JSW Paints acquisterà Akzo Nobel India per 1,6 miliardi di dollari in un'importante riorganizzazione del mercato indiano delle vernici

In una transazione storica che è destinata a rimodellare l'industria indiana delle vernici da 90.000 crore di rupie, JSW Paints acquisirà una partecipazione del 74,76% in Akzo Nobel India dalla sua casa madre olandese in una transazione del valore di circa 1,4 miliardi di euro (1,6 miliardi di dollari), compreso il debito.

L'accordo segna una mossa strategica da parte del conglomerato indiano per rafforzare la propria presenza nel settore delle vernici.

Secondo una dichiarazione congiunta rilasciata venerdì, l'accordo genererà circa 900 milioni di euro di proventi netti in contanti per Akzo Nobel, che ha sede ad Amsterdam.

Come parte dell'accordo, JSW Paints acquisterà fino al 74,76% delle azioni di Akzo Nobel India Ltd. dalla società madre olandese e dalle sue affiliate per un corrispettivo fino a 89,9 miliardi di rupie (1,1 miliardi di dollari).

Il prezzo delle azioni di Akzo Nobel India è salito di oltre il 9,6% sulla scia dell'annuncio.

In conformità con la regolamentazione indiana sui titoli, JSW sarà inoltre tenuta a presentare un'offerta aperta per acquisire un'ulteriore partecipazione aggiuntiva del 26% in Akzo Nobel India.

L'accordo include ulteriori 447 crore di rupie in pagamenti contingenti e segna la più grande acquisizione di JSW Paints fino ad oggi.

L'acquisizione darà all'azienda di vernici di sei anni il pieno controllo operativo di Akzo Nobel India, che vende prodotti con il marchio Dulux e ha una solida presenza nei segmenti delle vernici di lusso e ultra-premium.

Secondo Akzo Nobel, la cessione è un "primo passo nella revisione strategica del portafoglio annunciata nell'ottobre 2024, volta a concentrare il capitale e le capacità dell'azienda su posizioni di leadership nei principali mercati globali dei rivestimenti".

Aumento della capacità produttiva e nuova leva del marchio JSW Paints

Con questa acquisizione, la capacità produttiva di JSW Paints passerà da 170.000 chilolitri (KL) a circa 420.000 KL, catapultandola al quarto posto nelle vernici decorative per capacità in India.

In confronto, il leader del settore Asian Paints ha una capacità di 1,85 milioni di KL, seguita da Berger Paints con 1,5 milioni di KL e Birla Opus di Grasim con 1,096 milioni di KL.

Akzo Nobel India detiene attualmente circa il 7% della quota di mercato, con una capacità produttiva annua di 250 milioni di litri.

È stato uno degli attori più redditizi del segmento, con il suo marchio Dulux che detiene una posizione premium nei mercati urbani.

ICICI Securities ha osservato che l'acquisizione manterrà i prezzi competitivi in tutto il settore.

"Questo continuerà a mantenere la competitività dei prezzi sul mercato poiché tutti gli attori competeranno per guadagnare quote di mercato nel breve e medio termine. Pertanto, riteniamo che i margini delle società di vernici rimarranno sotto pressione nel breve termine", ha dichiarato ICICI Securities.

Superare le offerte dei rivali per assicurarsi Dulux

JSW Paints, guidata da Parth Jindal, è emersa vittoriosa in una gara d'appalto che includeva un consorzio di Indigo Paints e Advent International, nonché le principali industrie di adesivi Pidilite.

La partecipazione sarà venduta attraverso le due entità promotrici di Akzo Nobel: Imperial Chemical Industries Ltd (50,46%) e Akzo Nobel Coatings International B.V. (24,30%).

"Paints & Coatings è uno dei settori in più rapida crescita in India e JSW Paints è tra le aziende di vernici in più rapida crescita. Akzo Nobel India è la patria di alcuni dei marchi di vernici e rivestimenti più rinomati a livello mondiale come Dulux, International e Sikkens", ha dichiarato Parth Jindal, amministratore delegato di JSW Paints.

"Siamo entusiasti di dare loro il benvenuto nella famiglia JSW", ha aggiunto.

"Con JSW, siamo fiduciosi che l'azienda sia nelle mani di un partner a lungo termine con una profonda esperienza locale e forti ambizioni nel settore", ha dichiarato Greg Poux-Guillaume, CEO di AkzoNobel.

Uscita strategica per Akzo tra le pressioni globali

La transazione arriva mentre Akzo Nobel rivaluta la sua strategia nell'Asia meridionale.

Nell'ottobre 2024, l'azienda olandese ha annunciato l'intenzione di rivedere le sue operazioni in India.

Entro febbraio 2025, aveva accettato di scorporare e vendere la sua attività di vernici in polvere, la sua unità più redditizia che contribuiva al 12-14% delle vendite locali, alla sua casa madre olandese, riducendo così il valore per altri potenziali acquirenti.

A livello globale, Akzo ha tagliato posti di lavoro e produzione mentre l'industria europea deve fare i conti con l'aumento dei prezzi dell'energia e l'incertezza geopolitica a seguito dell'invasione russa dell'Ucraina.

L'uscita dall'India fa parte della sua più ampia strategia di concentrarsi sui mercati principali e semplificare le operazioni.

Scossone del settore all'orizzonte

JSW Paints, lanciata nel 2019, ha faticato a entrare nella fascia alta del mercato delle vernici decorative nonostante l'espansione aggressiva.

Al contrario, Birla Opus di Grasim ha fatto un forte ingresso nel FY25, conquistando una quota di mercato del 3-4% in un solo trimestre.

Con il marchio Dulux sotto la sua ala, JSW Paints rafforza ora la sua posizione nel segmento premium e migliora significativamente la sua portata urbana.

A seguito di questo accordo, JSW emergerà come il secondo più grande operatore nel segmento delle vernici industriali, dietro Kansai Nerolac, e il quarto più grande nel mercato delle vernici decorative.

L'azienda è diventata redditizia a livello operativo nel FY24, con un margine operativo del 3%, un'altra pietra miliare che spera di migliorare con l'acquisizione di Akzo.

Tuttavia, le sfide rimangono. La domanda nel settore delle vernici è diminuita del 4-5% nel FY25 e i profitti di Akzo Nobel India sono diminuiti del 5% nel trimestre di dicembre a causa dei venti contrari macro e di un dividendo speciale dell'anno precedente.

I segmenti automotive e vehicle refinish, in particolare, hanno pesato sulla performance.

Per JSW Paints, tuttavia, l'acquisizione rappresenta un salto strategico in avanti.

La domanda ora è se il marchio, sotto la nuova proprietà, riuscirà a scalare ulteriormente la scala del settore in un mercato dominato da operatori storici di lunga data.