Intervista: L'intelligenza artificiale per gli investimenti azionari è come dare agli investitori un'armatura di Iron Man, afferma Bruce Keith di InvestorAi.

Dai frenetici giorni delle contrattazioni a voce alta – dove trader e broker gridavano ordini di acquisto e vendita sul parquet – alle odierne piattaforme mobili "clicca e transaziona" senza soluzione di continuità, il trading azionario e gli investimenti si sono evoluti significativamente in India e in tutto il mondo.

Ora, come molti settori, anche gli investimenti azionari vengono rimodellati dall'intelligenza artificiale, un modello alla volta.

Con l'aumento delle piattaforme di investimento basate sull'intelligenza artificiale, l'autorità di regolamentazione del mercato indiano, la Securities and Exchange Board of India (SEBI), sta monitorando attentamente questo settore in rapida espansione.

Una di queste piattaforme, InvestorAi, fondata nel 2018, sfrutta l'intelligenza artificiale per fornire raccomandazioni azionarie, con l'obiettivo di conquistare una solida presenza nei portafogli degli investitori, in particolare tra la Generazione Z e i millennial.

Dopo aver ottenuto 80 crore di rupie (9,6 milioni di dollari) in finanziamenti di Serie A dal noto investitore di mercato Ashish Kacholia lo scorso anno, la piattaforma si sta ponendo obiettivi ambiziosi.

Prevede di espandersi nei fondi comuni di investimento, in classi di attività come materie prime e oro, e persino nelle raccomandazioni di portafoglio internazionali.

In un'intervista con Invezz , il co-fondatore e CEO Bruce Keith paragona gli investimenti basati sull'intelligenza artificiale a "dare agli investitori un'armatura di Iron Man".

Spiega: "Hai ancora il controllo, ma hai questi superpoteri al tuo fianco".

Keith offre inoltre spunti su quanta parte di un portafoglio dovrebbe essere allocata a investimenti guidati dall'intelligenza artificiale, sul perché la trasparenza nei tassi di successo e di perdita sia fondamentale per la fiducia degli investitori e sul perché ritiene che la consulenza azionaria basata sull'intelligenza artificiale conquisterà un terzo del mercato nei prossimi anni.

Estratti modificati:

L'obiettivo di InvestorAi

Invezz: Come è nato InvestorAi e quali sono stati i punti di svolta principali, considerando la significativa crescita del mercato azionario indiano nell'ultimo decennio...?

Il nostro obiettivo fin dall'inizio è stato quello di democratizzare la gestione patrimoniale.

Nella mia precedente attività, operavamo nel settore degli hedge fund, fornendo soluzioni di gestione del rischio.

Abbiamo visto come gli hedge fund hanno sfruttato l'intelligenza artificiale e il machine learning nelle loro strategie. E, non c'è sempre uno squilibrio?

Quindi, uno dei nostri obiettivi principali era quello di livellare il campo di gioco.

Dei miei due co-fondatori, Sarthak proviene dal settore dell'intelligenza artificiale e ha affrontato la sfida con una mentalità incentrata sull'IA.

Il nostro terzo co-fondatore all'epoca dirigeva Barclays Wealth a livello globale.

Pertanto, abbiamo avuto questa combinazione di competenze che si sono unite.

Se osserviamo il mercato della gestione patrimoniale, troviamo una vasta gamma di servizi disponibili, ma non tutti li desiderano.

Alcuni investitori preferiscono un approccio non interventista.

Dall'altra parte ci sono gli investitori digitali, che, ai vecchi tempi, chiamavamo investitori autonomi o fai-da-te, che gestivano i propri portafogli.

Sono un investitore fai-da-te e faccio tutto dal mio telefono. Anche per i millennial e la Gen Z, questo è il metodo preferito.

Inoltre, in India, piattaforme come Zerodha, Groww e Upstox hanno svolto un eccellente lavoro nel fornire accesso al mercato.

Per me, la democratizzazione ha tre aspetti fondamentali.

Il primo è l'istruzione: i media, piattaforme come CNBC-TV18 e le comunità online hanno svolto un ruolo cruciale nel migliorare l'alfabetizzazione finanziaria.

Sebbene gli influencer e i social media siano spesso criticati, molti forniscono spunti preziosi.

Anche piattaforme come Reddit hanno difficoltà, ma le comunità che contribuiscono alla componente educativa sono positive.

Il secondo aspetto è l'accesso: le nuove società di intermediazione hanno semplificato notevolmente l'ingresso sul mercato.

