Il mercato del rame torna al contango mentre incombe la minaccia dei dazi.

I prezzi del rame sono scesi dai recenti massimi trimestrali. Questa diminuzione dei prezzi si riflette anche nello spread del London Metal Exchange (LME), che è tornato in contango.

Un mercato in contango indica che il prezzo futuro di una materia prima è superiore al suo prezzo spot attuale, suggerendo che i trader si aspettano un aumento dei prezzi nel tempo.

“Il rame LME ha ritracciato dai massimi di oltre tre mesi lunedì, mentre lo spread di riferimento tra contanti e tre mesi – dopo essere entrato in backwardation per la prima volta da giugno 2023 venerdì – è ora tornato in contango”, hanno affermato gli analisti di ING Group in una nota.

Al momento della stesura, il contratto a tre mesi sul rame al LME si attestava a 9.390 dollari a tonnellata, in calo dello 0,1% rispetto alla chiusura precedente.

Il rame potrebbe essere soggetto a tariffe

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha fatto sapere che il rame potrebbe essere il prossimo obiettivo dei dazi all'importazione, dopo l'annuncio della scorsa settimana sui dazi su alluminio e acciaio.

Sebbene non abbia specificato un termine per l'attuazione delle tariffe sul rame, ha suggerito che ci vorrà più tempo rispetto alle tariffe su alluminio e acciaio.

Questa mossa ha suscitato preoccupazione tra gli esportatori di rame e le industrie che si affidano al rame come materia prima, poiché potrebbe portare a prezzi più alti e a interruzioni nel mercato globale del rame.

La minaccia imminente dell'imposizione di dazi ha alimentato le aspettative di un periodo temporaneo di scarsità sul mercato del rame statunitense.

Questa attesa ha scatenato una risposta strategica da parte dei commercianti, che stanno trasferendo attivamente rame dai magazzini globali della LME verso gli Stati Uniti.

Opportunità di arbitraggio

Questo movimento è guidato dal desiderio di sfruttare le opportunità di arbitraggio derivanti dalle differenze di prezzo tra i due mercati.

“L'arbitraggio tra i contratti CME e LME si è ampliato, con il premio CME che ora supera i 1.200 dollari/tonnellata, oltre il 10% del prezzo LME”, ha dichiarato Ewa Manthey, stratega delle materie prime di ING Group, in un rapporto.

Quella differenza è passata da quel minimo a oltre 900 dollari lunedì.

Secondo l'ING Group, i prezzi negli Stati Uniti sono aumentati di oltre il 20% quest'anno, raggiungendo il livello più alto dal 2024, mentre il prezzo di riferimento LME è aumentato di circa il 10% dall'inizio dell'anno.

Manthey ha detto:

Gli Stati Uniti dipendono dalle importazioni di rame.

Gli Stati Uniti dipendono fortemente dalle importazioni di rame per soddisfare il fabbisogno interno. I dati del Servizio Geologico degli Stati Uniti evidenziano che circa il 45% del rame utilizzato negli USA proviene da altri paesi.

Questa dipendenza dal rame estero sottolinea l'importanza del commercio globale e delle catene di approvvigionamento per l'economia statunitense.

Tra i paesi che forniscono rame agli Stati Uniti, il Cile si distingue come il maggiore contributore, rappresentando circa il 35% delle importazioni totali di rame statunitensi.

Questo rende il Cile un partner cruciale per gli Stati Uniti nel garantire una fornitura costante di questo metallo essenziale. Dopo il Cile, il Canada occupa la seconda posizione come principale fornitore di rame agli Stati Uniti, contribuendo con circa il 26% delle importazioni totali.

La dipendenza dalle importazioni per una quota così significativa del consumo di rame evidenzia le potenziali vulnerabilità degli Stati Uniti, come le interruzioni delle catene di approvvigionamento globali dovute a eventi geopolitici, controversie commerciali o disastri naturali.

“Se implementati, i dazi sarebbero ribassisti per il rame e altri metalli industriali, nel contesto di una crescita globale in rallentamento e di un'inflazione che si manterrebbe elevata più a lungo”, ha affermato ING Group.

“Con la crescita negli Stati Uniti che probabilmente rallenterà a causa dei dazi e la Cina che già fatica a rilanciare la propria economia, la domanda di rame e altri metalli industriali probabilmente si indebolirà.”