Il mercato LME mostra segnali contrastanti, con la riduzione delle eccedenze di rame e piombo.

Nonostante la battuta d'arresto degli ultimi due giorni di negoziazione, l'indice del London Metal Exchange (LMEX) registra un aumento del 6,5% rispetto all'inizio dell'anno, anche se i mercati dei metalli di base non stanno performando in modo eccezionale.

Tuttavia, la netta differenza nei prezzi dei metalli è degna di nota.

Lo zinco, il maggiore perdente nel complesso LME, attualmente viene scambiato a un prezzo inferiore del 4,8% rispetto all'inizio dell'anno.

Nel frattempo, i prezzi dello stagno sono aumentati del 13,5% nelle prime settimane dell'anno, risultando il maggiore vincitore.

Mercato del rame nel 2025

Il mercato del rame ha registrato un notevole surplus nel 2024.

Questa sovrapproduzione è stata attribuita all'aumento della produzione da parte dei principali paesi produttori di rame, al rallentamento della crescita economica globale e a una domanda inferiore alle aspettative da parte di settori chiave come l'edilizia e la manifattura.

La conseguente sovrabbondanza di rame sul mercato ha portato a un calo dei prezzi, con un impatto negativo sulla redditività delle società minerarie e di altri attori della filiera di approvvigionamento del rame.

Sono state prodotte ben 300.000 tonnellate di rame in più rispetto al consumo.

Le previsioni autunnali dell'International Copper Study Group avevano previsto un'offerta in eccesso maggiore.

Le previsioni dell'ICSG di fine settembre indicavano un surplus di poco meno di 470.000 tonnellate.

L'aumento del 2,9% della domanda globale è stata una gradita sorpresa, superiore alle previsioni iniziali del 2,2%.

Barbara Lambrecht, analista di materie prime presso Commerzbank AG, ha dichiarato:

Sul fronte dell'offerta, la raffinazione del rame è cresciuta come previsto del 4,2%, ma la produzione mineraria ha sorpreso con un aumento del 2,3%, 0,5% in più rispetto alle previsioni di settembre dell'ICSG.

Secondo Commerzbank, l'offerta di rame raffinato è minacciata dalla produzione mineraria, il che ha esercitato una pressione al ribasso sulle commissioni di lavorazione nelle fonderie di rame.

“In questo contesto, l'ICSG prevede una crescita più debole della produzione di rame quest'anno, il che dovrebbe ridurre l'eccedenza di offerta sul mercato. Questo dovrebbe sostenere il prezzo del rame”, ha affermato Lambrecht.

Carenza di offerta nel mercato dello zinco

Secondo un rapporto dell'International Lead and Zinc Study Group (ILZS), il deficit di offerta sul mercato dello zinco è stato di 62.000 tonnellate l'anno scorso, 100.000 tonnellate in meno rispetto alle previsioni autunnali.

L'offerta globale di zinco raffinato è diminuita del 2,6% a causa di una riduzione del 2,8% dell'offerta globale di minerale e della conseguente minore disponibilità di concentrato di zinco.

Secondo i dati dell'ILZS, la produzione cinese di zinco è diminuita del 3,4%, corrispondente a una riduzione del 13% delle importazioni di concentrato di zinco.

La Cina è responsabile della metà della produzione mondiale di zinco raffinato.

Il mercato è entrato in deficit nonostante la domanda stagnante. Tuttavia, l'ILZSG prevede un'offerta in eccesso quest'anno.

Lambrecht ha aggiunto:

Mercato leader

Al contrario, il mercato del piombo ha registrato una lieve sovrapproduzione a causa di un significativo aumento della produzione mineraria.

Questo aumento, di poco inferiore al 2%, è stato determinato da un'offerta significativamente maggiore negli Stati Uniti, in Australia, Perù e Messico.

“Nonostante ciò, la produzione di piombo è diminuita a causa di importanti perdite di produzione in Cina e Canada”, ha dichiarato Lambrecht.

“Va notato che la produzione secondaria (riciclo) rappresenta ora il 67,5% della produzione totale, il che significa che lo sviluppo dell'offerta mineraria ha minore importanza per il mercato del piombo.”

L'eccedenza di offerta sul mercato è stata registrata a 36.000 tonnellate, significativamente inferiore alle 153.000 tonnellate dell'anno precedente.

Questo è avvenuto a causa di una leggera diminuzione della domanda globale di piombo, rispecchiando la tendenza osservata nel 2023, secondo Commerzbank.