Azioni Nvidia: perché Seaport Research continua a registrare un ribasso del 45%

Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA) ha registrato un altro trimestre di solidi guadagni, superando le stime di Street sia per i ricavi che per i profitti.

I dirigenti hanno commentato ottimisticamente la rampa dei chip Blackwell e hanno ribadito la sua posizione positiva sull'infrastruttura AI, prevedendo una domanda a lungo termine anche da parte delle "super fabbriche AI".

Tuttavia, anche la forte guidance non è riuscita a far rialzare ulteriormente gli analisti di Seaport Research sulle azioni NVDA.

La società di investimento ha mantenuto il suo rating "sell" sul titolo AI questa mattina, avvertendo di un potenziale crollo massiccio a $ 100, indicando un ribasso fino al 45% rispetto ai livelli attuali.

Al momento della scrittura, le azioni Nvidia sono in rialzo di circa il 90% rispetto al minimo da inizio anno all'inizio di aprile.

Perché Seaport Research rimane ribassista sulle azioni Nvidia

L'analista di Seaport Research Jay Goldberg attribuisce la sua posizione ribassista sul titolo NVDA ai rischi della domanda a breve termine e alla capacità del settore di assorbire massicci investimenti nell'intelligenza artificiale.

Respingendo la narrativa rialzista prevalente, ha detto ai clienti che Nvidia non ha un margine significativo al rialzo, anche se i suoi numeri trimestrali hanno superato le aspettative e la rampa di Blackwell sta "procedendo in linea con le aspettative".

Secondo lui, l'incertezza sulle attività cinesi della multinazionale tra le continue tensioni sino-statunitensi rimane un grave ostacolo per le azioni Nvidia. Nella sua nota di ricerca, Goldberg ha anche messo in dubbio la sostanza della chiamata agli utili di Nvidia, definendola leggera su informazioni attuabili.

"Siamo sempre più preoccupati per la domanda a breve termine, poiché poche aziende hanno trovato il modo di aumentare le entrate dall'intelligenza artificiale al di là degli strumenti di codifica", ha avvertito, suggerendo che la spesa sfrenata del settore potrebbe ora superare la monetizzazione del mondo reale.

Le azioni NVDA sono già scambiate a una valutazione premium

Oltre alla domanda e ai rischi legati alla Cina, Jay Goldberg ha citato un premio di valutazione anche per la sua posizione ribassista sulle azioni Nvidia.

Al momento della scrittura, il gigante dei semiconduttori sta puntando a un rapporto prezzo/utili (P/E) forward di quasi 45 e a un multiplo prezzo/vendite (P/S) di circa 34, entrambi ben al di sopra della media del settore, secondo i dati di Barchart.

Nella sua nota ai clienti, l'analista di Seaport Research ha sostenuto che l'attuale valutazione delle azioni NVDA presuppone un'esecuzione quasi impeccabile e un dominio sostenuto dell'IA e, sebbene il beniamino dell'IA sia ben posizionato per soddisfarlo, probabilmente avrà bisogno almeno di stabilità geopolitica per soddisfare tali aspettative.

Inoltre, il mercato sta trascurando altri rischi chiave. "Il livello di spesa per l'intelligenza artificiale è arrivato al punto che il settore ha bisogno di casi d'uso per un pubblico più ampio", ha aggiunto.

In poche parole, l'attuale valutazione di Nvidia dipende da un'ampia adozione dell'IA che non si è ancora concretizzata. Senza chiari percorsi di guadagno oltre agli strumenti di sviluppo, Goldberg ritiene che le azioni di Nvidia siano vulnerabili a una correzione, soprattutto se emergono venti contrari macro o ostacoli normativi.

Si noti che altri analisti di Wall Street non sono d'accordo con Seaport Research sul titolo Nvidia, dato che il rating di consenso rimane a "strong buy".