L'India, in particolare, è all'avanguardia, grazie a infrastrutture digitali come eKYC, Aadhaar e altri progressi.

Al contrario, in paesi come il Regno Unito, il processo può richiedere diversi giorni.

Quindi l'intero stack India, l'intero componente DPI, ha fatto una differenza enorme nel facilitare l'accesso ai mercati per le persone.

'Intelligenza artificiale come un'armatura di Iron Man'

Quindi avete una formazione, avete persone nei mercati, ora si tratta di come fornire loro l'esperienza giusta sulla base di questo.

E si può pensare all'intelligenza artificiale come a una sorta di entità amorfa, grande e minacciosa, là fuori.

Oppure, potete pensare a Robert Downey Jr. e a un costume di Iron Man.

Quello che stiamo cercando di fare è dare alle persone un costume di Iron Man.

Quindi hai ancora il controllo, ma hai anche tutti questi tipi di superpoteri a tua disposizione.

Stiamo sviluppando la nostra intelligenza artificiale dal 2018 e gestiamo portafogli dalla pandemia.

Sottoscrivendo i nostri panieri, gli investitori possono beneficiare di approfondimenti basati sull'intelligenza artificiale, mantenendo al contempo la propria autonomia.

Questa, per me, è la vera democratizzazione della gestione patrimoniale.

Che si acquisti un paniere che si ribilancia ogni mese o uno intraday, non fa differenza.

Non credo che nessuno dovrebbe investire tutti i propri soldi nell'intelligenza artificiale.

Per me, è una parte sistematica degli investimenti del tuo portafoglio.

E, il nostro curriculum negli ultimi tre anni e mezzo, quattro anni, è stato piuttosto solido.

Come funziona InvestorAi?

Utilizziamo l'intelligenza artificiale per generare portafogli modello o panieri azionari.

L'utente visualizza i consigli e preme il pulsante.

L'utente preme il pulsante e le transazioni avvengono tutte contemporaneamente.

L'operazione si completa in un solo passaggio. Quindi, non devono digitare 20 ordini diversi, l'esecuzione avviene con un solo clic.

Tuttavia, gli utenti possono comunque escludere determinati titoli, modificare le ponderazioni o scegliere di non investire in specifici strumenti finanziari, mantenendo così un maggiore controllo.

Gli utenti non possono aggiungere articoli al carrello, ma possono rimuovere le scorte o modificare la ponderazione.

Lo stesso vale per i nostri panieri intraday e MTF.

Questo è in parte dovuto a ragioni normative, ma è anche in linea con gli obiettivi che ci eravamo prefissati fin dall'inizio.

InvestorAi ha sovraperformato il mercato del doppio.

Invezz: Può quantificare i tassi di successo? So che i risultati degli investimenti possono essere difficili da misurare.

Quindi, puoi misurare il successo.

Nel linguaggio semplice dell'intelligenza artificiale, ci sono due metriche: il tasso di successo, ovvero hanno guadagnato soldi? Quindi, è una sorta di zero o uno.

Si può quindi misurare il tasso di battuta, ovvero se hanno fatto meglio del mercato. Ancora una volta, zero o uno.

Quindi, queste sono semplicemente le nostre due tipologie di metriche semplici.

E credo sinceramente che chiunque operi nel mercato degli investimenti utilizzando l'intelligenza artificiale dovrebbe pubblicare i tassi di successo e i tassi di superamento delle aspettative.

Naturalmente, non è stato un percorso lineare: ci sono stati alti e bassi, come in ogni ciclo di mercato.

L'intraday è interessante.

Quindi, una delle ragioni per cui ci siamo dedicati al trading intraday non è perché possiamo guadagnarci un sacco di soldi.

Questo perché, secondo la SEBI, solo il 10% o il 9% delle persone ha guadagnato denaro con le operazioni intraday.

È orribile, vero? Perché farlo se c'è una probabilità di 1 su 10, o del 10%, di guadagnare?

Quindi, l'anno scorso il nostro intraday si attestava intorno al 55%.

Abbiamo appena introdotto alcune novità all'inizio di quest'anno.

Da quando li abbiamo inseriti, abbiamo raggiunto una percentuale di vittorie di circa il 75%.

InvestorAi e il trading intraday

Invezz: Quindi, è nel trading intraday che questo modello dà il meglio di sé?

No, onestamente. Quello che ci ha mostrato l'intraday... ecco, il punto è questo con l'intelligenza artificiale.

