Le valute asiatiche vacillano mentre i nuovi dazi di Trump scatenano il nervosismo del mercato

Le valute asiatiche sono scese bruscamente venerdì, con il won della Corea del Sud e il ringgit della Malesia che hanno subito i cali più marcati, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato nuove tariffe sulle importazioni da dozzine di partner commerciali.

La mossa ha scatenato un ritiro dagli asset regionali più rischiosi, evidenziando l'ansia degli investitori sulla direzione della politica commerciale globale.

Il won sudcoreano si è indebolito dello 0,69% a 1.401,53 per dollaro, il livello più basso in più di due mesi, mentre il ringgit ha perso lo 0,5% toccando il livello più debole dalla fine di giugno.

Entrambe le valute sono pronte per la peggiore performance settimanale dall'inizio del 2024.

Dubbi sul programma di riforme della Corea del Sud

La pressione valutaria in Corea del Sud è stata esacerbata dalle preoccupazioni interne dopo che il governo ha proposto di invertire i recenti tagli fiscali.

Gli investitori hanno interpretato la mossa come un segnale che Seoul potrebbe ritirarsi dalla sua spinta a ridurre il cosiddetto "Korea Discount", una sottovalutazione cronica delle azioni sudcoreane rispetto ai concorrenti a causa di preoccupazioni di governance e politiche.

L'indice di riferimento KOSPI è crollato del 3,5% nel corso della giornata.

Altrove in Asia, il dollaro di Taiwan e il baht thailandese sono scesi di oltre lo 0,3%, mentre il peso filippino ha recuperato dai minimi di sei mesi precedenti per chiudere la sessione piatta.

L'indice MSCI delle valute dei mercati emergenti è sceso di oltre l'1% questa settimana, interrompendo un rally di sei mesi che si era protratto fino a luglio.

I dazi di Trump scuotono le prospettive commerciali

Il sell-off è arrivato dopo che Trump ha firmato ordini esecutivi giovedì scorso che impongono nuovi dazi all'importazione che vanno dal 10% al 41% utilizzando poteri di emergenza. L'India deve affrontare dazi del 25% sulle esportazioni chiave verso gli Stati Uniti, mentre Taiwan è stata colpita con il 20%.

La Malesia e la Thailandia sono state tassate al 19% e la Corea del Sud si è assicurata un'aliquota ridotta del 15% dopo negoziati dell'ultimo minuto.

"Le aliquote tariffarie che si attestano al 15-20% per la maggior parte della regione al di fuori della Cina danneggeranno i produttori, ridurranno i profitti lungo la catena di approvvigionamento e ridurranno la domanda degli Stati Uniti", ha detto Alex Holmes, direttore regionale per l'Asia Pacifico di EIU, osservando che i principali mercati emergenti con fondamentali più solidi dovrebbero dimostrarsi più resilienti delle economie di frontiera.

I dazi sono l'ultima di una serie di mosse che hanno acuito le tensioni tra gli Stati Uniti e i suoi partner commerciali asiatici.

Gli analisti hanno affermato che, sebbene molti nella regione si siano preparati a una svolta protezionistica, la natura ampia e aggressiva dei dazi aggiunge un nuovo livello di complessità.

Le banche centrali e i partner commerciali si preparano alle ricadute

Il dollaro USA è salito ampiamente sulla scia dell'annuncio, guadagnando lo 0,3% venerdì e spingendo l'indice del dollaro in rialzo del 2,5% per la settimana, la sua performance settimanale più forte in due mesi.

I mercati azionari regionali hanno registrato reazioni contrastanti: mentre il Bursa della Malesia e l'indice composito dell'Indonesia sono saliti di oltre l'1%, probabilmente sostenuti dall'ottimismo sugli accordi statunitensi esistenti, la reazione altrove è stata più contenuta.

Le risposte delle banche centrali sono ora al centro dell'attenzione.

Mentre l'Autorità monetaria di Singapore e la Banca del Giappone hanno mantenuto invariata la politica, la banca centrale indiana si riunirà la prossima settimana e la decisione della Thailandia è prevista a breve.

Gli analisti di Barclays si aspettano che la Reserve Bank of India faccia una pausa accomodante prima di passare a tagli dei tassi a ottobre.

"Sembra che un certo numero di banche centrali dei mercati emergenti si stia spostando verso una posizione più accomodante", con l'India che dovrebbe effettuare "una pausa accomodante" prima di tagliare probabilmente i tassi a ottobre, hanno detto gli analisti di Barclays.

Lorraine Tan di Morningstar ha affermato che il programma tariffario rivisto è in gran parte in linea con le aspettative e non avrà un impatto significativo sui mercati regionali.

Tuttavia, lei e i suoi colleghi hanno notato che il ritardo nell'accordo commerciale finale tra Stati Uniti e Cina, nonostante i molteplici cicli di negoziati, solleva interrogativi sui progressi sottostanti.

"Riteniamo che la nuova estensione di 90 giorni tra Cina e Stati Uniti possa essere vista come un vento contrario dagli investitori, dato che un quadro sembrava essere già in atto negli ultimi 3 mesi in mezzo a più round di negoziati", ha detto Kai Wang, stratega del mercato azionario asiatico di Morningstar, nella stessa nota di venerdì.

"L'estensione sta segnalando che potrebbero esserci alcuni intoppi nei colloqui che hanno il potenziale per fallire completamente, dato che Trump sta ancora prendendo di mira indirettamente la Cina attraverso il trasbordo e altre scappatoie", ha detto Wang, aggiungendo che la performance dell'indice Hang Seng e dell'indice CSI 300 negli ultimi due giorni ha ampiamente supportato questa tesi.