Ford e GM potrebbero ricevere una spinta all'inizio del 2025, ma i rischi tariffari a lungo termine persistono; Deutsche Bank riduce i target di prezzo.

Gli analisti di Wall Street lunedì hanno affermato che l'acquisto anticipato di auto prima dell'entrata in vigore dei dazi offrirà un temporaneo impulso alle case automobilistiche statunitensi come Ford e GM; tuttavia, il quadro a lungo termine rimane incerto a causa dell'aumento dei costi e dell'indebolimento della domanda lungo tutta la catena del valore automobilistica.

Lunedì, Edison Yu di Deutsche Bank ha analizzato attentamente il settore, rivedendo le sue aspettative per General Motors e Ford Motor in vista della pubblicazione dei risultati del primo trimestre.

Yu ha riconosciuto che gli acquisti anticipati da parte dei concessionari, volti ad anticipare il nuovo regime tariffario, aiuteranno entrambi i costruttori automobilistici a iniziare l'anno con basi più solide.

La prima parte del 2025 trarrà beneficio dagli "acquisti anticipati", ha scritto Yu.

Sia GM che Ford vendono principalmente veicoli ai concessionari, che a loro volta li rivendono ai consumatori, offrendo ai produttori un impulso a breve termine grazie all'accumulo di scorte.

L'aumento dei costi minaccia i profitti delle case automobilistiche.

Tuttavia, al di là dell'ondata iniziale di pre-acquisti, Yu prevede notevoli difficoltà in futuro.

Stima che i dazi potrebbero ridurre i profitti di GM e Ford di una cifra compresa tra i 4 e i 7 miliardi di dollari all'anno.

Per dare un'idea delle cifre, Ford ha registrato oltre 10 miliardi di dollari di utile operativo l'anno scorso, mentre GM ne ha dichiarati quasi 15 miliardi.

"Non ci aspettiamo che [le case automobilistiche] si facciano carico dell'intero onere di questi costi aggiuntivi, poiché anche i consumatori e i concessionari ne sopporteranno una parte", ha scritto Yu.

Si prevede che le case automobilistiche esploreranno strategie di mitigazione come l'aggiunta di turni di produzione negli stabilimenti statunitensi e la negoziazione con i fornitori per condividere l'onere.

Tuttavia, Yu non è ottimista sulle prospettive, osservando che l'impegno dell'amministrazione sui dazi automobilistici sembra radicato.

"Sebbene l'amministrazione Trump sembri flessibile su tariffe 'reciproche' più ampie, le tariffe sulle auto sembrano più rigide", ha scritto Yu.

"La nostra ipotesi è che non spariranno, rappresentando una pietra angolare della nuova politica industriale americana che richiede la rilocalizzazione della produzione."

Gli analisti riducono gli obiettivi di prezzo a causa della crescente cautela degli investitori.

Riflettendo questi rischi, Yu ha abbassato il suo prezzo obiettivo per Ford da 9 a 7 dollari per azione, mantenendo il rating Hold.

Ha inoltre declassato GM da "Acquista" a "Mantieni", riducendo il prezzo obiettivo da 58 a 43 dollari.

Le azioni di GM sono salite dello 0,4% nelle contrattazioni mattutine, raggiungendo i 43,81 dollari, mentre quelle di Ford sono scese dello 0,1%, a 9,32 dollari.

Entrambi i titoli hanno sottoperformato dopo le elezioni statunitensi, con Ford in calo del 12% e GM del 19%.

Dall'annuncio dei dazi di Trump del 2 aprile, il prezzo obiettivo medio degli analisti per Ford è sceso a circa 9,40 dollari, rispetto ai quasi 10 dollari di inizio mese, secondo FactSet.

Questo si confronta con quasi 14 dollari per azione di un anno fa.

Per GM, il prezzo obiettivo medio è sceso a circa 56 dollari, dai quasi 61 precedenti.

Un anno fa, gli analisti puntavano a circa 51 dollari, ma da allora miliardi di dollari in riacquisti di azioni hanno contribuito a far salire sia il titolo che i target di prezzo.

Attualmente, circa il 54% degli analisti che seguono GM valuta il titolo come un acquisto, una percentuale sostanzialmente in linea con la media del 55% di rating di acquisto per l'S&P 500.

Al contrario, solo il 20% circa degli analisti raccomanda l'acquisto di azioni Ford.