L'intelligenza artificiale è fantastica quando si dispone di molti dati.

Gli esseri umani sono bravi quando non hanno molti dati perché applicano contesto ed esperienza.

L'intelligenza artificiale è il vostro idiota sapiente: le assegnate un compito, e lei si concentra su quello, in modo approfondito e specifico.

L'intelligenza artificiale supera gli umani quando una grande quantità di dati fa la differenza.

Gli esseri umani, d'altra parte, attualmente superano l'intelligenza artificiale quando i dati sono scarsi e occorre stabilire connessioni non ovvie.

Che si tratti di un ribilanciamento intraday, bisettimanale o mensile (uno o due mesi), due mesi rappresentano il periodo massimo di tempo previsto per qualsiasi portafoglio.

I portafogli a rendimento più elevato tendono ad avere un periodo di ribilanciamento di due settimane, ma alcuni investitori preferiscono aggiustamenti meno frequenti.

Se non si ribilancia il portafoglio, si potrebbe perdere la prossima opportunità, quindi diventa una questione di scelta dell'investitore.

Quando ricevi una notifica, preferisci agire subito o preferisci ribilanciare il portafoglio solo una volta ogni due mesi?

Dovrebbe essere d'aiuto, ma funziona meglio per chi desidera interagire attivamente. Se si preferisce un approccio passivo, un ciclo di ribilanciamento di due mesi è più indicato.

Se vi sentite a vostro agio con un ritmo più sostenuto e siete disposti ad agire quando richiesto, potrete trarre beneficio dall'elaborazione di dati aggiuntivi.

L'attuale base utenti

Invezz: Com'è la vostra base utenti? Vi rivolgete specificamente a investitori nuovi o giovani? Potrebbe quantificarla?

Ironia della sorte, la nostra attuale base di utenti è composta principalmente da investitori affermati.

Operiamo esclusivamente tramite intermediari, non B2C.

Questa è stata una decisione deliberata per due motivi. Primo, acquisire clienti tramite intermediari mantiene bassi i costi, poiché questi ultimi hanno già una clientela fidelizzata.

Quindi, effettuerà una pre-selezione per noi e condivideremo i ricavi con il broker.

In secondo luogo, la percentuale di conti DMAT attivi in India è di circa il 20%.

È terribile.

Nel Regno Unito si aggira intorno al 50%, mentre negli Stati Uniti si attesta intorno al 40%.

Sebbene l'apertura di un conto sia diventata più semplice, il coinvolgimento è diminuito.

La nostra clientela comprende HDFC, Yes Securities, IIFL, Prabhudas e Geojit.

Recentemente abbiamo anche lanciato una collaborazione con 5Paisa e stiamo per entrare in funzione con HDFC Sky e una piattaforma di neo-broker.

Si tratta di voler gestire gli investimenti in autonomia. È qui che si otterranno i maggiori benefici, e sono entusiasta di questa prossima fase di crescita.

Approccio a tre livelli per i cambiamenti di mercato in tempo reale

Invezz: Attualmente i mercati indiani hanno subito una correzione, quindi come si tiene conto di questi cambiamenti?

Quindi, sono passati un paio di mesi, ma in realtà il mercato non è sceso poi così tanto.

Lavoravo nel private equity durante la bolla delle dot-com e anche nel 2008.

Quindi, quello che sta succedendo ora non è un crollo del mercato.

Non è nemmeno una correzione; è solo una piccola pausa o un leggero calo.

Credo che, fondamentalmente, l'India, come mercato, sia il posto giusto per i prossimi 20-30 anni, probabilmente con prestazioni simili a quelle dell'S&P a partire dagli anni '90.

Ci saranno delle flessioni, ma nel complesso il mercato è rialzista.

Ed è qui che sta il bello per me oggi.

Se guardo ai miei investimenti, e a una buona parte del mio patrimonio in India, li considero semplicemente una buona scommessa a lungo termine.

Per quanto riguarda gli aggiustamenti del portafoglio, sì, modifichiamo e perfezioniamo continuamente i modelli in base alle condizioni di mercato.

Non è un processo statico, ma uno che si aggiorna in tempo reale.

Ma alla fine quello che abbiamo fatto è stato creare modelli principali e modelli concorrenti.

Quindi, se uno di essi non funziona a dovere, ne abbiamo già uno in funzione che può subentrare.

Ma abbiamo anche, a livello superiore, alcuni meta-modelli che sono interessanti.

Alcuni fungono da barometri di mercato, contribuendo a determinare le decisioni di trading.

