La crescita delle esportazioni cinesi di maggio è vista rallentare al 5,0% a causa dell'incertezza commerciale: sondaggio Reuters

Si prevede che la crescita delle esportazioni cinesi si sarà moderata a maggio, anche se una riduzione temporanea dei dazi statunitensi sui beni cinesi ha offerto un po' di tregua.

Si ritiene che le persistenti incertezze derivanti dalla guerra commerciale ancora irrisolta con gli Stati Uniti e le preoccupazioni più ampie sulle relazioni sino-americane abbiano pesato sui volumi delle spedizioni, secondo un consenso degli economisti.

Si prevede che il mese scorso le spedizioni in uscita dalla Cina siano aumentate del 5,0% su base annua in termini di valore.

Questa previsione, basata sulla stima mediana di 20 economisti intervistati da Reuters, segna un rallentamento rispetto al più robusto balzo dell'8,1% registrato ad aprile.

Allo stesso tempo, si prevede che le importazioni siano diminuite dello 0,9% a maggio rispetto all'anno precedente, un leggero ampliamento rispetto al calo dello 0,2% registrato ad aprile.

Ciò suggerisce una continua debolezza della domanda interna all'interno della seconda economia mondiale.

La guerra commerciale globale, caratterizzata da tensioni fluttuanti nei legami commerciali tra Cina e Stati Uniti, ha sottoposto gli esportatori cinesi e i loro partner commerciali internazionali a un volatile "giro sulle montagne russe" negli ultimi due mesi.

Mentre una recente telefonata di un'ora e mezza tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il leader cinese Xi Jinping è servita a tenere sotto controllo le escalation immediate, le questioni controverse chiave, come il controllo di Pechino sulle esportazioni di terre rare e le restrizioni di Washington sulle esportazioni di chip, sono state rinviate a colloqui futuri, lasciando irrisolte significative incertezze.

L'effetto della tregua tariffaria: una tregua temporanea o una nuova ondata di frontloading?

A metà maggio, la Cina e gli Stati Uniti hanno raggiunto una tregua di 90 giorni nella loro guerra tariffaria, portando a un ritiro della maggior parte dei dazi a tre cifre che avevano imposto sui beni dell'altro, che erano inizialmente entrati in vigore all'inizio di aprile.

Questi dazi, insieme alle più ampie incertezze che circondano l'ordine commerciale globale (in particolare dopo che l'amministrazione Trump ha ordinato una pausa di 90 giorni ai suoi "dazi reciproci" su altri partner commerciali), hanno notevolmente accelerato le esportazioni cinesi a marzo e aprile.

Durante quel periodo, le fabbriche si sono affrettate a spedire le spedizioni negli Stati Uniti e in altri produttori esteri nel tentativo di anticipare potenziali nuovi dazi.

L'abbassamento temporaneo dei dazi statunitensi sui beni cinesi è stata senza dubbio una buona notizia per i responsabili politici cinesi, che sono alle prese con il sostegno di un'economia fortemente dipendente dalle esportazioni e allo stesso tempo devono fare i conti con una domanda interna poco brillante e prezzi in calo.

Tuttavia, gli economisti intervistati da Reuters sembrano divisi sull'impatto preciso di questa inversione di tendenza rispetto ai colloqui commerciali di Ginevra sulle esportazioni complessive della Cina del mese scorso.

Le stime per la crescita delle esportazioni di maggio variavano ampiamente, da una robusta espansione del 9,3% a una contrazione del 2,5%, evidenziando le dinamiche complesse e incerte in gioco.

Alcuni analisti suggeriscono che la tregua tariffaria potrebbe inavvertitamente innescare un nuovo ciclo di anticipazione da parte delle imprese.

Gli analisti di Nomura, in un rapporto del 23 maggio, hanno ipotizzato che ciò potrebbe "ridurre l'urgenza per il governo cinese di 'lanciare un considerevole pacchetto di stimoli e avviare alcune riforme strutturali necessarie'".

Il team di Nomura stima inoltre che i dazi medi statunitensi sulle importazioni cinesi potrebbero rimanere "pesanti a circa il 42%" anche senza ulteriori aumenti, il che li porta ad aspettarsi un forte rallentamento della crescita delle esportazioni cinesi durante la seconda metà dell'anno.

Venti contrari dell'economia: rallentamento del settore manifatturiero e risposte politiche

Sebbene la crescita economica della Cina nel primo trimestre abbia superato le aspettative, l'ottimismo è stato rapidamente mitigato dalle persistenti tensioni nelle relazioni tra Stati Uniti e Cina.

I recenti dati sull'attività delle fabbriche per maggio indicano che i produttori cinesi potrebbero già risentire degli effetti negativi delle controversie tariffarie.

L'indice ufficiale dei responsabili degli acquisti (PMI) del settore manifatturiero si è contratto per il secondo mese consecutivo a maggio.

Allo stesso modo, un indicatore dell'attività manifatturiera condotto da un'indagine del settore privato si è ridotto per la prima volta in otto mesi, sottolineando ulteriormente le sfide che il settore deve affrontare.

In risposta a queste pressioni economiche, il mese scorso la banca centrale cinese è intervenuta tagliando i tassi di prestito di riferimento.

Questa mossa mirava a ridurre l'impatto della guerra commerciale sull'economia in generale.

Inoltre, la banca centrale ha abbassato il tetto dei tassi di deposito nel tentativo di compensare la pressione sui margini sulle banche e incoraggiare i risparmiatori ad aumentare la spesa o gli investimenti.

Nonostante il rallentamento delle esportazioni, si prevede che il surplus commerciale della Cina per maggio sarà di 101,3 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 96,18 miliardi di dollari registrati ad aprile.

Ciò suggerisce che, mentre la crescita delle esportazioni può essere moderata, il calo delle importazioni è potenzialmente più pronunciato, portando a un surplus più ampio.