Perché il nuovo upgrade rialzista su Robinhood può essere un campanello d'allarme

Il titolo Robinhood Markets NASDAQ:HOOD ha chiuso venerdì a $122,11, segnando una settimana volatile in cui Wall Street è diventata nettamente più rialzista sul broker proprio mentre la sua valutazione diventava sempre più difficile da ignorare.

Morgan Stanley ha promosso Robinhood da Equal Weight a Overweight e ha alzato il target price da $124 a $150.

Piper Sandler ha portato il suo target a $145, mentre Scotiabank ha iniziato la copertura con un giudizio Outperform e un target a $136.

L'entusiasmo ha contribuito a un'impennata del 16,6% giovedì fino a $124,72 prima che il titolo scivolasse del 2,1% venerdì. Dopo quel rally, Robinhood stava già trattando intorno al target di consenso degli analisti prevalente.

Morgan Stanley vede una piattaforma finanziaria più ampia

L'analista di Morgan Stanley Michael Cyprys sostiene che Robinhood sta diventando meno dipendente dai cicli di trading speculativo.

Cyprys ha affermato che ci sono "prove crescenti" che l'ampliamento dell'offerta prodotti di Robinhood sta migliorando l'economia della sua base clienti esistente.

La società ora ha 13 business che generano oltre $100 milioni di ricavi annualizzati.

Morgan Stanley prevede che i ricavi cresceranno a un tasso composto di circa il 23% fino al 2028, raggiungendo $8 miliardi, e ha rivisto al rialzo le stime degli utili per il periodo 2026–28 del 12%–15%.

Lance Jessurun di Scotiabank ha avanzato un argomento simile.

TipRanks ha riferito che egli ritiene che gli investitori valutino ancora Robinhood troppo come un broker retail ciclico, trascurando i ricavi da abbonamenti, gli interessi, l'economia del clearing e l'infrastruttura crypto internazionale.

Questo è il caso rialzista: Robinhood può crescere monetizzando i clienti che ha già, piuttosto che aspettare un'altra frenesia di trading.

Il problema della valutazione è che gli investitori stanno sempre più pagando per quella trasformazione prima che sia pienamente dimostrata.

I mercati predittivi aggiungono crescita e rischio normativo

I mercati predittivi sono l'esempio più chiaro sia del potenziale rialzista sia dell'incertezza.

Robinhood ha generato $156 milioni di ricavi da contratti su eventi nel secondo trimestre, mentre i ricavi trimestrali totali sono aumentati del 32% a un record di $1,31 miliardi.

Patrick Moley, analista di Piper Sandler, si aspetta che i ricavi dei mercati predittivi raggiungano circa $320 milioni fra terzo e quarto trimestre, sostenuti dall'attività legata a NFL e college football.

Questa crescita sta contribuendo a giustificare target price più elevati, ma la regolamentazione resta incerta.

Il 28 agosto il Nono Circuito ha confermato una decisione che negava a Robinhood un sollievo preliminare nei confronti dei regolatori del Nevada e ha respinto le argomentazioni secondo cui i contratti su eventi sportivi fossero al di fuori della supervisione statale sul gioco d'azzardo.

La decisione ha inoltre affrontato casi correlati che coinvolgono Kalshi e Crypto.com.

Questo non invalida il business dei mercati predittivi di Robinhood, ma mostra che una delle linee di ricavo in più rapida crescita dell'azienda può ancora generare volatilità legale e normativa.

La valutazione di Robinhood lascia meno margine per le delusioni

Gli ultimi dati operativi di Robinhood offrono inoltre agli investitori motivi per restare selettivi.

I clienti con fondi hanno raggiunto 28,5 milioni a luglio, ma gli attivi totali sulla piattaforma sono diminuiti del 4% rispetto a giugno. I volumi di negoziazione azionaria sono calati del 15% mese su mese, i volumi crypto sono diminuiti del 33% e i volumi di contratti su eventi sono scesi del 5%, sebbene l'attività sugli eventi sia rimasta circa 20 volte superiore rispetto a un anno prima.

Wall Street è inoltre ben lungi dall'essere unanime.

Rothschild and Co Redburn ha mantenuto un rating Sell in agosto e ha aumentato il suo target solo leggermente a $80, lasciando un divario sorprendente rispetto alla previsione di $150 di Morgan Stanley.

Questa divergenza cattura il dibattito che circonda Robinhood dopo il suo ultimo rally.

Morgan Stanley potrebbe identificare un'azienda che si è evoluta con successo da app di trading a piattaforma finanziaria diversificata.

Ma la salita del titolo oltre circa $122 significa che agli investitori viene sempre più chiesto di pagare oggi per una crescita che deve ancora materializzarsi.