JP Morgan avvia la copertura su Marriott e vede un rialzo del 9%

JP Morgan ha avviato la copertura su Marriott International. Il broker vede un rialzo del 9% sulla società di ospitalità.

Profilo di rischio equilibrato

Il broker ha assegnato un prezzo obiettivo di $ 284 con un rating neutrale. Il prezzo obiettivo indica un rialzo del 9% rispetto al prezzo di chiusura di venerdì.

JPMorgan ha valutato il profilo di investimento di Marriott come equilibrato, citando lo status della catena alberghiera come "compounder di alta qualità, asset-light" con una forte esposizione al mercato di fascia alta e ai segmenti di clientela.

Sebbene questi siano considerati tratti favorevoli, la banca d'investimento ritiene che l'attuale valutazione di Marriott, scambiata a 14,5 volte l'EV/EBITDA stimato per il 2026, rifletta già questi punti di forza.

Di conseguenza, vede un rialzo limitato ai livelli attuali.

L'azienda ha anche sottolineato lo sconto di valutazione di Marriott da 1,5 a 2 volte rispetto al peer Hilton dalla fine del 2023.

Questo divario è attribuito a diversi fattori, in particolare alla crescita media più lenta delle camere di Marriott, stimata intorno al 5%, rispetto al 6-7% di Hilton.

Ulteriori contributi allo sconto includono la struttura relativamente più pesante di Marriott, con l'EBITDA di proprietà che rappresenta circa il 9% dell'EBITDA totale, rispetto al 5% di Hilton.

JPMorgan ha anche notato che la crescita delle commissioni di Marriott ha mostrato una certa deviazione dalla tipica correlazione RevPAR/crescita netta delle camere e che la società ha un'esposizione leggermente maggiore alle commissioni di gestione degli incentivi: il 15% delle commissioni totali contro il 9% di Hilton.

Risultati del Q1 di Marriott

A maggio, la major alberghiera ha registrato un utile trimestrale di 2,32 dollari per azione, rispetto ai 2,13 dollari per azione di un anno fa.

La società ha registrato un fatturato di 6,26 miliardi di dollari per il trimestre conclusosi a marzo 2025 rispetto ai 5,98 miliardi di dollari dell'anno precedente.

Il RevPAR globale di Marriott è aumentato del 4,1%. Ciò include un aumento del 3,3% negli Stati Uniti e in Canada, mentre i mercati internazionali hanno registrato una crescita più forte del 5,9%.

Durante il trimestre, Marriott ha aggiunto circa 12.200 camere nette, con un aumento del 4,6% rispetto alla fine del primo trimestre del 2024.

Alla fine del trimestre, la pipeline di sviluppo globale dell'azienda comprendeva circa 3.800 proprietà e oltre 587.000 camere, con un aumento del 7,4% su base annua.

Dopo i risultati, Marriott aveva dichiarato un dividendo trimestrale in contanti di 67 centesimi per azione.

Marriott ha riportato un totale di 244.000 camere attualmente in costruzione, comprese quelle in fase di conversione, il che ha spostato la composizione della sua pipeline di sviluppo complessiva.

Il CEO Anthony Capuano ha notato una tendenza crescente dei consumatori a ritardare le prenotazioni alberghiere, contribuendo all'incertezza sulle prenotazioni future.

"Il forte slancio della nostra attività di sviluppo è continuato, con un numero record di firme nel primo trimestre di oltre 34.000 camere, di cui due terzi nei mercati internazionali. Le conversioni sono rimaste un fattore chiave di crescita, rappresentando circa un terzo delle nostre firme e aperture di camere", ha affermato Capuano.

Ciononostante, la domanda sia da parte dei viaggiatori di piacere che di quelli d'affari rimane costante, con una maggiore consapevolezza del valore, soprattutto tra i clienti a basso reddito.

Le azioni Mariott sono scese dello 0,26% durante il periodo in cui scriviamo. L'indice di riferimento S&P 500 è salito dello 0,50%.

Secondo TipRanks, dei 16 analisti che hanno valutato il titolo, 10 hanno dato un rating hold e 6 hanno dato un rating buy.

Il prezzo target di consenso è di 280,19 dollari, indicando un rialzo di oltre l'8%.

Le azioni di Marriott sono scese del 5% nell'anno finora.