Hachette Group.

L'esordio di CANAL+ a Londra è l'unica quotazione di oltre 1 miliardo di sterline della capitale nel 2024.

Nonostante la sua valutazione impressionante, non è previsto che CANAL+ soddisfi i criteri di ammissibilità al FTSE 100.

Le azioni sono state quotate a 259 pence, con un'emissione di 1 miliardo di azioni.

Nel frattempo, Havas è pronta a quotarsi ad Amsterdam e Louis Hachette a Parigi, diversificando la presenza di Vivendi in Europa.

Rachel Reeves, che venerdì ha incontrato il capo di CANAL+ Maxime Saada a Downing Street 11, ha dichiarato:

La separazione di Vivendi e lo "sconto conglomerato"

La scissione di Vivendi, sostenuta dal 97,5% degli azionisti, è stata orchestrata dal miliardario Vincent Bolloré, che possiede una quota del 29% del conglomerato.

La decisione di smantellare Vivendi deriva da ciò che l'azienda ha definito uno "sconto conglomerato", ovvero una sottovalutazione delle sue operazioni collettive.

Alle 10:13 ora di Londra, le azioni di Canal+ venivano scambiate a circa 243 pence britannici (3,07 dollari), con un calo del 15,7% rispetto all'apertura della seduta.

Nel frattempo, le azioni di Vivendi quotate a Parigi sono salite del 33,2% nello stesso periodo.

"Vivendi soffriva di uno sconto da conglomerato. Quindi, quando si guardava il valore di Vivendi, era inferiore ai 10 miliardi di euro [10,52 miliardi di dollari], e la stima della somma delle parti era molto più alta. Quindi, per sbloccare il potenziale di valore di ciascuno di questi asset, ecco perché la scissione", ha detto Maxime Saada, CEO di Canal+, a "Squawk Box Europe" di CNBC.

CANAL+ segue le orme di Universal Music Group, la società spin-off di Vivendi nata ad Amsterdam nel 2021, che ora vanta una capitalizzazione di mercato di 44,8 miliardi di euro, cinque volte la valutazione attuale di Vivendi, pari a 8,8 miliardi di euro.

CANAL+ è nata 40 anni fa come canale televisivo a pagamento francese e da allora si è trasformata in un colosso mediatico globale.

Attualmente opera in 52 paesi, ha 26,8 milioni di abbonati e raggiunge oltre 400 milioni di utenti mensili sulle sue piattaforme OTT e di streaming.

Possiede anche Studiocanal, produttrice dei film di Paddington , e di recente si è espansa acquisendo il leader del pay-TV sudafricano Multichoice.

L'inserimento di CANAL+ può dare un impulso al mercato delle IPO londinesi?

L'offerta di CANAL+ rappresenta una flebile speranza per il mercato delle IPO di Londra, che sta vivendo il suo peggior anno dalla crisi finanziaria del 2008.

Finora, 88 società hanno delistato o spostato le proprie quotazioni primarie, mentre solo 18 sono andate in borsa nel 2024.

Quest'anno, oltre 100 miliardi di sterline di società quotate hanno preso provvedimenti per uscire dalla borsa di Londra, sia attraverso accordi di acquisizione sia optando per la dequotazione.

Tra le aziende che hanno deciso di trasferirsi negli Stati Uniti ci sono anche grandi nomi come Ashtead, un'azienda di noleggio di attrezzature quotata al FTSE 100, che ha annunciato l'intenzione di trasferire la sua quotazione principale negli Stati Uniti per ottenere valutazioni migliori e una maggiore liquidità.

Tom Snowball, responsabile dei mercati azionari del Regno Unito presso BNP Paribas e consulente di Canal+ per l'IPO, ha dichiarato a City AM che sarebbe stata "una cosa positiva per la narrazione e il sentimento generale" dopo un anno poco brillante per la borsa principale della capitale.

Richard Hunter, responsabile dei mercati di Interactive Investor, ha aggiunto che l'IPO "rappresenta un sollievo gradito per il mercato di Londra", ha affermato City AM.

Cosa aspettarsi dalle inserzioni nel 2025?

Gli addetti ai lavori del mercato sono cautamente ottimisti per il 2025.

Tra le potenziali quotazioni di alto profilo figurano Shein, il colosso della moda fast, che sta puntando a Londra dopo aver accantonato i piani di quotazione in Borsa negli Stati Uniti a causa di accuse di lavoro forzato nella sua catena di fornitura.

Anche la compagnia assicurativa Canopius e la società di credito al consumo Newday stanno preparando le loro quotazioni, che potrebbero valere rispettivamente 3 e 1,5 miliardi di sterline.

"Speriamo che il 2025 possa davvero offrire un contesto di mercato più favorevole alle nuove quotazioni", ha affermato Snowball.

"Negli ultimi tempi la fiducia sia delle imprese che dei consumatori è stata scossa e dobbiamo andare oltre questo e vedere in generale un recupero del mercato azionario, in particolare del FTSE 250".

Ma Hunter ha affermato che le quotazioni previste per il prossimo anno "rappresenteranno un goccio piuttosto che un'inondazione" e che "la direzione generale del viaggio è stata verso l'esterno del mercato britannico e, più di recente, in particolare verso l'indice FTSE 100".

L'ecosistema finanziario di Londra deve affrontare una dura concorrenza da parte dei mercati statunitensi, che continuano ad attrarre aziende con valutazioni più elevate e bacini di investitori più ampi.

Snowball ha osservato: "Le quotazioni nella prima metà del 2025 rimarranno probabilmente selettive, ma ci aspettiamo un portafoglio più solido nella seconda parte dell'anno".

L'ondata di partenze dalla borsa di Londra ha spinto il governo a intervenire, sollecitando sforzi per riformare le normative sulle quotazioni e il sistema pensionistico nazionale, al fine di rafforzare i mercati dei capitali.

"Ci sono segnali che il Regno Unito sta iniziando a posizionarsi come una destinazione di investimento più attraente", ha affermato Hunter. "Ma data la forza della corrente contraria, è ancora troppo presto per parlare di una vera e propria ripresa".