Oltre i dazi: il problema più grande delle azioni Lululemon è l'affaticamento della crescita in patria

Lululemon Athletica Inc (NASDAQ: LULU) ha aperto in ribasso di circa il 30% venerdì dopo aver riportato i dati finanziari in linea per il suo Q1 fiscale, ma lasciando gli investitori insoddisfatti della forward guidance.

Le azioni LULU sono state punite questa mattina mentre il mercato digerisce chiari segnali di rallentamento della crescita, soprattutto nel suo mercato chiave nordamericano.

Mentre i venti contrari macro come i dazi rimangono una preoccupazione, gli esperti ritengono che un problema più grande che il gigante dell'athleisure dovrà affrontare quest'anno potrebbe essere la saturazione negli Stati Uniti e in Canada.

La crescita si sta stabilizzando nelle sue regioni principali e la grande scommessa di Lululemon sulla Cina come prossimo motore di espansione potrebbe rivelarsi più rischiosa di quanto inizialmente sperato.

Compreso il crollo di oggi, il titolo LULU è sceso di oltre il 35% rispetto al massimo da inizio anno.

Le azioni LULU sono state colpite dal rallentamento dello slancio nordamericano

Secondo David Swartz, analista azionario senior di Morningstar, Lululemon ha visto una debolezza nelle sue vendite comparabili in Nord America nel primo trimestre, poiché il gigante della vendita al dettaglio ha già raggiunto la maturità nella regione.

"LULU ha già negozi in tutte le principali regioni metropolitane degli Stati Uniti e del Canada. Era quasi certo che non sarebbe stato in grado di registrare lo stesso tipo di tassi di crescita che aveva in passato".

La recente performance del titolo Lululemon suggerisce che è alle prese con una combinazione di maggiore concorrenza da parte di marchi come Alo Yoga e Vuori e sfide interne, tra cui una scossa nella sua leadership nel design.

Dopo la partenza del suo ex capo designer lo scorso anno, l'azienda di abbigliamento sportivo ha attraversato un periodo di transizione che potrebbe aver avuto un impatto sull'innovazione dei prodotti e sul merchandising, ha sostenuto Swartz in un'intervista a Yahoo Finance venerdì.

Le azioni Lululemon affrontano il rischio nella strategia di espansione in Cina

Per contrastare l'appiattimento della crescita in patria, Lululemon ha rivolto la sua attenzione all'estero, in particolare alla Cina, dove ha rapidamente aperto nuovi negozi.

Ma la scommessa sulla Cina sembra sempre più precaria a causa delle continue turbolenze economiche.

"La Cina è un mercato in difficoltà in questo momento", ha osservato Swartz, indicando come segnali di avvertimento il debole sentimento dei consumatori, l'elevata disoccupazione giovanile e i risultati deboli in tutto il settore dell'abbigliamento.

Sebbene la notorietà del marchio Lululemon e la quota di mercato in Cina rimangano basse, lasciando spazio all'espansione, le condizioni attuali suggeriscono che la crescita internazionale potrebbe non accelerare abbastanza velocemente da compensare la stagnazione interna.

Nel complesso, l'analista di Morningstar ha convenuto che Lululemon rimane fondamentalmente ben posizionata nonostante i venti contrari legati ai dazi, grazie al suo potere di determinazione dei prezzi e all'esposizione manifatturiera relativamente limitata alla Cina.

Tuttavia, ha avvertito che è improbabile che il titolo si riprenda in modo significativo a meno che la società non riaccenda la crescita nel suo segmento principale delle Americhe o identifichi un mercato internazionale ad alta crescita in cui scalare.

Tuttavia, Swartz mantiene una stima del fair value di 315 dollari per il titolo, che implica un rialzo di circa il 20% rispetto ai livelli attuali.

Ciò suggerisce che il brusco sell-off post-utili potrebbe essere stato esagerato, anche se persistono sfide a breve termine per il marchio di abbigliamento sportivo con sede a Vancouver.