Le azioni brasiliane di Lojas Renner scivolano nonostante i solidi risultati del Q2, mentre gli investitori bloccano i guadagni

Lojas Renner (LREN3), uno dei principali negozi di abbigliamento del Brasile, ha visto le sue azioni scendere drasticamente venerdì, ponendo fine a una serie di cinque vittorie consecutive del 9,40%.

Il titolo era in calo del 6,54% a R$ 16,86 alle 11:20 (ora di Brasilia), poiché gli investitori hanno registrato profitti dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre 2025 della società.

Secondo il media locale InfoMoney, gli analisti sono stati generalmente soddisfatti dei risultati, mentre diverse righe del bilancio hanno sollevato preoccupazioni.

XP: vendite forti e margine lordo supportano la visione a lungo termine

Secondo XP Investimentos, i risultati hanno soddisfatto le aspettative di consenso, con la forza di misure chiave come le vendite nello stesso negozio (SSS) e il margine lordo. Tuttavia, l'azienda ha riferito che le spese amministrative (SG&A) sono state superiori al previsto.

"Sebbene il risultato non sia stato superiore alle aspettative", afferma XP, "i dati mostrano metriche importanti che supportano la nostra visione costruttiva per il futuro".

Tra queste, un'elevata performance SSS che ha sovraperformato i concorrenti, grazie a una base di confronto favorevole e all'aumento della produttività al dettaglio.

Anche il margine lordo ha superato le aspettative, che è un KPI importante per determinare l'efficacia degli investimenti strategici di Renner. XP ha mantenuto un punteggio di acquisto.

Il segmento retail registra margini più elevati in un contesto di disciplina dei costi

Nel frattempo, nel retail, XP ha registrato un'espansione del margine lordo di 0,90 punti percentuali a/a (anno su anno), che ha superato le sue aspettative di 0,80 punti percentuali, trainata da un mix di prodotti più favorevole (più abbigliamento invernale), ribassi inferiori e aumenti di prezzo.

Il margine EBITDA rettificato (secondo gli IFRS, prima dei crediti fiscali) è aumentato di 2 punti percentuali, con il retail che ha contribuito con 2,90 punti percentuali di miglioramento marginale poiché l'azienda ha diluito con successo i costi amministrativi nonostante i maggiori costi variabili (stock option, bonus, fornitura di manodopera).

Anche JPMorgan ha visto i risultati come favorevoli a livello operativo. Renner ha riportato un utile per azione (EPS) rettificato di R$0,35, in aumento rispetto a R$0,26 nel 2Q24; Tuttavia, l'importo è stato inferiore di circa il 10% sia alle aspettative della banca che al consenso.

Questo divario è legato a spese finanziarie e perdite superiori alle attese associate alla sua attività di servizi finanziari Realis.

Ciononostante, JPMorgan ha osservato molti sviluppi positivi: l'EBITDA retail core ha soddisfatto le sue stime riviste, mentre l'SSS è aumentato del 17,3% su base annua, superando la previsione del 15,8%.

Le inondazioni nel Rio Grande do Sul hanno abbassato i numeri dell'anno scorso, facendo un confronto più accurato.

Inoltre, il rapporto ha rilevato un margine lordo superiore al previsto a causa di ribassi minimi, maggiore reattività e un margine EBITDA della Retail Business Unit che si avvicina ai livelli del 2019, il che implica che un ritorno alla massima redditività potrebbe verificarsi prima del previsto.

Il free cash flow rimane forte e si prevede che continuerà a restituire valore agli azionisti.

Monte Bravo evidenzia la stabilità finanziaria tra le sfide del settore

Anche Monte Bravo ha fatto la sua parte, sottolineando la solida struttura del capitale di Renner. L'azienda ha dichiarato di essere attualmente uno dei pochi commercianti brasiliani con una posizione di cassa netta.

Ciononostante, Monte Bravo ha riconosciuto che il settore della vendita al dettaglio di abbigliamento rimane problematico, citando la concorrenza delle piattaforme internazionali, la natura mutevole del marketing della moda, l'ingresso delle fintech nello spazio del credito, il clima stagionale imprevedibile e l'aumento dell'adozione dell'e-commerce.

"Anche se oggi siamo a nostro agio con la tesi di Renner", ha detto l'organizzazione, "comprendiamo che il segmento in cui opera l'azienda è stato uno dei più complessi degli ultimi anni". Ciononostante, Monte Bravo ha mantenuto il suo rating buy e il prezzo obiettivo di R$20,50.

Genial Investimentos ha rispecchiato il tono ottimista, stimando che Renner fornirà profitti significativi nella seconda metà del 2025.

Le loro prospettive sono supportate dall'aumento del reddito disponibile dei consumatori, dalle iniziative di espansione della vendita al dettaglio e da un clima più favorevole per gli acquisti discrezionali a basso costo. L'azienda ha anche confermato la sua raccomandazione di acquisto.