Le azioni Cisco scendono di oltre il 2% dopo il declassamento di HSBC a Hold

Le azioni di Cisco Systems sono scese di oltre il 2% venerdì dopo che HSBC ha declassato il produttore di apparecchiature di rete da "buy" a "hold", citando le preoccupazioni che il recente aumento del rifornimento della società stia perdendo slancio.

La banca ha anche abbassato il suo obiettivo di prezzo a 69 dollari per azione da 73 dollari, il che implica un modesto ribasso dello 0,4% rispetto alla chiusura di giovedì.

Le azioni Cisco sono state scambiate a 67,27 dollari, in calo del 2,93% al momento della scrittura.

I risultati del quarto trimestre corrispondono al consenso ma sono in ritardo rispetto alle stime di HSBC

Per il quarto trimestre dell'anno fiscale 2025, Cisco ha registrato un fatturato di 14,67 miliardi di dollari, in aumento del 7,6% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Il dato ha soddisfatto sia il consenso che le aspettative di HSBC.

Il margine operativo non-GAAP è aumentato di 1,73 punti percentuali su base annua al 34,3%, soddisfacendo le previsioni di consenso ma inferiore alla proiezione del 35,3% di HSBC.

L'utile per azione non-GAAP è aumentato del 13,8% a 0,99 dollari, anche in linea con le stime.

Il segmento del networking, una parte fondamentale dell'attività di Cisco, ha mostrato un netto miglioramento nel corso dell'anno, ma la forward guidance dell'azienda ha sollevato dubbi sul fatto che questa ripresa possa continuare allo stesso ritmo.

L'effetto del rifornimento sta svanendo, afferma HSBC

In una nota ai clienti, l'analista di HSBC Stephen Bersey ha affermato che la "festa del rifornimento di Cisco sembra finita" dopo i risultati trimestrali che, sebbene ampiamente in linea con le aspettative del mercato, sono stati inferiori alle previsioni della banca.

"Ci aspettavamo che il segmento networking di Cisco registrasse una crescita migliore rispetto a una base bassa, poiché il suo settore è emerso da diversi trimestri di riduzione delle scorte", ha scritto Bersey.

Ha notato che la crescita dei ricavi del networking è rimbalzata bruscamente, passando da un calo del 23,5% su base annua nel primo trimestre dell'anno fiscale 2025 a un aumento del 12,2% nel quarto trimestre.

Tuttavia, Bersey ha segnalato che la guidance sui ricavi dell'azienda per l'anno fiscale 2026 di una crescita del 5% su base annua, combinata con il rallentamento della crescita degli obblighi di performance rimanenti e del portafoglio ordini (in aumento solo del 4,2% nel quarto trimestre), suggerisce che lo slancio guidato dal rifornimento potrebbe svanire prima del previsto.

La forza dell'IA è compensata dalla debolezza altrove

Cisco ha registrato un aumento della domanda di infrastrutture legate all'intelligenza artificiale, con oltre 2 miliardi di dollari di ordini prenotati durante l'anno fiscale 2025.

Tuttavia, HSBC ha osservato che questa forza sembra essere compensata dalla debolezza in altre aree del business.

Bersey ha anche sostenuto che il titolo ora sembra valutato in modo equo.

Le azioni Cisco sono salite di oltre il 17% da inizio anno e del 42,8% negli ultimi 12 mesi, superando il più ampio S&P 500.

Nonostante questa performance, la maggior parte degli analisti rimane cauta: dei 38 che coprono il titolo, 24 lo valutano come "hold", secondo i dati LSEG.

Il declassamento da HSBC arriva anche se Cisco ha registrato una solida crescita dei ricavi anno su anno nei suoi ultimi risultati, sottolineando le preoccupazioni degli investitori sulla sostenibilità dei suoi driver di crescita.

Il calo del prezzo delle azioni di giovedì suggerisce che alcuni investitori stanno ora rivalutando la valutazione e la traiettoria di crescita dell'azienda.

La capacità di Cisco di bilanciare i guadagni dell'infrastruttura AI con la stabilità del suo più ampio portafoglio di prodotti sarà un fattore chiave per il titolo nei prossimi mesi.