Analisi: In che modo le crescenti tensioni in Medio Oriente stanno scuotendo l'offerta globale di petrolio e i prezzi

L'ultima escalation delle tensioni in Iran ha spianato la strada al ritorno dei premi di rischio sui prezzi del petrolio.

A un certo punto di venerdì, i prezzi del greggio Brent erano balzati di oltre 8 dollari al barile , raggiungendo il livello più alto dalla fine di gennaio.

Israele ha iniziato gli attacchi nelle prime ore di venerdì, prendendo di mira gli impianti nucleari iraniani e gli obiettivi militari.

Questi attacchi arrivano in un momento in cui gli Stati Uniti e l'Iran stanno tenendo colloqui sul nucleare in corso.

Mentre le recenti discussioni hanno mostrato pochi progressi e un ampio divario tra le due parti, i colloqui dovrebbero riprendere questo fine settimana.

Tuttavia, dati gli ultimi sviluppi, non è chiaro se procederanno. Gli Stati Uniti hanno anche chiarito il loro non coinvolgimento negli attacchi contro l'Iran.

"Si tratta di un'escalation significativa e differisce dagli attacchi che abbiamo visto l'anno scorso, che hanno risparmiato i siti nucleari iraniani", ha detto in una nota Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING Group.

Questa escalation non farà che esacerbare l'incertezza e aumentare il rischio di interruzioni delle forniture energetiche regionali.

"Anche se non ci sono segnalazioni di interruzioni dell'offerta di petrolio, il mercato deve iniziare a prezzare un premio di rischio più elevato", ha aggiunto Patterson.

Quanta offerta è a rischio?

L'Iran è un importante produttore di petrolio, che pompa più di 3 milioni di barili al giorno di petrolio greggio, secondo i dati dell'Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio.

Il paese esporta anche circa 1,7 milioni di barili al giorno, secondo ING.

"In uno scenario in cui assistiamo a un'ulteriore escalation, non è troppo difficile prevedere una situazione in cui le forniture di petrolio iraniano vengono interrotte", ha detto Patterson.

La maggior parte delle esportazioni petrolifere iraniane sono inghiottite dalla Cina. Tuttavia, i recenti dati di Bloomberg hanno mostrato che le esportazioni iraniane verso la Cina sono scese al di sotto di 1 milione di barili al giorno per la prima volta in sei mesi a maggio.

Carsten Fritsch, analista di materie prime presso Commerzbank AG, ha dichiarato di recente:

Tuttavia, se le esportazioni di petrolio dall'Iran sono colpite, potrebbe mandare il mercato petrolifero in deficit da un surplus nella seconda metà dell'anno, ha detto ING.

"Questo scenario potrebbe vedere il Brent salire a 80 dollari al barile, anche se riteniamo che i prezzi si stabilizzeranno probabilmente intorno ai 75 dollari al barile", ha aggiunto Patterson.

A rischio la rotta dello Stretto di Hormuz

La continua escalation potrebbe interrompere anche la navigazione nello Stretto di Hormuz, che è una rotta importante per il commercio.

Lo Stretto di Hormuz è un punto critico per le forniture globali di petrolio, con quasi un terzo di tutto il commercio marittimo di petrolio che lo attraversa. Qualsiasi interruzione di questo stretto influenzerebbe in modo significativo i flussi di petrolio dal Golfo Persico.

Patterson ha detto:

I prezzi potrebbero raggiungere i 120 dollari al barile se questi flussi venissero interrotti in modo significativo, secondo lui. Inoltre, se queste interruzioni persisteranno fino alla fine dell'anno, i prezzi potrebbero persino raggiungere livelli record di $ 150 al barile.

Le interruzioni delle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz potrebbero avere un grave impatto anche sul mercato globale del GNL.

Il Qatar, che rappresenta circa il 20% del commercio mondiale di GNL, dipende interamente da questa rotta per le sue esportazioni, in mancanza di alternative.

Un tale scenario irrigidirebbe drasticamente il mercato globale del GNL, portando a un aumento sostanziale dei prezzi del gas in Europa.

Colmare eventuali carenze di approvvigionamento

In caso di interruzioni significative dell'offerta, i governi di tutto il mondo probabilmente accederebbero alle loro riserve strategiche di petrolio.

Questa iniziativa sarebbe senza dubbio guidata dagli Stati Uniti, dato che la loro riserva strategica di petrolio detiene oltre 400 milioni di barili di greggio.

Una soluzione alternativa prevede che l'OPEC utilizzi la sua capacità produttiva inutilizzata, che supera i 5 milioni di barili al giorno.

Mentre l'OPEC è già in procinto di ripristinare l'offerta, un'interruzione dell'offerta iraniana potrebbe accelerare il ritmo con cui questa capacità viene messa in funzione.

Otto membri dell'OPEC+, tra cui Arabia Saudita e Russia, hanno aumentato la produzione di 411.000 barili al giorno da maggio. Si prevede di aumentare la produzione dello stesso importo anche a luglio.

I mesi estivi da maggio ad agosto offrono solidi fondamentali della domanda, che sostengono tali aumenti da parte dell'OPEC. Tuttavia, gli esperti di Rystad Energy ritengono che dopo questi mesi, il mercato faticherà ad assorbire tali aumenti.

"L'unico modo in cui l'aumento dell'OPEC+ è possibile è se c'è un'interruzione significativa dell'offerta da qualche parte o se la crescita dei non-OPEC+ si blocca", ha detto Priya Walia, vicepresidente del petrolio di Rystad Energy, in un recente commento inviato via e-mail.

Tuttavia, ha anche affermato che gli aumenti effettivi della produzione dell'OPEC+ sono molto inferiori.

Ulteriori complicazioni

Sebbene l'OPEC possa proteggere il mercato da una perdita dell'offerta di petrolio iraniano, la situazione diventa più difficile se le tensioni si intensificano.

La maggior parte della capacità produttiva inutilizzata si trova nel Golfo Persico.

"Quindi, se stiamo assistendo a interruzioni dei flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, questa capacità di produzione inutilizzata sarà di scarso aiuto per il mercato petrolifero globale", ha detto Patterson di ING.

A causa del ruolo critico dello Stretto, qualsiasi interruzione richiederebbe uno sforzo coordinato a livello globale per mantenere un flusso di energia costante attraverso questo punto di strozzatura vitale.

Al momento della scrittura, il prezzo del greggio West Texas Intermediate era di circa 73,63 dollari al barile, in rialzo di oltre l'8%. I prezzi del Brent sull'Intercontinental Exchange sono aumentati dell'8% a 74,77 dollari al barile, il livello più alto da gennaio.