Michael Burry è short su Nvidia e Micron, ma non toccherà questa azione AI

Michael Burry sta diventando più aggressivo contro la scommessa sull'AI, ma un'azienda che ha criticato resta fuori portata: CoreWeave.

L'investitore del «Big Short» ha mantenuto opzioni put su Nvidia e Palantir, ha aumentato la sua posizione short su Micron e ha sostituito put su ETF dei semiconduttori in perdita con una posizione ribassista più ampia sul QQQ, fortemente esposto al Nasdaq.

Tuttavia Burry afferma che CoreWeave è troppo rischiosa da vendere allo scoperto perché il suo flottante limitato, la base di investitori retail e la volatilità possono sopraffare i fondamentali.

La sua decisione è tattica più che rialzista. CoreWeave può essere una delle società AI di cui Burry si fida meno, ma è anche quella che ritiene più in grado di punire i trader ribassisti.

Burry dice che il suo portafoglio short ora rivaleggia con il 2020

Burry ha detto che la sua esposizione ribassista attuale somiglia, e in alcuni aspetti può essere anche più aggressiva, al posizionamento che aveva attorno al crollo del mercato del 2020.

Il suo ultimo aggiornamento di portafoglio mostra put su QQQ che rappresentano circa il 6% del portafoglio dopo l'uscita dalle put SOXX in perdita.

Una posizione short diretta su SOXX resta la sua più grande scommessa ribassista, a circa il 7%, mentre ha mantenuto le put su Nvidia e Palantir e ha aumentato lo short su Micron quando il titolo della memoria si è avvicinato a $1,000.

Burry ha inoltre incrementato la liquidità a circa il 12% come preparazione parziale a un più ampio ribasso.

La sua preoccupazione va oltre le valutazioni. Burry sostiene che le società AI finanziano sempre più l'una l'altra e riciclano capitale all'interno dello stesso ecosistema, mentre l'aumento del debito introduce un vero costo del capitale.

Ha indicato il 2028 come possibile momento in cui la capacità di calcolo in eccesso diventerà più visibile.

CoreWeave infrange la regola ribassista di Burry

CoreWeave sembrerebbe adattarsi perfettamente alla tesi di Burry.

All'inizio dell'anno ha criticato le sue spese in GPU finanziate dal debito, il rapido ammortamento e la concentrazione di clienti, confrontando il provider cloud AI in modo sfavorevole con le attività infrastrutturali dell'era dot-com.

Ma quando gli è stato chiesto se CoreWeave fosse uno short attraente, Burry si è concentrato invece sul rischio di trading.

«CRWV ha più un vibe da meme», ha detto, secondo Stocktwits, aggiungendo che preferirebbe evitare di vendere allo scoperto la principale candidata a diventare la «capitale dei meme».

Questa settimana ha dimostrato il pericolo.

Le azioni CoreWeave sono salite di oltre il 19% mercoledì dopo che i ricavi del secondo trimestre sono più che raddoppiati a $2.58 billion.

Il backlog di ricavi ha raggiunto $104.2 billion, mentre la società ha alzato le stime di ricavi 2026 a $12.4 billion-$13.2 billion.

L'analista di Bernstein Madison Rezaei, in precedenza critica sull'esecuzione di CoreWeave, ha riconosciuto dopo i risultati che «in questo trimestre hanno consegnato». Ha comunque mantenuto un giudizio Underperform, con il debito e l'economia a più lungo termine del compute AI ancora fonte di preoccupazione.

La contraddizione evidenzia il problema di Burry: fondamentali discutibili non garantiscono il calo di un titolo.

Wall Street continua a sfidare la tesi ribassista di Burry sull'AI

Burry sta scommettendo contro un mercato in cui molti analisti vedono ancora la domanda, non l'eccesso di capacità, come il problema dominante.

Brad Neuman, direttore della strategia di mercato presso Alger, ha detto a Business Insider che gli investitori dovrebbero essere «più preoccupati dall'offerta che dalla domanda», indicando vincoli legati ai data center e alle connessioni di rete.

Micron rappresenta un altro netto disaccordo. L'analista di Mizuho Vijay Rakesh ha ribadito questa settimana un rating Outperform e un target a $1,375, sostenendo che condizioni rigide per DRAM e NAND potrebbero persistere fino al 2027 e sostenere margini eccezionalmente elevati.

Nvidia mantiene inoltre un forte supporto da parte degli analisti. Vivek Arya di Bank of America ha descritto la nuova piattaforma di finanziamento per infrastrutture AI di terzi di Nvidia come strutturalmente rialzista perché sposta gran parte dell'onere di capitale lontano da Nvidia rafforzando al contempo il suo ecosistema CUDA.