L'inflazione francese si ferma, alimentando le scommesse su tagli dei tassi da parte della BCE

Il panorama economico europeo è caratterizzato da un delicato equilibrio, poiché i recenti dati sull'inflazione presentano un quadro misto, in particolare in Francia e Germania.

Mentre l'inflazione francese è rimasta inaspettatamente stabile, i dati provenienti dalle regioni tedesche indicano un rallentamento, spingendo collettivamente gli operatori a incrementare le loro scommesse sulla riduzione dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea (BCE).

I prezzi francesi restano stabili: una sorpresa nell'Eurozona

I prezzi al consumo in Francia sono aumentati dell'1,8% su base annua a gennaio, secondo l'agenzia statistica Insee , in linea con i dati di dicembre.

Questa cifra ha sfidato le aspettative degli analisti, secondo un sondaggio Bloomberg che aveva previsto un aumento dell'1,9%.

Nel frattempo, i dati regionali tedeschi hanno rivelato cifre diverse, con i due stati più grandi del Paese che hanno registrato un'inflazione rispettivamente del 2% e del 2,5%.

Questi dati divergenti suggeriscono un quadro complesso per la politica monetaria della zona euro.

La BCE ribadisce i progressi nella disinflazione nonostante le persistenti pressioni sui servizi

Questi dati arrivano poco dopo che la BCE ha ridotto il tasso sui depositi di un quarto di punto per la quarta riunione consecutiva, portandolo al 2,75%.

La banca centrale ha ribadito la sua valutazione secondo cui il processo di disinflazione in tutto il continente è "ben avviato", sebbene abbia riconosciuto le persistenti pressioni all'interno del settore dei servizi.

La posizione di politica della BCE pronta a cambiare a marzo

Mentre i livelli di inflazione si allontanano notevolmente dai massimi a due cifre del 2022, si dice che i funzionari stiano prendendo in considerazione l'idea di abbandonare il termine "restrizione" per descrivere la loro posizione politica già alla prossima riunione di marzo.

Questo potenziale cambiamento avviene mentre la BCE cerca di trovare un equilibrio tra la lotta all'inflazione e il sostegno alla crescita economica.

Questa settimana la presidente Christine Lagarde ha continuato a evitare di offrire indicazioni concrete sui costi di prestito, ma ha ribadito che è stata definita una chiara direzione di marcia.

Reazione del mercato: aumentano le scommesse su un ulteriore allentamento dei tassi

In risposta ai dati sull'inflazione di venerdì, gli operatori hanno notevolmente aumentato le loro scommesse su un ulteriore allentamento dei tassi da parte della BCE.

I mercati monetari ora prevedono tagli dei tassi di interesse pari a 83 punti base nel 2025, rispetto ai circa 70 punti base previsti all'inizio della giornata.

Altrove, l'euro ha registrato un calo dello 0,2% rispetto al dollaro, scendendo a 1,037 dollari, mentre i titoli obbligazionari europei hanno registrato un rialzo.

I rendimenti dei titoli tedeschi a due anni sono scesi di nove punti base, raggiungendo il 2,12%, a dimostrazione delle aspettative del mercato di un cambiamento nella politica monetaria.

Prossimi dati e sentiment dei consumatori

Più tardi, nello stesso giorno, si prevede che i dati dell'inflazione di gennaio per la Germania nel suo complesso rimarranno stabili al 2,8%.

Il rapporto completo sulla zona euro, che comprende 20 nazioni, verrà pubblicato lunedì, con una previsione di Bloomberg Economics che indica una potenziale accelerazione al 2,6%.

Tuttavia, un sondaggio dell'ECB sui consumatori pubblicato venerdì ha rivelato che è ancora necessario essere cauti: le aspettative di inflazione nei prossimi 12 mesi sono aumentate per il terzo mese consecutivo, raggiungendo il 2,8% a dicembre, mentre sono rimaste invariate al 2,4% per i tre anni successivi.

Previsioni e crescita dei salari

Secondo un altro sondaggio della banca centrale, anche i previsori professionisti hanno aumentato le loro stime sulla crescita dei prezzi quest'anno, anche se le aspettative a lungo termine rimangono ancorate intorno al 2% fino al 2027.

Inoltre, i dati suggeriscono che una crescita più lenta degli stipendi dei lavoratori dovrebbe contribuire a tenere sotto controllo l'inflazione; un'indagine separata della BCE ha indicato che le aziende si aspettano un rallentamento delle retribuzioni sia nel 2025 che nel 2026.

Un funzionario della BCE ritiene che l'obiettivo di inflazione sia alla portata

"L'andamento al rialzo dei prezzi nell'area dell'euro sta perdendo slancio", ha affermato venerdì Madis Muller, membro del Consiglio direttivo della BCE, in un post sul suo blog.

In Francia, l'aumento dei prezzi è stato determinato dall'aumento dei prezzi dell'energia e dei beni manufatti.

L'indice dei servizi ha rallentato al 1,9%, registrando la lettura più bassa degli ultimi tre anni.