Perché la frenesia delle azioni meme sta tornando in auge nel 2025?

Sta succedendo di nuovo. La mania delle azioni meme è tornata in pieno svolgimento.

Ancora una volta, le società che la maggior parte degli analisti istituzionali ha smesso di seguire per un po' stanno esplodendo di valore.

Titoli come Opendoor, GoPro, Krispy Kreme stanno attirando l'attenzione degli investitori al dettaglio, allo stesso modo in cui GameStop e AMC hanno fatto nel 2020-2021.

I giochi sono tornati in gioco. Gli investitori al dettaglio si stanno coordinando online per far salire i prezzi delle azioni fortemente shortate.

Ma non sono solo Reddit e Discord ad alimentare la frenesia degli acquisti oggi. Ci sono anche strumenti di intelligenza artificiale. È un'esperienza completamente nuova.

Sembra che il mercato azionario sia di nuovo divertente. O lo è?

Cosa ha scatenato l'ultimo rally?

Il catalizzatore iniziale è stato un gestore di hedge fund di nome Eric Jackson. Erick si prende il merito di essere la ragione dietro l'impennata di Carvana negli ultimi due anni.

Il 14 luglio, ha pubblicato un thread su X (ex Twitter) affermando che il suo modello di intelligenza artificiale aveva segnalato Opendoor come il prossimo Carvana.

Quel post, insieme al buzz che ha generato su Reddit, ha contribuito a guidare un rally del 312% del titolo in sei giorni.

Al suo apice, Opendoor ha scambiato 1,9 miliardi di azioni in un solo giorno.

Secondo quanto riportato da Bloomberg, si tratta di quasi il 10% di tutto il volume di scambi azionari statunitensi. Anche il volume delle opzioni è aumentato, con oltre 3,4 milioni di contratti scambiati solo su Opendoor, più di qualsiasi singolo giorno durante il rally di GameStop nel 2021.

E proprio come con GameStop e AMC, Nokia, Blackberry nel 2021, altri nomi sono seguiti poco dopo Opendoor.

GoPro è balzata del 75% in una settimana. Krispy Kreme ha aperto in rialzo del 39% il 23 luglio prima di chiudere la giornata in rialzo di appena il 4,6%. Anche Beyond Meat e Rocket Mortgage si sono uniti al rally.

Collettivamente, questi nomi hanno formato un nuovo acronimo di meme stock su Reddit: D.O.R.K. (DNUT, OPEN, RKT, KSS).

Ma non si è trattato di mosse guidate dai fondamentali. Il sentimento dietro tutte queste società era cupo poco prima di quei picchi.

Ad esempio, Opendoor ha recentemente rischiato di essere delistato dal Nasdaq. Khol's ha recentemente estromesso il suo CEO a causa di uno scandalo di conflitto di interessi.

GoPro sta affrontando battaglie legali con Insta360, mentre Krispy Kreme ha recentemente concluso la sua partnership con McDonalds e ha interrotto il suo dividendo.

In breve, si è trattato ancora una volta di short-squeeze da parte degli investitori al dettaglio e delle comunità online. Non c'è nulla di illegale in questo, ma questo tipo di rally di solito si traduce in più perdenti che vincitori.

Il 2021 è di nuovo finito?

I rally delle azioni meme del 2021 sono stati resi possibili dai tassi di interesse a zero, dagli assegni di stimolo e dagli investitori al dettaglio annoiati bloccati a casa a causa della pandemia.

I trader si sono coordinati su WallStreetBets di Reddit e hanno utilizzato app trading a basso costo per far salire i prezzi delle azioni dei loro titoli preferiti.

Le condizioni odierne sono molto diverse. Le tariffe sono alte. Non ci sono soldi per lo stimolo. Il contesto economico è incerto, con l'aumento dei dazi e gli utili deboli in diversi settori. Eppure, la speculazione al dettaglio è tornata in pieno vigore.

Secondo Citadel Securities, gli investitori al dettaglio sono stati acquirenti netti di azioni per 19 sessioni consecutive, la striscia più lunga dall'inizio del 2021. L'attività di vendita al dettaglio di titoli tecnologici non redditizi è salita al 25% del volume totale, un livello record in base ai dati di Goldman Sachs.

Tuttavia, questa ondata non ha la stessa forza esplosiva. Nel 2021, il tasso di prestito di GameStop è salito all'80% annualizzato, rendendo quasi impossibile prendere in prestito e detenere posizioni corte.

Questo ha creato dei veri e propri short squeeze. Oggi, il costo per shortare il mutuo Kohl's o Rocket è di circa il 10%. Ciò mantiene la pressione più bassa e limita lo slancio verso l'alto.

Questa volta gli hedge fund sono più preparati. La liquidità è più profonda. I market maker sono più reattivi. Il risultato sono scambi più nitidi ma più brevi che si sgonfiano altrettanto velocemente.