Ad esempio, nel trading intraday, un modello di livello superiore può decidere se assumere solo posizioni lunghe o corte in base alle condizioni di mercato.

Questi meta-modelli reagiscono a fattori come l'aumento della volatilità o del VIX, spingendo verso strategie più difensive.

In sostanza, è l'intelligenza artificiale che gestisce l'intelligenza artificiale, migliorando le prestazioni complessive.

Sul monitoraggio da parte della SEBI del trading guidato dall'intelligenza artificiale

Invezz: Quali sono i rischi degli investimenti tramite modelli guidati dall'intelligenza artificiale? Anche la SEBI sta monitorando attentamente l'evoluzione di questo settore.

Fondamentalmente, penso che la SEBI stia facendo tutto nel modo giusto. Capisco cosa stanno facendo in termini di trading algoritmico, anche se non è il mondo in cui ci troviamo.

Penso che ci saranno alcune modifiche man mano che riceveranno più feedback dai partecipanti.

Se penso al mondo del trading con intelligenza artificiale in cui ci troviamo, dove le persone la utilizzano in parallelo, giustamente, bisogna essere un analista di ricerca e bisogna avere una supervisione umana su ciò che viene prodotto prima che arrivi al cliente.

E devi essere in grado di spiegare al cliente perché pensi che questo sia un buon titolo azionario.

Ora, è difficile spiegare il funzionamento dell'intelligenza artificiale.

Quindi, esistono due forme di intelligenza artificiale.

Storicamente, esisteva l'intelligenza artificiale simbolica, che si basava interamente sulla logica e sul ragionamento.

Quindi, si impostano molte regole e la macchina funziona in base a queste regole.

Il nostro software è interamente basato su reti neurali, e le reti neurali cercano di imitare il cervello umano.

Quindi, quello che stai facendo è dirgli qual è il risultato e permettergli di creare le connessioni da solo, di trovare le sue connessioni.

Quindi, non si può dire con precisione come siano state create le connessioni in termini di uscita di un'azienda.

Ma quello che puoi fare è selezionare le aziende al momento della loro quotazione per assicurarti che si tratti di un buon titolo secondo i tuoi criteri e che tu abbia una valida motivazione alla base della tua scelta.

La SEBI insiste sulla presenza di un elemento umano al vertice.

E in realtà, funziona. Quindi, eseguiamo il nostro lavoro. Lo portiamo al massimo.

Prima di arrivare al cliente, ha già quello.

Il settore deve pubblicare i tassi di vincita/perdita.

Penso che una cosa che vorrei vedere fare dalla SEBI, e non solo dalla SEBI, ma dall'intero settore, è una maggiore trasparenza.

Se si è più trasparenti sui tassi di vittoria, di sconfitta, di superamento delle aspettative o su qualsiasi altro indicatore opposto, e tutti riportano i dati sulla stessa base, diventa molto più facile per le persone iniziare a fidarsi del modello, del processo e del sistema.

E gran parte delle discussioni sull'intelligenza artificiale devono ruotare attorno alla fiducia.

Stiamo cercando di prendere posizione su alcuni di questi argomenti e stiamo iniziando a pubblicare dati con regolarità.

Penso che sia semplicemente scontato, considerando dove arriveremo. E credo che questo aiuterà molto.

Sa, allo stesso modo, quando si confrontano i fondi comuni di investimento, è necessario poter comparare i Total Expense Ratios (TER) dei diversi fondi.

Se ognuno fa diversamente, diventa davvero difficile per il consumatore e per l'investitore.

Espansione nei fondi comuni di investimento, altre classi di attività?

Invezz: Attualmente offrite panieri e portafogli azionari. Avete in programma di espandervi ai fondi comuni di investimento?

Assolutamente. La nostra visione è quella di democratizzare la gestione patrimoniale.

Attualmente serviamo principalmente investitori attivi, ma questo rappresenta solo una parte del mercato complessivo.

La risposta breve è sì: lo abbiamo nel nostro piano aziendale, anche se mancano ancora alcuni anni.

La chiave sarà scegliere i partner giusti.

Così come abbiamo collaborato con i broker per raggiungere gli investitori fai-da-te, avremo bisogno di partner affidabili con solide reti di distribuzione per entrare nel settore dei fondi comuni di investimento.

Trovare i collaboratori giusti sarà fondamentale.

Un'altra via di espansione è quella di investire in altre classi di attività.

