La banca centrale russa mantiene i tassi al 21%, segnalando possibili aumenti a causa delle preoccupazioni sull'inflazione.

Come previsto, venerdì la Banca di Russia ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento al 21%, segnalando che ulteriori aumenti rimangono una possibilità se l'inflazione non dovesse diminuire abbastanza rapidamente.

La banca centrale ha citato le pressioni inflazionistiche elevate ma in diminuzione, sottolineando che le attuali condizioni monetarie sono necessarie per riportare l'inflazione al suo obiettivo del 4% entro il 2026.

"Se le dinamiche di disinflazione non garantiranno il raggiungimento dell'obiettivo di inflazione, la Banca di Russia prenderà in considerazione un aumento del tasso di riferimento", ha aggiunto.

Un sondaggio Reuters condotto su 29 analisti aveva previsto all'unanimità che la banca centrale avrebbe lasciato invariato il tasso di interesse, dando tempo alla sua politica monetaria restrittiva di produrre pienamente i suoi effetti.

L'attuale tasso di interesse, innalzato al 21% a ottobre, rimane al suo livello più alto dall'inizio degli anni 2000.

La decisione della banca centrale riflette la sua continua lotta contro l'inflazione, una delle sfide economiche più urgenti della Russia.

L'autorità di regolamentazione ha adottato un approccio cauto, bilanciando il controllo dell'inflazione con le preoccupazioni per la crescita economica.

Putin mette in guardia contro un eccessivo rallentamento economico.

Il presidente russo Vladimir Putin, rivolgendosi questa settimana ai leader del mondo degli affari, ha messo in guardia contro un eccessivo raffreddamento dell'economia dovuto a politiche monetarie restrittive.

Pur riconoscendo la necessità di controllare l'inflazione, ha esortato i responsabili politici a non trattare l'economia come una "camera di crioterapia".

Le dichiarazioni di Putin giungono mentre molti leader aziendali russi esprimono preoccupazione per gli alti tassi di interesse che stanno frenando gli investimenti e l'attività economica.

Le imprese hanno sostenuto che, sebbene il controllo dell'inflazione sia importante, una politica monetaria restrittiva non dovrebbe compromettere la stabilità economica a lungo termine.

Nonostante queste preoccupazioni, la banca centrale rimane concentrata sul suo obiettivo di inflazione.

Le previsioni indicano un rallentamento della crescita del PIL all'1-2% nel 2025, rispetto al 4,1% stimato per il 2024. Tuttavia, il governo mantiene una prospettiva leggermente più ottimistica, prevedendo una crescita del 2,5% per il prossimo anno.

L'inflazione si modera con il rafforzamento del rublo.

Gli indicatori dell'inflazione hanno mostrato un certo miglioramento nelle ultime settimane.

L'inflazione settimanale è rallentata al livello più basso dell'anno, mentre l'inflazione annua, sebbene ancora superiore al 10%, si è leggermente attenuata.

Anche le aspettative di inflazione delle famiglie sono scese al livello più basso da agosto 2024.

Anche il rafforzamento del rublo sta contribuendo a moderare l'inflazione.

La valuta si è apprezzata del 28% quest'anno, in gran parte a causa delle aspettative di un allentamento delle tensioni tra Russia e Stati Uniti e delle speranze di una risoluzione pacifica in Ucraina.

Un rublo più forte contribuisce a ridurre l'inflazione rendendo più economici i beni importati e diminuendo la pressione sui prezzi per i consumatori.

La banca centrale ha riconosciuto l'impatto dell'apprezzamento del rublo, affermando che "l'attuale crescita dei prezzi a febbraio e all'inizio di marzo è stata in parte frenata da un rublo più forte dall'inizio dell'anno".

L'autorità di regolamentazione ha inoltre osservato che l'attenuazione delle tensioni geopolitiche potrebbe ulteriormente contribuire a una tendenza disinflazionistica.

Sebbene la banca centrale abbia lasciato aperta la porta a ulteriori aumenti, alcuni analisti ritengono che potrebbero essere all'orizzonte tagli dei tassi.

Alex Isakov, economista di Bloomberg Economics per la Russia, ha osservato che i dati sull'inflazione si stanno allineando con la proiezione della banca centrale del 7%-8% per fine anno.

Inoltre, un forte calo dell'indice PMI composito e il continuo rafforzamento del rublo potrebbero indurre la banca centrale a iniziare a segnalare un taglio dei tassi nel secondo trimestre.