L'INR scende per la prima volta sotto gli 86 rispetto al dollaro: gli analisti spiegano perché potrebbe superare i 90

Lunedì la rupia indiana (INR) ha toccato il minimo storico di 86,2050 rispetto al dollaro statunitense, superando per la prima volta nella sua storia la soglia degli 86.

Il deprezzamento è avvenuto dopo che i robusti dati sull'occupazione negli Stati Uniti hanno riacceso le aspettative che la Federal Reserve limiterà i tagli dei tassi nel 2025, esercitando una pressione aggiuntiva sulle valute dei mercati emergenti.

Rispetto alla chiusura di venerdì a 85,9650, il calo riflette le continue difficoltà della rupia di fronte al rafforzamento del dollaro.

Le pesanti uscite di capitali dalle azioni nazionali, i commenti falchi della Federal Reserve e l'aumento dei prezzi del petrolio greggio potrebbero esercitare pressioni sulla rupia indiana, data la posizione dell'India come terzo consumatore mondiale di petrolio.

Tuttavia, gli interventi di routine della Banca centrale indiana (RBI), tra cui la vendita di dollari statunitensi, potrebbero aver contribuito ad attenuare le perdite dell'INR.

Il rapporto sull'occupazione statunitense smorza le speranze di tagli dei tassi da parte della Fed

Il mercato del lavoro statunitense ha superato le aspettative a dicembre, aggiungendo 256.000 posti di lavoro rispetto ai 160.000 previsti dagli economisti intervistati da Reuters.

Anche il tasso di disoccupazione è sceso inaspettatamente al 4,1%, segnale di resilienza dell'economia statunitense.

I dati positivi hanno rafforzato il dollaro, con l'indice del dollaro che è salito dello 0,22% a 109,72, il livello più alto in oltre due anni.

I funzionari della Federal Reserve hanno inviato segnali contrastanti sulla futura politica monetaria.

Venerdì il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee ha affermato che se le condizioni saranno stabili e non ci sarà un aumento dell'inflazione, con il pieno impiego, i tassi di interesse dovrebbero scendere.

Il presidente della Fed di St. Louis, Alberto Musalem, ha tuttavia affermato che è opportuno procedere con maggiore cautela nella riduzione dei tassi di interesse, a causa del rischio che l'inflazione possa rimanere bloccata tra il 2,5% e il 3%, percentuale che è aumentata al momento dell'ultima riunione del mese scorso.

Quanto ancora può deprezzarsi la rupia?

La Gavekal Research ha ipotizzato che la rupia potrebbe indebolirsi ulteriormente, potenzialmente superando la soglia dei 90 punti rispetto al dollaro statunitense nel 2025.

La ricerca osserva che l'India potrebbe allontanarsi dal suo quasi-peg al dollaro, consentendo alla valuta una maggiore flessibilità, ma anche esponendola a una maggiore volatilità.

Una svalutazione maggiore, di circa il 10%, che porterebbe la rupia a 95, "non è fuori questione", hanno scritto gli analisti Udith Sikand e Tom Miller in una nota.

Gli operatori valutari stanno osservando attentamente la situazione, e alcuni sottolineano che le scommesse ribassiste sulla rupia potrebbero persistere dopo il rapporto sul mercato del lavoro statunitense.

"Potremmo essere vicini ai livelli in cui sono stati valutati gli aspetti negativi della rupia, ma una correzione è ormai attesa da tempo", ha affermato un commerciante.

Dhananjay Sinha, co-responsabile delle azioni e responsabile della ricerca, strategia ed economia presso Systematix Group, ha affermato che i loro modelli globali suggeriscono che una robusta crescita del PIL nominale statunitense del 4,6% nel 2025, tassi di interesse più elevati e più duraturi che porteranno a un rendimento del Tesoro statunitense a 10 anni del 4,0% (in calo dall'attuale 4,6%) e un rendimento del Tesoro a 2 mesi meno l'inflazione di equilibrio a 5 anni del 1,9% potrebbero spingere un dollaro più forte sia contro l'indice dollaro dei mercati emergenti (EM) sia contro l'INR/USD.

Questo scenario implica una potenziale svalutazione del 5% dell'indice delle valute emergenti e un calo del 7-10% dell'INR.

A livello interno, le tendenze di crescita debole prospettano una svalutazione del 4% per l'INR, con un picco di calo del 9%.

Con un tasso di deprezzamento annuo attuale del 3%, l'INR rimane nella fascia inferiore, segnalando un potenziale indebolimento più marcato.

Inoltre, lo spread negativo del tasso reale di politica monetaria tra India e Stati Uniti (-1,7% a novembre 2024) e il tasso di cambio reale effettivo (REER) ampiamente sopravvalutato aumentano la pressione. Ha affermato:

Prospettive tecniche: il cambio USD/INR segnala cautela

La coppia USD/INR continua a salire, scambiando al di sopra della sua media mobile esponenziale (EMA) a 100 giorni.

Tuttavia, l'indice di forza relativa (RSI) a 14 giorni è entrato in territorio di ipercomprato, suggerendo una possibile consolidamento.

La resistenza è vista a 86,15, con ulteriori guadagni verso 86,50 se il momentum si mantiene.

I livelli di supporto sono posizionati a 85,85 e 85,65, con la soglia psicologica di 85 che rappresenta un supporto fondamentale.