Le azioni di Circle salgono del 400% dopo l'IPO: Arthur Hayes avverte della bolla incombente

Un numero crescente di società di stablecoin si sta affrettando a quotarsi pubblicamente, con le azioni di Circle che sono aumentate di oltre il 400% dopo la quotazione. Ma il sentimento rialzista non è condiviso da tutti.

Arthur Hayes, co-fondatore di exchange crypto BitMEX e uno dei primi attori istituzionali del mercato, ha avvertito che questa corsa potrebbe innescare un crollo massiccio, soprattutto per gli investitori al dettaglio.

Nel suo ultimo post sul blog Substack, Hayes ha affermato che l'imminente IPO di Circle è "grossolanamente sopravvalutata" e fa parte di una tendenza più ampia che rispecchia le bolle finanziarie del passato.

Crede che l'ingresso di banche e giganti della vendita al dettaglio potrebbe presto spiazzare le società di stablecoin esistenti, capovolgendo il fragile equilibrio nel sistema finanziario delle criptovalute.

La valutazione di Circle è in discussione mentre USDC cerca di recuperare terreno

Le preoccupazioni derivano dalla posizione di Circle sul mercato.

Sebbene il suo token USDC abbia guadagnato popolarità negli Stati Uniti e in Europa, grazie in parte alla sua associazione con Coinbase e alla trasparenza normativa percepita, è ancora in ritardo rispetto a USDT di Tether in termini di volume e portata.

Hayes osserva che Circle ha costruito il suo marchio attorno all'essere "America = Safe", ma sostiene che questa narrativa non l'ha aiutata a superare USDT a livello globale.

Tether continua a dominare il mercato, in particolare in Asia e nelle regioni con accesso limitato ai sistemi bancari tradizionali. Serve come alternativa de facto al dollaro in molte economie che soffrono di inflazione o instabilità valutaria.

Hayes ha riassunto la sua posizione in un tweet condiviso il 9 giugno, dicendo: "Il Sud del mondo è finanziato da Tether". Secondo i tracker di mercato, USDT rappresenta oltre il 70% della capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin.

Banche e rivenditori pianificano internamente stablecoin

Uno dei motivi principali per cui Hayes ritiene che l'ondata di IPO potrebbe fallire è lo spostamento dell'interesse della finanza tradizionale. È improbabile che le grandi banche, dice, si affidino a emittenti esterni come Circle quando potrebbero costruire le proprie stablecoin interne.

Ciò significa che i potenziali clienti di Circle potrebbero presto diventare suoi concorrenti.

Secondo quanto riferito, anche le società di vendita al dettaglio si stanno unendo alla mischia.

Amazon, Walmart e altri attori globali stanno esplorando le valute digitali per velocizzare i pagamenti e i programmi di fidelizzazione.

In uno scenario del genere, Hayes avverte che le aziende che promettono di scalare le stablecoin attraverso partnership bancarie potrebbero fuorviare gli investitori. Ha scritto: "Se l'idea è 'collaboreremo con la banca legacy XYZ per lanciare questa stablecoin', corri per le colline".

Hayes ha anche sottolineato che una volta che le istituzioni tradizionali decideranno di agire, lo faranno con il pieno supporto normativo, rendendo obsolete molte società di stablecoin di terze parti.

Con la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea che esplorano i framework per le valute digitali delle banche centrali (CBDC), gli emittenti privati potrebbero trovarsi completamente esclusi dal sistema.

Gli investitori al dettaglio sono a rischio a causa della volatilità del mercato

Nonostante l'ottimismo degli investitori a breve termine, Hayes prevede un significativo aggiustamento del mercato guidato da "ingegneria finanziaria, leva finanziaria e performance impressionanti".

Si aspetta che la sopravvalutazione delle IPO delle stablecoin rispecchi i cicli di ascesa e caduta osservati nelle precedenti bolle finanziarie. Sebbene possano esserci guadagni temporanei, sostiene che gli investitori al dettaglio potrebbero perdere miliardi una volta che il mercato si correggerà.

La sua preoccupazione non è infondata. Le passate bull run hanno visto un'elevata partecipazione da parte di trader non istituzionali, molti dei quali non hanno accesso a informazioni tempestive o agli strumenti per mitigare i rischi. Hayes ha esortato gli investitori a essere cauti poiché il trading speculativo intorno a queste IPO si intensifica.

Secondo i documenti di Circle, l'azienda punta sull'espansione dell'utilizzo di USDC oltre le piattaforme cripto-native. Tuttavia, se la concorrenza istituzionale aumenta, come prevede Hayes, la sua quota di mercato potrebbe essere difficile da difendere dopo l'IPO.

I tweet aggiungono urgenza all'avvertimento di Hayes

Il post sul blog di Hayes e i tweet successivi hanno suscitato un dibattito in tutto il settore delle criptovalute. Il 9 giugno ha twittato: "Le IPO delle stablecoin sono l'ultima truffa. La vendita al dettaglio verrà bruciata di nuovo. Aspetta".

Il post è stato ampiamente condiviso, riflettendo il crescente scetticismo all'interno della comunità crypto nonostante l'aumento delle valutazioni.

Nel frattempo, altri commentatori di mercato hanno iniziato a paragonare l'attuale corsa alle IPO con la mania delle società di acquisizione per scopi speciali (SPAC) del 2020-21, che si è conclusa con dozzine di valutazioni crollate e cause legali degli investitori.

Con Circle che si prepara a quotarsi in borsa e nuovi operatori di stablecoin che entrano nella mischia, l'avvertimento di Hayes sta guadagnando terreno come voce di avvertimento in mezzo al clamore.