Il titolo TripAdvisor balza sulla quota Starboard: ecco cosa fare

Le azioni di TripAdvisor sono aumentate per il secondo giorno consecutivo giovedì dopo che l'investitore attivista Starboard Value ha acquisito una partecipazione di oltre il 9% nella società, per un valore di circa 160 milioni di dollari.

La notizia, riportata per la prima volta dal Wall Street Journal, ha fatto salire le azioni di TripAdvisor di oltre il 5% nel trading pre-mercato, aggiungendosi a un'impennata dell'8,1% di mercoledì.

La mossa ha riacceso l'interesse degli investitori per un'azienda che ha visto vacillare il suo marchio principale e ha dovuto affrontare ripetuti interessi di acquisizione nell'ultimo anno.

Né TripAdvisor né Starboard hanno commentato pubblicamente la partecipazione, che potrebbe presto essere dettagliata in un documento 13D, in genere un precursore del coinvolgimento degli attivisti.

Nonostante il recente rally, le azioni di TripAdvisor sono rimaste in calo di circa il 15% negli ultimi 12 mesi.

La società ha una capitalizzazione di mercato di circa 1,8 miliardi di dollari e scambia vicino a 14 dollari, ben al di sotto del livello di 27 dollari raggiunto nel febbraio 2024 dopo aver annunciato un comitato speciale per esplorare alternative strategiche.

La crescita si sposta dal marchio principale alle unità più recenti

TripAdvisor ha affrontato un periodo difficile, con il suo hotel di punta e la piattaforma di recensioni di viaggio sotto pressione.

Nel 2024, le entrate del principale marchio TripAdvisor sono diminuite dell'8%, mentre le entrate rettificate sono diminuite del 14%.

Al contrario, Viator, il suo marketplace di esperienze, e TheFork, la sua piattaforma di prenotazione di ristoranti, hanno registrato una crescita a due cifre.

Viator è ora sulla buona strada per superare il marchio TripAdvisor in termini di entrate, segno che il futuro dell'azienda potrebbe essere al di fuori della sua attività tradizionale.

Tuttavia, questi guadagni non hanno completamente compensato le preoccupazioni degli investitori per il rallentamento della crescita, l'intensificarsi della concorrenza e la mancanza di una chiara direzione strategica.

La società ha rifiutato diverse offerte di acquisizione nell'ultimo anno, secondo le rivelazioni fatte durante la sua decisione di fine 2024 di acquistare Liberty Tripadvisor Holdings per 435 milioni di dollari ed eliminare la sua struttura azionaria a doppia classe.

Le offerte variavano da $ 18 a $ 30 per azione.

Cosa potrebbe fare Starboard con TripAdvisor

Starboard ha una lunga storia di revisioni operative presso aziende rivolte ai consumatori, tra cui Campbell Soup, Hilton e, più recentemente, Autodesk e Kenvue.

Secondo AInvest, se Starboard seguisse il suo tipico copione attivista, potrebbe spingere TripAdvisor a tagliare i costi in aree non core della sua attività, in particolare all'interno del suo marchio di punta, che ora rappresenta meno della metà delle entrate totali dell'azienda.

Un'altra probabile area di interesse sarebbe la monetizzazione del vasto archivio di dati di viaggio generati dagli utenti di TripAdvisor, potenzialmente attraverso partnership con piattaforme di intelligenza artificiale o accordi di licenza che potrebbero creare nuovi flussi di entrate, ha affermato AInvest.

Starboard potrebbe anche sostenere disinvestimenti strategici, come la vendita o lo scorporo di TheFork, la piattaforma di prenotazione di ristoranti di TripAdvisor, per liberare capitale da reinvestire in unità in più rapida crescita come Viator.

Anche i cambiamenti di leadership sono una possibilità, con l'azienda attivista che spesso cerca di rimodellare i consigli di amministrazione o di esercitare pressioni per un'esecuzione più aggressiva della strategia.

Mentre il CEO Matt Goldberg ha guidato l'azienda verso il segmento delle esperienze ad alta crescita, la deludente performance delle azioni di TripAdvisor suggerisce che gli azionisti si aspettano un'azione più decisa e risultati più rapidi.

Il titolo TripAdvisor presenta un valore interessante, ma le pressioni della concorrenza rimangono

Il settore dei viaggi in generale ha visto un 2025 instabile.

L'incertezza macroeconomica di inizio anno legata alla rinnovata politica tariffaria del presidente Donald Trump ha colpito il sentiment, ma i titoli dei viaggi sono rimbalzati ad aprile.

TripAdvisor è ora in rialzo dell'1,5% per l'anno, superando Expedia, che è in calo dell'8%.

TripAdvisor viene scambiato a circa 4x EV/EBITDA, un forte sconto rispetto a concorrenti come Expedia, che viene scambiato a 7x.

"Per gli investitori, TripAdvisor rappresenta una classica opportunità di "valore con catalizzatore". Il titolo viene scambiato a un multiplo EV/EBITDA di ~4x, molto al di sotto di colleghi come Expedia (7x). Se Starboard riuscirà a fornire anche solo la metà delle sue potenziali leve di creazione di valore, il rialzo potrebbe essere significativo", ha detto AInvest.

Tuttavia, ha affermato che il declino del marchio principale di TripAdvisor potrebbe accelerare se i viaggiatori più giovani si spostassero interamente su piattaforme come Google Travel o Instagram.

Inoltre, le pressioni macroeconomiche, come una potenziale recessione che smorza la spesa discrezionale per i viaggi, potrebbero mettere alla prova i margini, ha affermato.

Ecco come giocare alle azioni di TripAdvisor

Gli investitori che prendono in considerazione TripAdvisor hanno alcune opzioni strategiche a seconda della loro tolleranza al rischio e delle loro prospettive.

Coloro che desiderano acquistare potrebbero prendere in considerazione l'accumulo di azioni se il titolo scende al di sotto di $ 14,50, puntando a un potenziale rialzo verso l'intervallo $ 17-$ 18 suggerito dalle recenti discussioni sull'acquisizione, ha detto AInvest.

Per coloro che già detengono il titolo, potrebbe essere prudente attendere fino a quando la società non riporterà i suoi guadagni del terzo trimestre, il che potrebbe fornire segnali più chiari sul fatto che le misure di riduzione dei costi e la traiettoria di crescita di Viator stiano guadagnando terreno.

D'altra parte, gli investitori potrebbero voler stare alla larga se emergono segnali che l'influenza di Starboard sta diminuendo o se il declino del marchio principale di Tripadvisor accelera, segnalando problemi strutturali più profondi che potrebbero pesare sulla performance a lungo termine, ha detto.