Invezz: Potrebbe approfondire? Inoltre, le criptovalute si inseriscono nella sua strategia più ampia?

Abbiamo fatto qualcosa nel settore delle criptovalute prima di smettere perché era semplicemente troppo difficile dal punto di vista normativo.

Ma la maggior parte dei membri del mio team ha investimenti in criptovalute.

Tutti ne abbiamo conservato un po' e, tutto sommato, ci siamo arrangiati.

Quindi, non mi sorprenderebbe se ci ritrovassimo di nuovo lì.

Ma nel contesto indiano, tutti amano l'oro.

Quindi, per quanto riguarda le materie prime, in particolare i metalli preziosi, in India la situazione è meglio compresa che in molti altri paesi.

E non si muovono tutti in sincronia. Pertanto, il modo in cui si entra e si esce da quel mercato diventa piuttosto interessante.

Stiamo gestendo alcune operazioni di equity internazionale in questo momento.

Non disponibile in India, ma stiamo collaborando con un fondo per organizzare qualcosa al di fuori dell'India.

E credo di poter vedere il tipo di elemento internazionale che entra in gioco.

Perché non ci sono dati sufficienti.

Come per gli immobili fisici, la quantità di dati disponibili e la loro qualità sono fondamentali per poter svolgere determinate attività.

Non credo che si adatti molto bene a quello che facciamo. Quindi deve essere qualcosa in cui ci sia un buon volume di scambi.

Sulla costruzione di portafogli internazionali

Invezz: Quando ha menzionato le azioni internazionali, non mi è stato del tutto chiaro. Si riferisce a investitori nazionali che desiderano investire in azioni internazionali indiane, o a partnership internazionali che sta stringendo?

Un po' di entrambi.

Stiamo attualmente lavorando a una partnership con un fondo internazionale per creare un portafoglio internazionale.

Quella partnership conferisce un alto grado di credibilità, il che è prezioso. Oltre alla credibilità, vogliono che ci occupiamo del segmento internazionale.

Una volta completato questo passaggio, potremo iniziare a creare portafogli che un investitore LRS potrebbe utilizzare.

Credo sia solo questione di tempo prima che diventino disponibili.

Tuttavia, la domanda più interessante è come creare prodotti di investimento accattivanti, come gli ETF, per chi desidera investire in India.

Ad esempio, i miei figli sono nel Regno Unito e le loro opzioni sono limitate agli ETF che replicano il Nifty 50 o il Nifty 500.

Esiste la possibilità di ampliare queste opzioni.

Ma c'è un aspetto, ancora una volta, legato al fatto che se Gift City diventa il punto di accesso, come si creano prodotti accattivanti che possano affiancarsi ad esso?

Gli investimenti guidati dall'intelligenza artificiale potrebbero rappresentare un terzo del mercato complessivo.

Invezz: Guardando ai prossimi cinque-dieci anni, quale mix prevede tra consulenza finanziaria basata sull'intelligenza artificiale e consulenza tradizionale? Quanta parte del settore tradizionale verrà sostituita dall'intelligenza artificiale?

Lasciatemi darvi un numero – anche se potrebbe non essere esatto, serve come riferimento.

Consideriamo gli Stati Uniti come esempio e analizziamo i fondi attivi, i fondi passivi e i fondi quantitativi.

Gli Stati Uniti nel 1989 si trovavano approssimativamente nella stessa situazione dell'India nel 2023. Il mercato era composto per l'89% da fondi attivi, per l'11% da fondi passivi e non esistevano fondi quantitativi.

Nel 2023, in India, l'82% era attivo, il 17% passivo e l'1% quantitativo. So che quantitativo e intelligenza artificiale sono diversi, ma sono in qualche modo simili.

Entro il 2023, gli Stati Uniti avevano subito un cambiamento significativo: i fondi attivi erano scesi al 26%, quelli passivi erano cresciuti al 39% e i fondi quantitativi erano balzati al 35%.

Se prendo questo come riferimento, se l'India seguisse la traiettoria degli Stati Uniti, gli investimenti basati sull'intelligenza artificiale potrebbero crescere di almeno 35 volte solo nei fondi comuni di investimento.

Anche il mercato crescerà, ma in termini di quota di mercato, se si ipotizza una nuova crescita del mercato, rappresenterà un terzo del totale.

Nel mio portafoglio, ad esempio, circa il 25-30% è allocato agli investimenti sistematici.

Possiedo anche ETF a lungo termine e alcune azioni e materie prime focalizzate sul rendimento.