Perché l'intelligenza artificiale fa ora parte del quadro?

Ciò che rende diverso il 2025 è il ruolo di modelli linguistici di grandi dimensioni come ChatGPT. Diversi trader al dettaglio hanno affermato di aver chiesto a ChatGPT scelte di azioni. Alcuni riferiscono persino di aver acquistato Opendoor dopo che ChatGPT lo ha confrontato con Carvana, in modo simile alla raccomandazione di Eric Jackson.

E questo si rivela vero. Quando gli utenti chiedono a ChatGPT di nominare azioni economiche con un grande potenziale di rialzo, elencherà tratti che rispecchiano le azioni meme: alto interesse short, aziende fraintese e narrazioni guidate dai fondatori.

Questo non è casuale. Nel 2024, OpenAI ha firmato un accordo di licenza con Reddit per addestrare i suoi modelli sui dati del forum. ChatGPT ha assorbito efficacemente anni di logica di Reddit, e questo include il playbook dei meme-stock.

Gli investitori al dettaglio stanno ora prendendo decisioni in parte basate sui risultati generati da modelli di intelligenza artificiale addestrati sulle stesse sottoculture che hanno creato il meme trading in primo luogo.

Questo crea un ciclo di feedback: Reddit modella l'intelligenza artificiale, l'intelligenza artificiale influenza gli utenti, gli utenti pubblicano su Reddit. L'intero sistema si rafforza.

Cosa continua a spingere la vendita al dettaglio in questi mestieri?

A questo punto, il copione delle meme stock è familiare: trovare un'azienda che sia fortemente shortata, a buon mercato per azione e scartata dagli analisti. Post a riguardo. Suscita una narrazione comunitaria.

Aggiungi meme. Volume delle opzioni di attivazione. Guarda il grafico andare in verticale.

Ma non si tratta più solo di soldi. Questi mestieri sono culturali. Hanno un valore identitario. I trader pubblicano slogan come "HODLTHE($OPEN)DOOR" o "Max pain on the shorts" per segnalare la fedeltà al gruppo.

Per alcuni, si tratta di ribellione, un modo per capovolgere il copione di Wall Street. Per altri, è l'intrattenimento. In un mercato in cui gli investimenti seri sono sempre più algoritmici e controllati istituzionalmente, i meme stock offrono caos, umorismo e senso di agenzia.

Le comunità online amano i meme e sono disposte a scommettere i loro soldi anche su di essi.

C'è anche un incentivo finanziario per gli influencer e i piccoli hedge fund a stare al gioco. Un singolo tweet da un account credibile può spostare milioni di capitali.

A differenza degli investitori attivisti, i promotori di meme-stock spesso non rivelano le loro posizioni. Questo punto cieco normativo rimane irrisolto.

Perché i rally crollano sempre

I dati parlano chiaro: la maggior parte dei rally dei meme stock termina rapidamente e dolorosamente.

GameStop è ancora in calo di oltre il 70% rispetto al massimo del 2021. AMC ha perso il 99% del suo valore dal 2021. Faraday Future è balzato da 4 centesimi a quasi 4 dollari nel 2024, per poi schiantarsi di nuovo in territorio penny-stock due settimane dopo.

In quest'ultimo round, Krispy Kreme ha perso quasi tutti i suoi guadagni in poche ore. Opendoor è sceso del 20% il 24 luglio, cancellando la maggior parte del movimento della settimana.

Il mercato è più veloce ora. Le istituzioni anticipano le tendenze di Reddit. Quants ha costruito scanner che monitorano StockTwits e WallStreetBets in tempo reale. Gli short squeeze vengono contenuti prima che prendano piede.

Ciò che resta è il retail che insegue lo slancio senza la liquidità per sostenerlo. Si tratta di futures simili a quelli dei casinò con rendimenti simili a quelli dei casinò.

Eppure, il ciclo continua a ripetersi. L'intelligenza artificiale non ha inventato i meme stock. Ma potrebbe averli resi permanenti.

Questo nuovo ciclo di feedback in cui l'intelligenza artificiale viene addestrata sui comportamenti di meme-trading potrebbe potenzialmente alimentare una nuova ondata di "meme trading autonomo".

Poiché la logica del trading di azioni meme è ora incorporata nei modelli di intelligenza artificiale, i futuri agenti di intelligenza artificiale potrebbero identificare azioni non amate e massicciamente shortate, acquistarle algoritmicamente, quindi pubblicarle su Reddit/X/Discord per aumentare lo slancio sociale fino a quando non scaricano le loro azioni per un rapido profitto.

Può sembrare distopico. Ma se i mercati sono narrazioni, allora le azioni meme sono i narratori più rumorosi dell'era digitale, un'indicazione di come la finanza moderna stia diventando tanto incentrata sulla cultura e sul coordinamento quanto sul flusso di cassa e sulla valutazione.

Qualcosa da considerare.