Le azioni statunitensi sarebbero crollate anche senza i dazi di Trump: ecco perché

Gran parte delle turbolenze in corso sui mercati azionari statunitensi quest'anno sono attribuite ai nuovi dazi di Trump, che molti ritengono potrebbero spingere la più grande economia mondiale in recessione prima della fine del 2025.

Tuttavia, un analista tecnico esperto afferma che le azioni statunitensi sarebbero crollate anche se la Casa Bianca non avesse annunciato nuovi dazi doganali su amici e nemici.

Secondo Carter Worth, fondatore di Worth Charting, “il mercato si stava deteriorando ben prima del picco effettivo, internamente, in termini di componenti”.

Sebbene l'indice di riferimento S&P 500 abbia registrato un leggero rialzo nelle ultime sedute, è ancora in calo di circa il 15% rispetto al massimo di inizio anno raggiunto a metà febbraio.

I guadagni del mercato nel 2024 sono stati altamente concentrati.

Il mercato azionario statunitense ha avuto un 2024 straordinario, ma i guadagni dell'anno scorso sono stati tutt'altro che generalizzati.

Invece, erano fortemente concentrati in una manciata di titoli di punta, in particolare i colossi tecnologici focalizzati sull'intelligenza artificiale, noti collettivamente come i " Magnifici 7 ".

Quindi, mentre i principali indici come l'SPX e il Nasdaq hanno raggiunto livelli record, un gran numero di titoli individuali stavano in realtà faticando sottotraccia, ha sostenuto Carter Worth nel suo recente rapporto.

Ancora più importante, l'esperto del mercato ha raccomandato agli investitori di continuare a procedere con cautela, poiché potrebbero esserci ancora "altri problemi in vista".

Le aspettative erano insolitamente alte all'inizio del 2025.

Anche le azioni statunitensi erano destinate a subire perdite perché le aspettative per il 2025 erano altissime.

Gli investitori erano convinti che la crescita degli utili sarebbe rimasta a due cifre anche quest'anno, nella speranza che settori diversi da quello tecnologico contribuiscano in modo più significativo alla crescita nel 2025.

Gli analisti si aspettavano inoltre una crescita positiva degli utili per quasi il 90% delle società dell'S&P 500 quest'anno, rispetto a poco più del 70% nel 2024.

Secondo Adam Turnquist, responsabile della strategia tecnica di LPL:

"All'inizio dell'anno c'era molto ottimismo e molte buone notizie che si riflettevano sui prezzi delle azioni. Ci siamo posti un obiettivo piuttosto ambizioso."

L'aumento del prezzo dell'oro ha segnalato problemi per le azioni statunitensi.

A dicembre, il rapporto prezzo/valore contabile dell'S&P 500 ha superato il picco della bolla delle dotcom. Poi, a marzo, anche la media mobile a 150 giorni del Russell 3000 si è appiattita per la prima volta dall'inizio del 2023.

Nel complesso, questi segnali d'allarme indicavano un "mercato ribassista strutturale", ha aggiunto Carter Worth nel suo ultimo rapporto.

Infine, l'analista tecnico ha definito il continuo aumento dei prezzi dell'oro quest'anno un segnale che le azioni statunitensi si stavano dirigendo verso un periodo difficile, anche senza dazi.

Negli ultimi mesi, l'incertezza macroeconomica ha spinto gli investitori globali verso l'oro, indicando una mentalità di avversione al rischio che storicamente danneggia i prezzi delle azioni.

“Questo è un periodo di incertezza, di rischio geopolitico, di prospettiva di stagnazione. Non è una ragione per espandere il multiplo P/E, è una ragione per pagare meno per un'azione. La febbre è passata”, ha concluso.