Cosa sta realmente accadendo all'economia australiana: i tagli dei tassi faranno la differenza?

Per decenni, l'economia australiana è stata un modello di resilienza e prosperità, invidiato dal resto del mondo.

Ha evitato la recessione durante la crisi finanziaria del 2008, ha registrato una crescita ininterrotta per 28 anni e ha mantenuto uno dei più alti standard di vita al mondo.

Ma oggi la situazione è molto diversa. L'economia sta rallentando, appesantita da una bassa produttività, alti costi di vita e un indebolimento del vantaggio competitivo.

Le recenti riduzioni dei tassi di interesse da parte della Reserve Bank of Australia (RBA) potrebbero aiutare nel breve termine, ma alla fine non saranno sufficienti.

La storia è semplice: l'Australia deve affrontare di petto le sue debolezze economiche, altrimenti rischia la stagnazione.

Il paese ha una grande opportunità di evolversi in una potenza di innovazione ad alta tecnologia, oppure potrebbe rimanere dipendente dalle esportazioni di risorse volatili e dalla crescita demografica.

Perché l'economia australiana sta rallentando?

La crescita economica ha perso slancio. Nel 2024, il PIL australiano è cresciuto solo dello 0,8%, rimanendo indietro rispetto all'espansione del 3,1% negli Stati Uniti e dell'1% nell'Unione Europea.

Alcuni analisti sostengono che senza la crescita demografica dovuta all'immigrazione, l'economia australiana sarebbe in recessione, poiché il PIL pro capite è diminuito per sette trimestri consecutivi.

L'inflazione è salita al 7,8% alla fine del 2022, ma i salari non sono riusciti a tenere il passo. I salari reali rimangono quasi il 5% al di sotto dei livelli pre-pandemici, mettendo a dura prova le famiglie.

Anche l'edilizia abitativa mostra crepe. Il Paese dovrà far fronte a una carenza di oltre 100.000 abitazioni entro il 2027, con conseguente impennata dei prezzi e degli affitti.

Molti giovani australiani hanno rinunciato del tutto all'idea di possedere una casa. Con l'aumento dei pagamenti dei mutui e la debole crescita dei salari, il reddito disponibile è sotto pressione.

La RBA si sta preparando a un cambiamento di politica?

Per alleviare le pressioni finanziarie, la Banca centrale australiana (RBA) ha tagliato i tassi di interesse per la prima volta in oltre quattro anni, portando il tasso di riferimento al 4,1%.

La decisione era attesa, ma la governatrice Michele Bullock ha rapidamente scartato le speranze di un ciclo di allentamento aggressivo.

Ha messo in guardia dall'aspettarsi tagli successivi, chiarendo che ulteriori riduzioni dipenderanno dai progressi dell'inflazione e dai dati economici.

La reazione del mercato è stata immediata: le azioni sono scese, i rendimenti dei titoli obbligazionari sono saliti e gli operatori hanno ridotto le loro aspettative di riduzione dei tassi.

Molti si aspettavano almeno altri due tagli quest'anno, ma ora ne prevedono solo uno.

Il taglio dei tassi potrebbe offrire sollievo ai titolari di mutui, ma non risolve i problemi più profondi dell'Australia.

È chiaro che l'accessibilità all'alloggio è un problema di offerta, non solo di finanziamento.

La forte spesa pubblica, soprattutto in un anno elettorale, sta complicando gli sforzi per controllare l'inflazione.

Ancora più importante, i tagli dei tassi di interesse servono a poco per risolvere la sfida più grande del paese: il calo della produttività.

Perché l'Australia sta rimanendo indietro in materia di innovazione

L'Australia sta faticando a competere nell'economia globale della conoscenza. Secondo un recente rapporto, si colloca al 24° posto nell'Indice globale dell'innovazione, un netto calo rispetto al 12° posto del 2017.

Mentre altre economie avanzate stanno investendo massicciamente nella ricerca e nella tecnologia, l'Australia è in ritardo.

La spesa per ricerca e sviluppo è pari solo all'1,68 percento del PIL, ben al di sotto della media OCSE del 2,7 percento.

A differenza degli Stati Uniti, dove l'industria finanzia quasi l'80% della ricerca e sviluppo, le imprese australiane contribuiscono con poco più del 50%.

Senza forti investimenti del settore privato, le innovazioni rivoluzionarie faticano a raggiungere la scala commerciale.

Le università producono ricerche di livello mondiale, ma il sistema dà priorità alle pubblicazioni accademiche rispetto alla commercializzazione.

Gli incentivi per i ricercatori a trasformare le idee in imprese sono scarsi. Il capitale di rischio rimane sottosviluppato, rendendo difficile per le startup tecnologiche espandersi a livello nazionale.

Di conseguenza, molte promettenti innovazioni australiane vengono commercializzate all'estero.

Il governo deve agire con decisione. La spesa per la ricerca e lo sviluppo dovrebbe essere aumentata ad almeno il 3% del PIL, con incentivi mirati per attrarre investimenti privati.

Le università dovrebbero premiare la commercializzazione insieme alle tradizionali metriche di ricerca.

È necessario rafforzare la collaborazione tra industria e mondo accademico, in modo che le ricerche all'avanguardia trovino applicazioni nel mondo reale.

Qual è la strada da seguire per l'Australia?

Per troppo tempo, l'economia australiana si è basata su due principali fattori trainanti: le esportazioni di risorse e la crescita demografica dovuta all'immigrazione.

Sebbene entrambi abbiano contribuito al successo passato, nessuno dei due è un motore di crescita sostenibile per il futuro.

Il settore minerario, sebbene ancora fondamentale, è esposto a shock esterni. La Cina, il principale partner commerciale dell'Australia, sta rallentando.

Il passaggio alle energie verdi e all'automazione sta riducendo la domanda di materie prime tradizionali. Fare affidamento esclusivamente sulle esportazioni di risorse è una scommessa rischiosa.

L'immigrazione ha mascherato le debolezze economiche sottostanti aumentando i dati del PIL, ma non può determinare aumenti di produttività a lungo termine.

Senza investimenti in competenze, infrastrutture e innovazione, l'immigrazione da sola non crea ricchezza, ma la ridistribuisce semplicemente.

È necessario un nuovo modello economico. Il governo deve concentrarsi sulla crescita della produttività, non solo sugli stimoli a breve termine.

Ciò richiede una riforma fiscale per incentivare gli investimenti delle imprese, spese infrastrutturali mirate a sostenere le industrie emergenti e una rinnovata attenzione all'istruzione STEM.

I settori trainati dalla tecnologia, tra cui l'intelligenza artificiale, le energie pulite e la manifattura avanzata, dovrebbero essere prioritari.

L'Australia ha il talento e la capacità di ricerca per essere all'avanguardia in questi settori, ma le mancano la direzione politica e i meccanismi di finanziamento per trasformare il potenziale in realtà.

L'Australia ha tutto ciò di cui ha bisogno per rimanere un leader economico globale. Vanta una forza lavoro altamente istruita, un sistema politico stabile e abbondanti risorse naturali.

Ma senza un'azione immediata, rischia di cadere nella stagnazione.

Il taglio dei tassi da parte della RBA indica l'inizio di un cambiamento di politica, ma i tassi di interesse da soli non possono generare una crescita sostenibile.

Il governo deve integrare l'allentamento monetario con riforme strutturali.

La produttività deve essere il fulcro della politica economica. L'innovazione deve essere prioritaria rispetto alle soluzioni a breve termine.

Imprese, università e governo devono lavorare insieme per costruire un'economia basata sulla conoscenza e competitiva a livello globale.