Il pullback tecnologico pesa sui mercati, mentre gli investitori si rivolgono alle coperture

Mercoledì i titoli tecnologici hanno trascinato al ribasso i benchmark azionari statunitensi, con forti cali in molti dei maggiori nomi del settore che hanno spinto il Nasdaq Composite a registrare il calo giornaliero più ripido in quasi tre settimane.

La mossa arriva mentre le medie principali si aggirano vicino ai massimi storici, suggerendo che alcuni investitori stanno prendendo profitto dai maggiori vincitori di quest'anno, cercando anche protezione contro ulteriori ribassi.

I leader tecnologici guidano il declino

Le azioni di Nvidia, Meta Platforms e Amazon sono state tra i ritardatari degni di nota, trascinando al ribasso il mercato più ampio.

Martedì, l'S&P 500 ha chiuso la sessione in rosso, mentre il Nasdaq Composite è sceso dell'1,5%. Mercoledì il Nasdaq è sceso dell'1,8%, registrando la peggiore performance dal 1° agosto.

Anche dopo il calo, Nvidia e Meta rimangono significativamente in rialzo per l'anno, rispettivamente del 25% e del 22%.

Il fondo Technology Select Sector SPDR (XLK), che replica i titoli tecnologici a grande capitalizzazione, è sceso dell'1,8% martedì e ha un guadagno del 2,2% mercoledì, ma mostra ancora un guadagno del 10,5% per il 2025 fino ad oggi.

Il pullback sottolinea la rapidità con cui lo slancio nel settore ad alta crescita può cambiare, soprattutto dopo un anno di forti progressi.

Per molti investitori, l'attuale azione del mercato potrebbe riflettere il desiderio di bloccare i profitti, rivalutando al contempo l'esposizione a un settore che ha guidato gran parte dei guadagni del mercato in generale.

Crescente domanda di protezione dai ribassi

Al di là dei cali immediati, un segnale più preoccupante per alcuni osservatori del mercato è l'aumento della domanda di copertura.

Jeff Jacobson, responsabile della strategia sui derivati di 22V Research, ha sottolineato un movimento significativo nel mercato delle opzioni prima del sell-off.

L'asimmetria put – una misura di quanto siano più costose le opzioni put rispetto alle opzioni call – sull'Invesco QQQ Trust, che replica l'indice Nasdaq-100, è salito al livello più alto degli ultimi tre anni.

L'elevata put skew riflette in genere una maggiore domanda di protezione dai ribassi, suggerendo che gli investitori si stanno posizionando per la possibilità di un'ulteriore debolezza dei titoli tecnologici.

Jacobson ha osservato che se il pullback si estende oltre un calo a breve termine, la media mobile a 200 giorni potrebbe fungere da importante livello di supporto tecnico per il QQQ.

Il fondo ha chiuso martedì a 569,28 dollari, mentre la sua media a 200 giorni si attesta a 515,93 dollari, con un calo di circa il 9,4% rispetto ai livelli attuali.

UBS rimane costruttiva sull'IA a lungo termine

Nonostante la cautela a breve termine, UBS rimane ampiamente ottimista sulla tecnologia, in particolare sul settore dell'intelligenza artificiale (AI).

In una nota ai clienti, gli strateghi della banca hanno raccomandato un approccio equilibrato all'esposizione, citando la forte crescita degli utili e l'assenza di segnali di euforia degli investitori come ragioni per la loro posizione costruttiva a lungo termine.

UBS ha sottolineato che la catena del valore dell'intelligenza artificiale, che comprende infrastrutture, semiconduttori e applicazioni, continua a presentare opportunità.

L'azienda ha anche suggerito agli investitori di prendere in considerazione i ritardatari del settore che potrebbero offrire un profilo di rischio-rendimento più attraente.

Per coloro che sono preoccupati per l'aumento della volatilità, UBS ha raccomandato strategie d'investimento strutturate come la conservazione del capitale e la scrittura di monete.

Questi approcci, hanno sostenuto, consentono agli investitori di mantenere l'esposizione al settore sfruttando al contempo le fluttuazioni del mercato a breve termine.