Le azioni Pernod Ricard salgono mentre le vendite e gli utili battono le previsioni: il rally reggerà?

Le azioni del gruppo francese di alcolici Pernod Ricard sono aumentate di oltre il 5,7% giovedì dopo che la società ha riportato un calo delle vendite e degli utili annuali inferiore alle attese, offrendo al contempo una guidance che indicava un miglioramento delle tendenze nella seconda metà dell'anno fiscale 2026.

La performance è stata accolta positivamente dagli investitori, che si erano preparati a un rallentamento più profondo a causa della debolezza della domanda nei mercati chiave.

L'impatto tariffario è stato rivisto al ribasso a 80 milioni di euro all'anno

La società ha dichiarato di aspettarsi che le tariffe imposte dagli Stati Uniti e dalla Cina costino circa 80 milioni di euro (93,7 milioni di dollari) all'anno, in calo rispetto a una stima precedente di 200 milioni di euro.

L'amministratore delegato Alexandre Ricard ha dichiarato a Reuters che il gruppo, tuttavia, prevede che l'anno fiscale 2026 offrirà un miglioramento rispetto al 2025, anche se è troppo presto per quantificare l'entità della ripresa.

"Faremo meglio per l'anno rispetto a quest'anno", ha detto Ricard.

Le prospettive emergono mentre il distillatore francese continua a gestire le controversie commerciali, in particolare tra Cina e Unione Europea, adattandosi anche ai nuovi annunci tariffari degli Stati Uniti.

Risultati per l'intero anno leggermente superiori alle attese

Per l'anno conclusosi il 30 giugno, Pernod Ricard ha registrato un fatturato di 10,96 miliardi di euro, con un calo organico del 3%.

La cifra è stata marginalmente migliore del calo del 3,2% previsto dagli analisti nel consenso compilato dalla società e in linea con la sua guidance per un calo a una cifra bassa.

L'utile da operazioni ricorrenti è sceso del 5,3% a 2,95 miliardi di euro, riflettendo volumi più deboli e pressioni tariffarie, mentre l'utile netto è salito dell'11% a 1,67 miliardi di euro grazie alla riduzione dei costi.

Il consiglio ha proposto un dividendo invariato di 4,70 euro per azione.

Anno di transizione con un inizio debole previsto

Il gruppo, produttore di vodka Absolut, whisky Jameson, cognac Martell e rum Havana Club, ha avvertito che l'anno fiscale 2026 sarà un anno di transizione.

Il management prevede un primo trimestre debole, trainato dal continuo destoccaggio negli Stati Uniti e dalla domanda contenuta dei consumatori in Cina, ma prevede una ripresa dello slancio nel secondo semestre.

Come i suoi colleghi, Pernod Ricard è stata colpita da una flessione del consumo di alcolici a seguito di un'impennata post-pandemia.

Gli analisti osservano che l'ambiente operativo rimane difficile, in particolare negli Stati Uniti e in Cina, i due maggiori mercati dell'azienda.

Il rally del prezzo delle azioni si protrarrà? Gli analisti intervengono

Gli analisti di Citi hanno descritto le prospettive di crescita organica delle vendite nell'anno fiscale 2026 come leggermente migliori delle aspettative del mercato, osservando che gli investitori dovrebbero trarre conforto dal ritmo degli utili e dal forte flusso di cassa libero.

"Ci aspettiamo che le azioni vengano scambiate più in alto", ha scritto Simon Hales di Citi in una nota di ricerca.

Gli analisti di JP Morgan hanno affermato che i risultati hanno offerto un quadro contrastante, combinando un gradito calo degli utili con una configurazione molto più debole nella prima metà dell'anno fiscale 2026.

Tuttavia, hanno avvertito che il rally di giovedì potrebbe essere difficile da sostenere dopo una forte corsa dalla fine di giugno.

"Il prezzo delle azioni sta già scontando un ritmo di ripresa modesto nell'F26, con l'aumento della fiducia nella ripresa, ci aspettiamo che le azioni si rivalutino", hanno scritto l'analista di Jefferies Edward Mundy e il socio Sebastian Hickman in una nota di ricerca.

Hanno aggiunto che la società sta raddoppiando gli sforzi di riduzione dei costi, il che l'ha aiutata a superare le aspettative di guadagno, osservando che questo dovrebbe sostenere il prezzo delle azioni.

RBC Capital Markets ha offerto una valutazione più cauta, evidenziando l'ambiguo impegno del management a difendere i margini operativi "nella misura più ampia possibile".

Il broker ha suggerito che ciò potrebbe implicare un calo della redditività nel breve termine.

Le azioni salgono, ma le sfide rimangono

Il titolo quotato a Parigi è salito di circa il 23% dalla fine di giugno ed è aumentato di circa il 5% da inizio anno.

Il balzo di giovedì riflette il sollievo degli investitori per il fatto che i risultati dell'intero anno siano stati leggermente superiori alle previsioni e che il colpo tariffario sia stato inferiore a quanto inizialmente temuto.

Tuttavia, gli analisti hanno avvertito che i venti contrari derivanti dalla debole domanda statunitense e cinese, insieme alle controversie commerciali in corso, potrebbero pesare sulla performance nel breve termine.

Il management ha sostenuto che l'azienda è posizionata per una graduale ripresa, con un miglioramento dello slancio delle vendite che dovrebbe emergere nella seconda metà dell'anno fiscale.