Le azioni di Box e Dropbox non sono amate: cosa succederà ora?

Le azioni di Box e Dropbox hanno registrato performance inferiori al mercato da quando sono state quotate in borsa. Le azioni di Dropbox sono rimaste ferme da quando sono state quotate nel 2018, mentre quelle di Box sono aumentate solo del 37% rispetto al prezzo di IPO. Un investimento nell'indice Nasdaq 100 o nell'S&P 500 avrebbe avuto rendimenti migliori.

Perché le azioni di Box e Dropbox sono in difficoltà

Box e Dropbox sono aziende tecnologiche il cui prodotto principale sono le soluzioni di archiviazione dei file. Utilizzando i loro prodotti, i clienti possono facilmente archiviare file e documenti e accedervi ovunque tramite le loro applicazioni mobili.

La sfida, tuttavia, è che questo è diventato un settore altamente competitivo, in cui le aziende chiave offrono prodotti simili. Alphabet possiede Google Drive, che spesso viene preinstallato sui dispositivi Android. È anche collegato ad altri servizi Google, in particolare Foto.

Apple possiede anche iCloud, che è installato anche nei suoi dispositivi come MacBook, iPhone e iPad. Microsoft ha la sua soluzione OneDrive, che fa parte della soluzione Microsoft 365. Di conseguenza, un cliente 365 ottiene automaticamente lo spazio di archiviazione dei file gratuito come parte delle offerte.

D'altro canto, gli utenti devono prima informarsi su Dropbox e Box, registrarsi e scaricare le applicazioni.

Le due aziende si sono ora concentrate principalmente sui clienti aziendali. Anche in questo caso, hanno scoperto che aziende come Amazon, Google e Microsoft sono i più grandi fornitori di cloud computing al mondo. Di conseguenza, molte aziende che cercano soluzioni di archiviazione di file cloud si rivolgono spesso ai principali fornitori, una mossa che aiuta a semplificare la fatturazione.

Box e Dropbox hanno aggiunto nuovi strumenti alle loro offerte, ma non è chiaro se ciò abbia aumentato le loro vendite. Ad esempio, hanno investito in strumenti di intelligenza artificiale. Dropbox ha acquisito HelloSign nel tentativo di diventare un concorrente credibile di DocuSign.

Box ha anche ampliato la sua offerta includendo firme elettroniche, conformità e riepiloghi di documenti basati sull'intelligenza artificiale. È improbabile che queste soluzioni favoriscano la crescita.

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BOX e DBX registrano una crescita modesta

Per essere chiari: Dropbox e Box stanno ancora sviluppando le loro attività, l'unica sfida è che non stanno crescendo abbastanza velocemente.

I ricavi di Dropbox sono passati da 1,66 miliardi di dollari nel 2019 a 2,5 miliardi di dollari nel 2023. Gli analisti prevedono che la crescita rimarrà stabile per un po'. I ricavi del 2024 dovrebbero essere di 2,54 miliardi di dollari, il 1,67% in più rispetto al 2023, seguiti da 2,56 miliardi di dollari l'anno successivo.

Anche i ricavi di Box sono cresciuti da 696 milioni di dollari nel 2019 a oltre 1,02 miliardi di dollari nel 2023. Gli analisti prevedono inoltre che la crescita dei ricavi rimarrà a una cifra. I ricavi di Box saranno di 1,09 miliardi di dollari quest'anno, seguiti da 1,16 miliardi di dollari l'anno prossimo.

Al contrario, altre aziende di Software-as-a-Service (SaaS) stanno ancora registrando una crescita più elevata dei ricavi. Ad esempio, la crescita dei ricavi di Salesforce sarà dell'8,8% quest'anno, mentre Adobe crescerà di quasi il 10%. CowdStrike crescerà del 28%, mentre DataDog avrà un tasso di crescita del 25%.

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Le azioni di Dropbox e Box sono sottostimate

Le attuali performance delle azioni DBX e Box indicano che le due società sono notevolmente sottovalutate. Queste metriche di valutazione sono probabilmente dovute al fatto che gli investitori hanno ridefinito le proprie aspettative, passando da società in crescita a società di valore.

Box ha un rapporto prezzo/utile (P/E) in avanti di 16,7, inferiore alla media dell'indice S&P 500 di 21. Tuttavia, la sua metrica della regola 40, calcolata sommando la crescita dei ricavi e i margini, si attesta a soli 17, indicando una sopravvalutazione.

Dropbox ha un rapporto P/E futuro di soli 11, molto più basso rispetto a molte altre aziende. Inoltre, il suo valore di regola 40 è 25.

Le azioni di Box e Dropbox probabilmente continueranno a essere sotto pressione, poiché il loro slancio di crescita si sta affievolendo. Inoltre, ci sono segnali che i loro nuovi prodotti e offerte non stiano stimolando la crescita.

Una possibile soluzione è che le due aziende vengano acquisite da una società di private equity che poi ne tagli i costi e ne massimizzi i profitti. Proprio quest'anno, Blackstone e Vista Partners hanno acquisito SmartSheet, un'altra società SaaS in crisi.